8月进出口数据点评：出口延续景气，进口再度走弱

证券研究报告—宏观研究报告 撰写日期：2024 年 09 月 11 日 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 出口延续景气，进口再度走弱 ——8 月进出口数据点评 2024 年 8 月份中国出口金额为 3086.50 亿美元，出口增速扩大，录得 8.7%。8 月份进口金额为 2176.30 亿美元，同比增速大幅下降至 0.5%，主要受国内制造业淡季及企业需求尚未恢复的影响。8 月份贸易差额为910.20 亿美元，较上月上升 63.73 亿美元，前值为 846.47 亿美元。 从主要贸易伙伴来看，我国对东盟的出口增速再度放缓，但从累计出口额来看，仍是我国第一大贸易伙伴。对欧盟与俄罗斯出口增速上升，对美市场出口增速回落，对英韩日市场出口增速明显修复。从出口的商品结构来看，大部分商品出口同比增速较上月回升。船舶出口同比进一步高增至 60.65%；家用电器、机电产品及高新技术产品仍保持较高的出口金额；农产品、纺织纱线、箱包及类似容器、服装及衣着附件和家具及其零件 8 月出口同比均较上月回升。 在出口占比近六成的机电产品中，8 月汽车零配件、汽车包括底盘、医疗仪器及器械及手机出口同比增幅扩大。集成电路、灯具照明装置、通用机械设备、家用电器、高新技术产品、音视频设备及自动数据处理设备出口增速同比均较上月有所放缓。 8 月进口同比上升 0.5%，较 7 月大幅回落 6.7pct。从美国、欧盟及东盟的进口同比均有回落，对日本的进口降幅进一步收窄。 总体上看，8 月进出口数据进一步分化。尽管全球需求疲软，但出口受上期低基数影响，表现略有回升。进口受淡季影响，叠加企业需求仍在缓慢恢复期，表现低迷，同比超预期回落。展望未来，虽然短期内进出口面临一定压力，贸易保护主义升级的潜在风险也可能成为扰动项，但随着国内制造业即将迎来秋季旺季，极端天气减少，国内扩内需 麦高证券 研究发展部 分析师：刘娟秀 资格证书：S0650524050001 联系邮箱：liujuanxiu@mgzq.com 联系电话：15210154632 分析师：钟奕昕 资格证书：S0650524030001 联系邮箱：zhongyixin@mgzq.com 联系电话：15800464258 相关研究 《CPI 保持正增，PPI 不及预期——8 月通胀数据点评》2024.09.10 《产需两端放缓，大中小型企业分化加剧 ——8 月 PMI 数据点评》2024.09.02 《地产周期仍在磨底，专项债发行或将提速 ——2024 年 7 月财政数据点评》2024.08.27 《工业生产分化延续，消费动能仍有待稳固——2024 年 7 月经济数据点评》2024.08.16 宏观研究报告 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 2 政策支持力度加大以及全球经济逐步企稳，出口或将维持韧性，进口或有望好转回升 风险提示：海外经济下行超预期，政策变化超预期，有效内需不足。 宏观研究报告 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 3 正文目录 1 出口增幅扩大，进口同比大幅回落 .................................. 4 2 欧俄市场出口回升，船舶出口延续高增 .............................. 5 3 进口不及预期，欧美进口增速走低 .................................. 6 图表目录 图表 1： 8 月进出口数据总览（美元口径，%） ............................... 4 图表 2： 8 月进出口金额同比增速及贸易差额（%，亿美元） ................... 5 图表 3： 8 月中国与主要贸易伙伴出口金额同比增速（%） ..................... 5 图表 4： 8 月主要出口商品结构变化 ........................................ 6 图表 5： 8 月重点机电类出口额同比变化 .................................... 6 图表 6： 8 月中国与主要贸易伙伴进口金额同比增速（%） ..................... 7 图表 7： 8 月中国主要进口商品同比增速 .................................... 7 宏观研究报告 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 4 事件：9 月 10 日海关总署发布数据，以美元计价，8 月份中国进出口总值为5262.80 亿美元，同比增长 5.2%，8 月进口总值为 2176.30 亿美元，同比上升0.5%，出口总值为 3086.50 亿美元，同比增长 8.7%，增速较 7 月上升 1.7pct。贸易顺差为 910.20 亿美元。 图表 1：8 月进出口数据总览（美元口径，%） 资料来源：Wind、麦高证券研究发展部 1 出口增幅扩大，进口同比大幅回落 2024 年 8 月份中国出口金额为 3086.50 亿美元，出口增速扩大，录得 8.7%。8 月份进口金额为 2176.30 亿美元，同比增速大幅下降至 0.5%，主要受国内制造业淡季及企业需求尚未恢复的影响。8 月份贸易差额为 910.20 亿美元，较上月上升 63.73 亿美元，前值为 846.47 亿美元。 出口同比8.77.08.67.51.2-7.9-7.9-8.65.9进口同比0.57.2-2.41.88.3-1.9-1.9-7.2-0.6贸易差额（亿美元）910.2846.5989.0824.5716.9575.3575.3672.2770.0对美国出口4.98.16.63.6-2.8-15.913.4-9.5-3.8对美国进口12.224.1-1.7-7.89.3-14.3-22.7-7.9-7.4对东盟出口9.012.215.022.58.1-6.3-12.5-13.425.1对东盟进口5.011.1-4.86.15.3-3.9-7.8-5.95.2对欧盟出口13.48.04.1-1.0-3.6-14.95.1-19.611.1对欧盟进口-5.37.1-6.8-6.82.5-7.3-20.6-5.73.1对日本出口0.5-6.00.9-1.6-10.9-7.8-22.2-20.17.7对日本进口-1.3-4.9-10.61.63.9-8.5-17.8-16.9-7.7机电产品11.910.07.57.51.5-8.85.7-7.34.3高新技术产品9.111.56.38.13.1-2.7-5.8-13.2-3.9集成电路18.227.723.428.517.811.54.2-4.6-17.2家用电器12.017.217.918.310.9-4.621.511.4-16.5汽车包括底盘3