行业景气观察：中秋假期出行平稳增长，8月工业机器人产量同比增幅扩大

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2024 年 9 月 18 日 定期报告 ——行业景气观察（0918） 相关报告 本周景气度改善的方向主要在资源品、中游制造和信息技术领域。上游资源品中，水泥、钢材价格回暖，金属价格多数上涨；中游制造领域，8 月工业机器人、金属切削机床产量累计同比增幅扩大。信息技术中，8 月智能手机、集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大。消费服务领域，蔬菜、肉鸡苗价格上行。中秋假期出行保持平稳增长，出行半径有所缩短。推荐关注景气度较高的电子等 TMT，持续回暖的机械，以及国庆假期和内需政策提振的出入境游、家电等。 ❑ 【本周关注】中秋假期出行保持平稳增长，但由于假期介于暑期和国庆之间、叠加台风天气等因素的影响，居民出行恢复斜率有所放缓。交通运输方面，高铁出行和自驾游出行成为主要交通方式，百度迁徙指数处在高位，居民出行意愿不减，同时国际航线持续恢复，入境游呈现良好复苏态势。文旅消费方面，国内旅客出游总花费稳健增长，旅游市场以价换量策略延续，门票、机票以及酒店价格均有所下跌。结构上，传统文化游热度攀升，年轻人出行占比提高，旅客出行半径缩短，大多以短途游和周边游为主，城市群内部的出游需求旺盛，大城市内部出行强度高于往年同期。影视票房方面，中秋档票房略显低迷，日均票房出现腰斩，后续有待更多高影响力影片上映以提升观影热度。展望未来，国庆长假将至，叠加极端天气影响消退，出行消费有望迎来短期催化，推荐关注旅游景区、出入境游等以及受“以旧换新”政策刺激的家电等消费品领域。 ❑ 【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI 指数均上行。 本周 NAND flash 存储器价格上行，DRAM 存储器价格下行。8 月智能手机、集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大。8 月 LED 芯片台股营收同比增速扩大、MLCC 台股营收同比增速收窄。 ❑ 【中游制造】本周部分电解液、正极材料价格上涨，锂原材料价格分化，部分钴产品价格下跌。本周光伏产业链中晶硅光伏组件价格下行。1-8 月充电桩数量维持较高增长。8月全国太阳能电池产量三个月滚动同比由正转负。1-8月工业机器人产量、金属切削机床产量累计同比增幅均扩大。中国港口货物周吞吐量同比转负，集装箱周吞吐量同比增幅收窄。CCFI、BDI 下行，CCBFI、BDTI 上行。 ❑ 【消费需求】食糖综合价格上行；猪肉价格、生猪均价、仔猪批发价均下行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润下行，外购仔猪养殖利润扩大；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格、全国鸡肉市场价上行；蔬菜价格指数、棉花期货结算价、玉米期货结算价均上行；本周票房收入下行；中药材价格指数下行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；本周螺纹钢价格、钢坯价格上行；主要钢材品种合计库存、国内铁矿石港口库存、唐山钢坯库存均下行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价上行，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平，动力煤期货结算价与上周持平，焦炭、焦煤期货结算价上行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存均上行。全国水泥价格指数上行，玻璃价格指数下行。Brent 国际原油价格上行；化工产品价格指数下行，有机化工品期货价格多数下跌，其中天然橡胶、聚合 MDI、燃料油涨幅居前，沥青、苯酐、纯苯跌幅居前。本周工业金属价格多数上涨，库存多数上行，铜、铝、锌、锡、镍价格上行，钴、铅价格下行。贵金属方面，黄金、白银期现价格上行。 ❑ 【金融地产】货币市场净投放，隔夜/2 周 SHIBOR 利率下行。6 个月/1 年期/3 年期国债到期收益率下行。A 股换手率上行，日成交额下行。土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行。9 月第二周，样本 40 城日均商品房成交面积同比降幅扩大，样本 17 城日均二手房成交面积同比增幅扩大。1-8 月份房屋新开工面积累计同比降幅收窄，房屋竣工面积累计同比降幅扩大；商品房销售额、商品房销售面积累计同比降幅收窄。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行。1-8 月我国发电量累计同比增幅扩大。 ❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《8 月出口当月同比增幅扩大，汽车产销同比跌幅收窄（0911）》 《8 月 PMI 仍偏弱，7 月智能手机出货量同比增幅扩大（0904）》 《7 月工企盈利当月同比增幅扩大 ， 金 属 价 格 多 数 上 涨（0828）》 《7 月工程机械销售多数持续改善，集成电路产量同比增幅扩大（0821）》 《7 月 CPI 同比增幅扩大，汽车产销同比降幅扩大（0814）》 《7 月出口增速低于市场预期，各类挖机装载机销量同比增幅扩大（0807）》 《7 月 PMI 仍偏弱，6 月智能手机出货量同比增幅扩大（0731）》 《暑期出行消费热度提升，手持船舶订单量累计同 比增幅 扩大（0724）》 《6 月社零增幅收窄，房屋新开工面 积 累 计 同 比 降 幅 收 窄（0717）》 《中报业绩预告披露近两成，全球半导体销额同比增幅持续扩大（0710）》 《6 月制造业 PMI持续收缩区间，软件利润增速扩大（0703）》 《5 月部分工程机械销售改善，北美 PCB 订 单 量 同 比 由 负 转 正（0626）》 《建筑钢材成交量上行，房屋新开工面积、房屋竣工面积降幅收窄（0619）》 《端午假期出行消费延续量增趋势，5 月集成电路进出口金额同比增幅扩大（0612）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 中秋假期出行平稳增长，8 月工业机器人产量同比增幅扩大 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 6 1、 本周关注： 中秋出行保持平稳增长，出行半径有所缩短 ........................................................................... 6 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 9 二、 信息技术产业 ............................................................................................................................................ 10 1、 本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI 指数均上行 ...