基础化工行业研究周报：8月份工业生产者出厂价格同比下降1.8%，三氯蔗糖、丁二烯价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2024 年 09 月 17 日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 邢颜凝 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523070006 xingyanning@tfzq.com 杨滨钰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524070008 yangbinyu@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《基础化工-行业研究周报:“四省一区”化工产业发展战略联盟成立，三氯蔗糖、聚合 MDI 价格上涨》 2024-09-09 2 《基础化工-行业专题研究:化工行业运行指标跟 踪-2024 年 7 月数 据》 2024-09-03 3 《基础化工-行业研究周报:1-7 月份化学原料和化学制品制造业利润增长4.8% ， 三 氯蔗 糖、 DMF 价 格上 涨 》 2024-09-02 行业走势图 8 月份工业生产者出厂价格同比下降 1.8%，三氯蔗糖、丁二烯价格上涨 上周指 24 年 9 月 2-8 日（下同），本周指 24 年 9 月 9-15 日（下同）。 本周重点新闻跟踪 据国家统计局 9 月 9 日发布的数据显示，2024 年 8 月份，全国工业生产者出厂价格同比下降 1.8%，环比下降 0.7%；工业生产者购进价格同比下降 0.8%，环比下降0.6%。其中，化学原料和化学制品制造业价格同比下降 1.2%，环比下降 0.9%。 本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价上涨 1.4%，为 68.65 美元/桶。 重点关注子行业：本周橡胶/聚合 MDI 价格分别上涨 4.1%/2.8%；VA/轻质纯碱/重质纯碱/尿素/纯 MDI/醋酸/乙烯法 PVC/乙二醇/DMF/氨纶/TDI/液体蛋氨酸/电石法PVC/固体蛋氨酸价格分别下跌 9.3%/3%/2.9%/2.6%/2.1%/1.9%/1.9%/1.9%/1.7%/1.2%/1.1% /0.6%/0.5%/0.2%；VE/钛白粉/烧碱/粘胶长丝/粘胶短纤/有机硅价格维持不变。 本 周 涨 幅 前 五 化 工 产 品 ： 液 氯 （ +23.7% ）、 三 氯 蔗 糖 （ +17.6% ）、 安 赛 蜜（+11.4%）、百菌清（+10%）、丁二烯（+6.5%）。 三氯蔗糖：本周三三氯蔗糖企业报价再涨 3 万元/吨报 20 万元/吨，这已经是三氯蔗糖自 8 月 28 日起的第三次提价，价格较初期调价前涨幅达 100%。由于主力生产企业均停车，加之近期部分中下游适量跟进，企业库存释放较快，且利润面有明显好转。目前国内终端行业处于淡季，但出口活动较好，加之供应端还有较长时间的停产，三氯蔗糖市场看好情绪主导。 丁二烯：本周丁二烯市场价格持续拉涨，下游补货情绪高涨，丁二烯市场需求小幅增加，且场上现货资源流通相对有限，受多数地区供不应需影响，丁二烯市场氛围表现积极，加之主流供方集中上调，支撑丁二烯市场心态，场内利好消息集中，丁二烯市场氛围表现偏强。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌 3.58%，沪深 300 指数较上周下跌 2.23%。基础化工板块跑输沪深 300 指数 1.35 个百分点，涨幅居于所有板块第 20 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：氟化工（+2.97%），其他橡胶制品（+2.54%），聚氨酯（+0.17%），纺织化学制品（+0.11%）。 重点关注子行业观点 2024 年 Q1 化工板块经历 2000 年以来仅有的多重低位的状态（价格、ROE、库存、PB），特别是行业 PB 在 24 年 Q1 已经跌至 2000 年以来的低位水平。从 22 年Q2 国内化工在建增速见顶后，新增产能投放压力抑制了化工板块的盈利预期。我们从硬资产和景气两条主线推荐： ① 聚焦高质量发展的“硬资产”：重点推荐：万华化学、扬农化工，建议关注：云天化、龙佰集团 ② 景气角度：（1）景气修复中找结构性机会：需求韧性强且有望逐步迎来景气修复的农化、轮胎板块，农化板块重点推荐：扬农化工，建议关注磷肥相关标的：云天化、川恒股份。轮胎板块建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份。（2）制冷剂：下游家电排产状况良好，产品价格维持上行趋势、供给配额制约束性强；建议关注：巨化股份。（3）OLED 材料：迎应用范围扩大、国产化率提升、单屏材料用量提升等多重增长；重点推荐：莱特光电、万润股份、瑞联新材，建议关注：奥来德。（4）代糖行业仍然以 10%+的增速在增长，三氯供需稳定，双寡头竞争成长性行业，容易形成默契，有较大弹性。重点推荐：金禾实业。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 -28%-24%-20%-16%-12%-8%-4%0%2023-092024-012024-05基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 .......................................................................................................................................... 4 2. 板块及个股行情...................................................................................................................................... 4 2.1. 板块表现 ........................................................................................................................................ 4 2.2. 个股行情 ........................................................................................................................................ 5 2.3. 板块估值 .....................................................................................................................