计算机行业点评：算力即国力，美成立“智算中心基础设施特别工作组”，地方智算25／26年景气度有望进一步提升

行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 计算机 证券研究报告 2024 年 09 月 17 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 缪欣君 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517080003 miaoxinjun@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《计算机-行业深度研究:等待“春天”，计 算 机 行 业 研 究 如 何 求 变 》 2024-09-10 2 《计算机-行业专题研究:海外科技巨头季报回顾：Scaling law 不变，变化在推荐算法在内的 AI 场景有望跑通与巨头 开 始 考 虑 NV 外 的 第 二 选 择 》 2024-09-01 3 《计算机-行业深度研究:国产算力 B端篇：云厂商 25 年有望开启规模采购》 2024-09-01 行业走势图 算力即国力，美成立“智算中心基础设施特别工作组”，地方智算 25/26 年景气度有望进一步提升 1、美国白宫宣布将成立“智算中心基础设施特别工作组”，由三个国家部门直接领导 根据 IDC 圈消息，“当地时间 9 月 12 日，美国白宫宣布，将成立智算中心基础设施特别工作组（Task Force on AI Datacenter Infrastructure），以协调政府各部门政策。该工作组将由国家经济委员会、国家安全委员会和白宫副幕僚长办公室领导。此外，美国能源部还将创建智算中心合作团队，利用各种项目来支持智算中心的发展。” 2、规划提供资金补助、技术援助等一系列资源措施，中美智算竞争有望进一步升级 根据白宫网站，美国政府将扩大对处理数据中心许可的联邦、州和地方当局的技术援助。许可委员会将与智算中心开发商合作，为联邦机构的行动制定全面的时间表，并将向加速评估 FAST-41 涵盖的支持数据中心的清洁能源项目的机构拨款；美国能源部目前已经策划了包括贷款、补助金、税收抵免和技术援助等一系列资源措施，帮助数据中心和运营商获得清洁、可靠的能源解决方案。根据中国信息通信研究院发布的《中国算力发展指数白皮书（2023）》，2022 年美国、中国在全球算力规模份额分别为 34%、33%，我们认为，美国此次成立特别工作组或将智算中心建设上升到“国家高度”，或推动中美智算竞争进一步升级。 3、全国一体化大数据中心体系加智算政策规划，竞赛升级背景下地方智算25/26 年景气度有望进一步提升 国内看，2022 年 2 月，中国正式启动建设京津冀、长三角等八大国家算力枢纽节点，同时，还规划建设了十个国家数据中心集群，标志着全国一体化大数据中心体系完成总体布局。从 2023 年底开始，北京、上海、安徽、重庆等多地密集发布算力相关政策，多以 25 年为目标建设智算算力。根据我们测算，预计地方智算 25 年建设 107.1EFlops，同比超 300%。我们认为，随着中美智算中心竞争升级，国内地方智算 25/26 年景气度有望进一步提升。 建议关注： 1）四小龙：寒武纪、海光信息、神州数码、中科曙光 2）华为：软通动力、烽火通信、广电运通、拓维信息 3）英伟达：浪潮信息、智微智能 (与通信组联合覆盖） 风险提示：AI 算力景气度下降的风险、政策落地不及预期风险、测算误差风险 -35%-29%-23%-17%-11%-5%1%2023-092024-012024-05计算机沪深300 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 图 1：9 月 12 日，美国白宫宣布将成立智算中心基础设施特别工作组，由三个国家部门直接领导 资料来源：白宫官网、天风证券研究所 图 2：2022 年中美智算规模相近，竞争较为激烈 资料来源：中国信息通信研究院《中国算力发展指数白皮书（2023）》，天风证券研究所 图 3：各地智算规划多以 25 年为目标 资料来源：安徽省数据资源管理局，重庆信息通信业公众号，深圳市工业和信息化局等，天风证券研究所 34%33%17%4%12%美国中国欧洲日本其他地区时间文件智算算力规划安徽2023年12月《安徽省智能算力基础设施建设方案（2023—2025年）》2025年12EFlops重庆2023年12月《重庆市算力网络发展“算力山城 强算赋能”行动计划（2023-2025年）》2025年4EFlops深圳2023年12月《深圳市算力基础设施高质量发展行动计划（2024-2025）》2025年25EFlops福建省福州市2023年12月《福州市新型基础设施建设三年行动方案（2023—2025年）》2025年0.28EFlops山西2024年1月《山西省算力基础设施高质量发展实施方案》2025年3.15EFlops广东2024年3月《广东省算力基础设施高质量发展行动暨“粤算”行动计划（2024-2025年）》2025年19EFlops河南2024年3月《河南省加快制造业“六新”突破实施方案》2025年2EFlops上海2024年3月《上海市智能算力基础设施高质量发展 “算力浦江”智算行动实施方案（2024-2025年）》 2025年30EFlops北京2024年4月《北京市算力基础设施建设实施方案（2024—2027年）》2025年45EFlops甘肃2024年4月《甘肃算力基础设施高质量发展三年行动计划（2024-2026年）》2026年15EFlops江苏2024年4月《江苏省算力基础设施发展专项规划》2030年22.5EFlops河北2024年5月《河北省人民政府办公厅关于进一步优化算力布局推动人工智能产业创新发展的意见》 2025年12.25EFlops陕西2024年5月《陕西省加快推动人工智能产业发展实施方案（2024-2026年）》2026年3EFlops 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图 4：地方智算 25 年预计建设 107.1EFlops，同比超 300% 资料来源：安徽省数据资源管理局，重庆信息通信业公众号，深圳市工业和信息化局等，天风证券研究所 10.025.8107.1158.3%314.7%0.0%50.0%100.0%150.0%200.0%250.0%300.0%350.0%0.020.040.060.080.0100.0120.020232024E2025E智算规模（EFlops）YOY 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包