流动性-交易拥挤度周报：杠杆资金出清至年内新低

@2021华创 版权所有证 券 研 究 报 告2024年9月18日杠杆资金出清至年内新低——流动性&交易拥挤度周报证券分析师：姚佩执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com证券分析师：林昊执业编号：S0360523070007 邮箱：linhao@hcyjs.com本报告由华创证券有限责任公司编制卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。证 券 研 究 报 告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号2核心结论•资金流动性：1）资金供给中杠杆资金持续出清，融资余额已低于24/2/8水平，公募新发降至冰点，仅有ETF资金维持稳定净流入，多数资金风偏或已降至极值水平；2）资金需求压力集中于南向净流入持续回升，股权融资、产业资本减持仍在低位。•交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，交易热度分位在80%高位且周环比上行的包括家电96%、银行95%、医疗服务89%。数据来源：Wind，华创证券，数据截至24/9/17，下同资金供给主体(亿元)上期本期近3年分位偏股型公募新发份额3486%两融资金净流入-56-10623%股票型ETF净申购639160%上市公司回购571027%合计41-7资金供给主体(亿元)上期本期近3年分位股权融资133258%产业资本净减持0720%南向资金净流入8511573%合计219147限售解禁流通市值19154735%资金供给资金需求资金流动性：杠杆资金风偏低于24/2/8交易拥挤度：家电、银行、医疗服务分位大于80%且环比上行或走平0102目录证 券 研 究 报 告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号41.1、公募权益新发降至冰点•公募权益新成立基金：上周新成立份额8亿份，较前值34亿份回落，位于近3年6%分位的极低水平；其中偏股混合型、被动指数型分别新发3、5亿。数据来源：Wind，华创证券050100150200250300350400450周频公募权益产品新成立份额(亿份)普通股票型偏股混合型灵活配置型被动指数型证 券 研 究 报 告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号51.2、两融资金：流出放大，参与度为3年24%分位•1）上周融资余额1.36万亿较前值降低111亿、融券余额由前值106亿继续压降至99亿元，整体余额占流通市值比例为2.27%，较前值被动上升。其中融资余额已低于24/2/8市场低点水平；•2）两融资金整体净流出106亿元，较前值净流出57亿继续放大，成交额占全A比例达7.3%，较前值7.5%回落，为近3年24%分位，杠杆资金风偏维持低位。数据来源：Wind，华创证券2.1%2.2%2.3%2.4%2.5%2.6%2.7%02000400060008000100001200014000160001800020000周频两融存量情况(亿元)融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占流通市值比例（右）5.5%6.0%6.5%7.0%7.5%8.0%8.5%9.0%9.5%10.0%-1000-800-600-400-2000200400600周频两融存量情况(亿元)两融期间净买入额（亿元）两融交易额占A股成交额（右）证 券 研 究 报 告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号61.2、两融资金行业：净流入银行•3）两融上周主要：•仅净流入银行0.5亿、纺服净流向平衡；•净流出电子18亿、电新10.5亿、汽车8.6亿、计算机7.0亿、通信6.7亿。数据来源：Wind，华创证券申万一级行业净流入个股简称个股净流入申万一级行业净流入个股简称个股净流入平安银行1.0凯盛科技-1.5宁波银行0.8沪电股份-1.4江苏银行0.5工业富联-1.2海澜之家0.1宁德时代-1.6九牧王0.1阳光电源-1.0雅戈尔0.1南都电源-0.9特力A0.0比亚迪-1.8综艺股份0.0金龙汽车-1.6东阳光0.0赛力斯-0.7首创环保0.1科大讯飞-0.8中山公用0.1浪潮信息-0.5龙净环保0.1启明信息-0.4分众传媒0.8新易盛-2.1昆仑万维0.5中际旭创-1.3捷成股份0.2天孚通信-0.9宝钢股份0.3恒瑞医药-1.7太钢不锈0.2兴齐眼药-0.6海南矿业0.1长春高新-0.5西藏城投0.3景嘉微-0.6华发股份0.2中国船舶-0.5亚通股份0.2振华科技-0.5索菲亚0.1杰瑞股份-0.9奥瑞金0.1中控技术-0.5上海艾录0.1航天晨光-0.3力合科创0.1五粮液-1.0水羊股份0.0山西汾酒-0.7润本股份0.0贵州茅台-0.5国际复材0.1中国人保-1.0西藏天路0.0中信证券-0.8金晶科技0.0中国平安-0.8建筑材料-1.1非银金融-4.4轻工制造-0.6机械设备-5.1美容护理-0.9食品饮料-4.6钢铁-0.5医药生物-6.4房地产-0.5国防军工-5.4环保-0.2计算机-7.0传媒-0.5通信-6.7纺织服饰0.0电力设备-10.5综合-0.1汽车-8.6两融——上周净流向前10行业& 各行业前3净流向个股(亿元)两融——上周净流向后10行业& 各行业后3净流向个股(亿元)银行0.5电子-18.0证 券 研 究 报 告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号71.3、股票型ETF：净流入小幅回升•1）中长线资金对重点宽基ETF净流入情况来看，上周净流入131亿元，较前值83亿元小幅回升；第四轮净流入自6/4以来仍在持续，累计净流入已超4000亿元。数据来源：Wind，华创证券，测算为现有数据简单框算，或与实际情况有所偏差买入卖出买入卖出买入卖出买入卖出买入卖出2024/1/152024/2/192024/3/42024/3/142024/4/152024/4/172024/6/42024/9/62024/2/192024/3/62024/3/142024/3/212024/4/172024/4/192024/9/132024/9/13沪深30021483303277333-3535641835382663340047318149883533593159-6%65%7617中证500374119491486-1953754-752662354810344956632549374451-11%57%1159中证1000353155018436542510-451773864775274466720449244413-12%84%853上证50289-1227518-824350724262342363132221518923182206-5%39%1315创业板指203271668-1-301855-4-1177914716502615452953216601535-8%37%809上证科创板50721873430-1181002742149711365921211729655-11%