金融工程研究报告：2024公募主动权益基金半年报分析

撰写日期：2024 年 09 月 05 日 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 2024 公募主动权益基金半年报分析 公募主动权益基金持有者结构：公募主动权益基金的持仓占比仍然以个人投资者为主，持仓占比为 82.66%，机构投资者持仓占比为 17.34%。机构投资者对偏股混合型、普通股票型与灵活配置型基金的持仓占比均有所降低，其中对灵活配置型基金减配较为明显，2024 年上半年减持 2.2%；分基金规模来看，机构投资者对规模在 20 亿到 80 亿的基金的持仓占比有明显降低，从 22.30%减小到 19.45%，对其余规模基金的持仓占比基本持平。 公募主动权益基金资产配置：公募主动权益基金的权益仓位自 2015 年末以来一直维持在 80%至 90%的区间，今年以来整体有小幅下滑。截至 2024年 6 月 30 日，从 88.24%下降到 87.09%。与此同时，偏股混合型、普通股票型和灵活配置型基金的权益仓位也都呈现出相似程度的下滑，分别下降1.78%、1.74%和 1.29%至 87.18%、88.77%、85.78%。 公募主动权益基金持仓行业板块：在持仓行业板块方面，2024 年上半年公募主动权益基金对医药板块减持较多，对于周期板块增持较多。持仓最高的行业板块为中游制造，持仓占比为 25.58%，相较 2023 年末小幅回升1.52pct；公募主动权益基金对 TMT 和周期板块的持仓占比分别为 23.63%与18.55%，其中 TMT 板块的占比相较去年年末小幅下滑，而周期板块相较去年年末回升 3.38pct；此外，公募主动权益基金对于医药板块的减配也较为明显，从 2023 年末的 15.43%降至 2024 年中的 11.86%（-3.56%）。 公募主动权益基金风格配置：截至 2024 年 6 月 30 日，公募主动权益基金对于均衡成长风格的配置显著上升，对于低成长的配置有明显下降；公募主动权益基金对于高盈利质量风格的配置上升，对于均衡盈利质量和低盈利质量的配置有所下降；对于均衡估值风格的配置显著上升，对于高估值风格配置有明显下降；公募主动权益基金的市值风格向大盘股倾斜。 风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 麦高证券 研究发展部 分析师：钟奕昕 资格证书：S0650524030001 联系邮箱：zhongyixin@mgzq.com 联系电话：15800464258 相关研究 《2024 年公募 FOF 基金半年报分析》2024.09.04 《策略周报（20240826-20240830）》2024.09.02 《策略周报（20240819-20240823）》2024.08.26 《策略周报（20240812-20240816）》2024.08.19 金融工程研究报告 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 2 正文目录 1 持有者结构分析 .................................................. 4 2 基金持仓分析 .................................................... 5 2.1 资产配置分析 ...................................................... 5 2.2 成分股 IPO 板块分析 ................................................ 6 2.3 成分股行业板块分析 ................................................ 6 2.4 成分股风格分析 ................................................... 10 2.5 个股分析 ......................................................... 12 2.6 换手率及持仓集中度 ............................................... 15 风险提示： ....................................................... 16 图表目录 图表 1： 主动权益基金机构持仓占比（%） .................................. 4 图表 2： 不同类别基金机构持仓占比（%） .................................. 4 图表 3： 不同市值基金机构持仓占比（%） .................................. 4 图表 4： 机构持仓市值最多前十大基金 ..................................... 5 图表 5： 机构持仓占比变化最高前十大基金 ................................. 5 图表 6： 主权权益基金权益仓位 ........................................... 6 图表 7： 主动权益基金 IPO 板块占比 ....................................... 6 图表 8： 主动权益基金行业板块分布 ....................................... 7 图表 9： 主动权益基金行业配置(亿元) ..................................... 8 图表 10： 主动权益基金行业持仓市值变化（仅显示前 5 和后 5，单位：亿元）.... 8 图表 11： 主动权益基金行业主动调仓情况 .................................. 9 图表 12： 成分股成长风格分布情况（市值） ............................... 10 图表 13： 成分股成长风格分布情况（数量） ............................... 10 图表 14： 成分股质量风格分布情况（市值） ............................... 11 金融工程研究报告 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 3 图表 15： 成分股质量风格分布情况（数量） ............................... 11 图表 16： 成分股估值风格分布情况（市值） ......................