房地产行业点评报告：新房价格仅上海同环比上涨，二手房价环比降幅扩大

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 8 房地产 2024 年 09 月 19 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《二手房成交面积同环比增长，江苏33 条新政发力地产市场—行业周报》-2024.9.17 《保障房系列报告三：配售型保障房加速推进，多个二线城市落地—行业深度报告》-2024.9.14 《销售投资规模收缩，毛利率进入底部区间，格局重塑优质企业凸显—2024 上 半 年 房 地 产 行 业 综 述 》-2024.9.9 新房价格仅上海同环比上涨，二手房价环比降幅扩大 ——行业点评报告 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001  新房价格同比降幅扩大，一线新房价格环比降幅收窄 国家统计局发布 2024 年 8 月 70 大中城市商品住宅销售价格变动情况。从新建商品住宅环比情况来看，一、二、三线城市环比分别-0.3%、-0.7%、-0.8%（7 月分别为-0.5%、-0.6%、-0.7%），70 城整体环比-0.7%，降幅较 7 月扩大 0.1pct。同比情况来看，一、二、三线城市同比分别-4.2%、-5.3%、-6.2%（7 月分别为-4.2%、-4.8%、-5.8%），70 城整体同比下降 5.7%，降幅环比扩大 0.4pct，再次创造 2015年 6 月以来的最大降幅。2024 年 8 月新房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为 2、1、67 个，同比上涨、持平、下跌的城市数分别为 2、0、68 个。  二手房价环比降幅扩大，同比降幅创 2006 年以来新高 从二手住宅房价环比情况来看，8 月 70 城二手房价格环比-0.9%，降幅环比扩大0.1pct。其中一、二、三线城市环比分别-0.9%、-1.0%、-0.9%（7 月分别为-0.5%、-0.8%、-0.8%）。同比情况来看，70 城二手房价格同比-8.6%，降幅扩大 0.6pct，降幅创 2006 年以来新高，且自 2023 年 10 月以来降幅持续扩大，其中一、二、三线城市同比分别-9.4%、-8.6%、-8.5%（7 月分别为-8.8%、-8.2%、-8.1%）。2024年 8 月二手房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为 1、0、69 个，同比上涨、持平、下跌的城市数分别为 0、0、70 个。  重点城市二手房价同比均下降，新房仅上海同环比上涨 从一二线重点 35 城表现来看，同比仅上海、西安 2 城上涨，环比仅上海、南京上涨，其中上海以环比+0.6%，同比+4.9%领跑 35 城。一线城市中仅上海实现新房价格同环比增长，北京、广州、深圳新房价格同环比均下降。二手房价格情况来看，35 城同环比均为下降，其中厦门、福州环比跌幅超 2%，厦门、武汉、广州同比跌幅超 12%。  投资建议 2024 年 8 月，70 城新房销售价格同环比降幅继续扩大，重点城市二手房价格同比均下降且降幅继续扩大，以价换量趋势明显。数据方面新房房价连续 15 个月下滑，二手房房价连续 16 个月下滑，居民购房意愿仍然较弱，销售复苏进程不及预期。一线城市中，仅上海新房价格同环比上涨，其余三城新房价格同环比均下跌；广深两城二手房价格同比降幅超 10%。我们认为当前新房和二手房在成交下探的情况下均面临较大降价压力，二手房价格降幅大于新房，政策效应减弱后二手房市场流动性有所转冷，上海和杭州 8 月二手房成交套数较 6 月分别下降了32%和 38%。我们预计后续房地产政策将延续宽松基调，购房需求仍有释放空间。我们持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。推荐标的：（1）保利发展、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产等优质央国企；（2）万科 A、绿城中国、滨江集团、新城控股等财务稳健的民企和混合所有制企业。  风险提示：行业销售恢复不及预期、政策放松不及预期。 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-092024-012024-05房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 8 目 录 1、 新房价格同比降幅扩大，一线新房价格环比降幅收窄 ......................................................................................................... 3 2、 二手房价环比降幅扩大，同比降幅创 2006 年以来新高 ....................................................................................................... 4 3、 重点城市二手房价同比均下降，新房仅上海同环比上涨 ..................................................................................................... 5 4、 投资建议 .................................................................................................................................................................................... 6 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 6 图表目录 图 1： 8 月一线城市新房价格环比降幅收窄................................................................................................................................. 3 图 2： 8 月 70 大中城市新房价格同比降幅扩大 ........................................................................................................................... 3 图 3： 8 月 70 大中城市新房价格环比上涨城市数 1 个 ................................................