2024Q2半导体设备及材料行业跟踪：收入端加速增长，盈利能力有所分化

行业研究丨深度报告丨半导体与半导体生产设备 [Table_Title] 2024Q2 半导体设备及材料跟踪： 收入端加速增长，盈利能力有所分化 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 24 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]2024Q2 半导体设备上市公司整体营收同比增速达 38.9%，高于过去四个季度表现；整体毛利率为46.6%，同比增加 0.7pct。由于各家公司均在加大新产品的布局力度，毛利率水平呈现出一定的分化。半导体零部件上市公司整体营收同比增速为 33.8%，相较于上一个季度增速略有回落，部分公司存在非半导体零部件业务的影响。半导体材料公司整体营收同比增速为 15.8%，相较于前几个季度增速水进一步提升，整体毛利率为 27.8%，仍处在相对较低的水平，且较上一季度环比下降 1.0pct，盈利能力改善的关键点在于售价的企稳提升，后续如果需求端能够持续改善，或是部分公司新产品进一步放量，板块的盈利能力或可实现提升。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 王泽罡 SAC：S0490517070012 SAC：S0490521120001 SFC：BUW100 %%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 半导体与半导体生产设备 [Table_Title2] 2024Q2 半导体设备及材料跟踪： 收入端加速增长，盈利能力有所分化 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 基金持仓：设备配置比例下降，材料略有提升 基于 2024Q2 数据，基金重仓持股中半导体设备行业和半导体材料行业市值占比分别为 2.55%和 0.50%，相较于上季度变化幅度分别为-0.34pct 和+0.05pct；相应的行业涨跌幅分别为-4.5%和+2.5%。电子行业基金重仓前二十名标的中，仅有 2 家为半导体设备行业公司，其中北方华创、中微公司持仓总市值占电子行业持仓总市值比重下降至 6.6%和 4.1%。2024Q2 末北上资金对半导体设备和半导体材料行业的持股总市值分别达到 196 亿元和 27 亿元，配置比例分别为 0.95%和 0.13%，相较于上季度分别增加 0.09pct 和 0.01pct。半导体设备及半导体材料板块估值持续创新低，截至目前动态市盈率水平分别约 46x 和 66x，分别处于 2021 年以来 0.8%和 2.3%分位水平。考虑到 2024 年板块业绩仍将呈现出一定的增长趋势，估值有望继续走低。 财务表现：二季度营收增速提升，盈利能力分化 2024Q2 半导体设备上市公司整体营收同比增速达 38.9%，高于过去四个季度表现；整体毛利率为 46.6%，同比增加 0.7pct。由于各家公司均在加大新产品的布局力度，毛利率水平呈现出一定的分化，后续随着产品批量导入，部分公司毛利率有望恢复增长。半导体零部件上市公司整体营收同比增速为 33.8%，相较于上一个季度增速略有回落，部分公司存在非半导体零部件业务的影响。产能利用率的提升也带动了公司盈利能力改善，毛利率同比增加约 0.8pct。后续建议重点关注各公司新产品的拓展和重点客户的突破。半导体材料公司整体营收同比增速为15.8%，相较于前几个季度增速水进一步提升，一方面是因为去年二季度基数较低；另一方面在于下游晶圆厂产能利用率提升后对材料需求的拉动。整体毛利率为 27.8%，仍处在相对较低的水平，且较上一季度环比下降 1.0pct，盈利能力改善的关键点在于售价的企稳提升，后续如果需求端能够持续改善，或是部分公司新产品进一步放量，板块的盈利能力或可实现提升。 行业表现：半导体需求改善，设备市场有望增长 2023 年消费电子市场的低迷也直接造成了半导体市场走弱，2024 年有望实现一定程度的回暖。2024Q2，主要的几类消费电子产品如智能手机、PC、平板电脑的全球销量同比增速分别为 6.5%、3.0%和 22.1%，仍然保持着增长的趋势；服务器方面，AI 服务器仍是增长最快的细分领域。部分机构如 WSTS、Gartner 近期上调了全年半导体市场预测水平，2024 年增速预期分别提升至+19.2%和+16.0%，存储领域仍是最核心的驱动力。从供给端来看，2024Q2 SMIC、联电、华虹的产能利用率分别为 85%、68%、98%，环比分别增加 4pct、3pct、6pct，自 2023Q4以来呈现出持续回升的趋势。全球前五大晶圆代工厂（不含 SMIC）的收入结构中，16nm 及以下的先进节点占比呈现出提升的趋势。下游的改善及新工艺的需求拉动了半导体市场规模提升，Semi 预计 2024 年全球半导体设备销售额约 1,095 亿美元，同比增加 3.4%，其中晶圆厂设备销售额约 983 亿美元，同比增加 2.8%。中国大陆仍是采购半导体设备积极性最高的区域，2024H1 中国大陆半导体设备销售额达到 247.3 亿美元，同比增加 84%，进口设备的金额仍保持在较高的水平，后续对国产设备的下单量也有望进一步提升。材料端来看，2023 年全球半导体材料市场收入同比下滑 8.2%至 667 亿美元，中国大陆为唯一实现同比增长的区域。 风险提示 1、地缘政治或影响到中国大陆市场销售； 2、下游需求复苏或不及预期。 [Table_StockData] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《英伟达：AI 黄金时代中的卖铲人》2024-08-10 •《2024Q1 半导设备及材料综述：收入端加速增长，景气度持续回暖》2024-05-20 •《景气回暖+Chiplet 加速应用，封测行业多重 β演绎长期成长逻辑》2023-05-27 -29%-18%-7%4%2023/92024/12024/52024/9半导体与半导体生产设备半导体与半导体生产设备沪深300指数2024-09-18%%%%%%%%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 24 行业研究 | 深度报告 目录 基金持仓：设备配置比例下降，材料略有提升 ............................................................................. 6 财务表现：营收增速提升，盈利能力分化 ..................................................................................... 7 半导体设备：营收增速进一步加快，毛利率表现分化 .................................................................................... 7 半导体零部件：营收高增长，盈利能力相对稳定 ...............