医疗保健行业CRO景气度指标更新：海外一级融资温和复苏，国内仍在波动

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨医疗保健 [Table_Title] CRO 景气度指标更新：海外一级融资温和复苏，国内仍在波动 报告要点 [Table_Summary]CRO 景气度指标更新：今年以来反映 Biotech 研发需求的前置指标一级投融资趋势分化，具体表现为海外一级融资温和复苏，国内仍在波动。随着美联储降息落地（美国时间 2024 年 9 月18 日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调 50 个基点），海外 Biotech 融资情况预计能够持续好转，但叠加全球宏观经济影响，海外需求或将呈现出“螺旋式”温和复苏。 分析师及联系人 [Table_Author] 彭英骐 张楠 徐晓欣 郭心驰 刘长洪 SAC：S0490524030005 SAC：S0490524070006 SAC：S0490522120001 SAC：S0490524020001 SFC：BUZ392 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 医疗保健 [Table_Title2] CRO 景气度指标更新：海外一级融资温和复苏，国内仍在波动 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 行业观点 板块行情或在底部，长期布局优质资产。上周（2024 年 9 月 9 日-2024 年 9 月 13 日）沪深300 下跌 2.23%，医药保健下跌 2.46 %，处于 32 个一级子行业第 22 位，上周（2024 年 9 月9 日-2024 年 9 月 13 日）医疗器械、医药商业、化学制药、生物制品和中药分别下跌 2.25%、6.12%、1.61%、2.80%和 5.54%；医疗服务上涨 1.17%。 CRO 景气度指标更新：今年以来反映 Biotech 研发需求的前置指标一级投融资趋势分化，具体表现为海外一级融资温和复苏，国内仍在波动。随着美联储降息落地（美国时间 2024 年 9 月18 日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调 50 个基点），海外 Biotech 融资情况预计能够持续好转，但叠加全球宏观经济影响，海外需求或将呈现出“螺旋式”温和复苏。 市场动态 对 2024 年初到 9 月 13 日的医药板块进行分析，医药板块收益率为-25.5%，同期沪深 300 收益率-7.9%，医药板块跑输沪深 300 收益率 17.6pct。上周（2024 年 9 月 9 日-2024 年 9 月 13日）沪深 300 下跌 2.23%，医药保健下跌 2.46 %，处于 32 个一级子行业第 22 位，上周（2024年 9 月 9 日-2024 年 9 月 13 日）医疗器械、医药商业、化学制药、生物制品和中药分别下跌2.25%、6.12%、1.61%、2.80%和 5.54%；医疗服务上涨 1.17%。 板块估值 以 2024 年盈利预测估值来计算，截至 9 月 13 日医药板块估值 20.8 倍 PE，全部 A 股（扣除金融板块）市盈率大约为 13.7 倍 PE，医药板块相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为52.2%。以 TTM 估值法计算，截至 9 月 13 日医药板块估值 22.0 倍 PE，低于 2010 年以来的历史平均水平（36.1 倍 PE），相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 38.1%。 风险提示 1、国内政策转向风险； 2、全球政治环境变化风险； 3、新产品研发失败风险； 4、竞争加剧风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind -25%-15%-4%6%2023/92024/12024/52024/9医疗保健沪深300指数2024-09-20%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 15 行业研究 | 行业周报 目录 行业观点 ....................................................................................................................................... 4 CRO 景气度更新：海外一级融资温和复苏，国内仍在波动 ........................................................................... 4 热点聚焦 ....................................................................................................................................... 8 市场动态 ....................................................................................................................................... 8 板块估值 ....................................................................................................................................... 9 个股表现 ..................................................................................................................................... 10 重点公司股东大会 ...................................................................................................................... 12 风险提示 ..................................................................................................................................... 13 图表目录 图 1：国外医疗健康领域一级投融资情况 ..................................................................................................................... 4 图 2：国内医疗健康领域一级投融资情况 ..................................