通信行业周报：汽车智能化、卫星互联网产业稳步推进，持续看好相关产业投资机会

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024 年 09 月 09 日 通信 汽车智能化、卫星互联网产业稳步推进，持续看好相关产业投资机会 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 300394.SZ 天孚通信 买入 2.59 3.6 27.32 19.65 301285.SZ 鸿日达 买入 0.41 0.84 54.76 26.73 600941.SH 中国移动 买入 6.65 7.25 15.32 14.06 601728.SH 中国电信 买入 0.37 0.42 16.49 14.52 603516.SH 淳中科技 买入 0.66 1.03 39.42 25.26 资料来源：长城证券产业金融研究院 本 周策略观点： 1. 特斯拉 FSD 即将于 2025 年一季度进入中国，持续看好汽车智能化产业投资机会。根据科创板日报，2024 年 9 月 5 日，特斯拉 AI 团队发布产品路线图，其中，预计 2025 年第一季度在中国和欧洲推出完全自动驾驶 （ FSD）， 但仍有待监管批准。 目前，FSD 迭代稳步推进，最新的 12.5.2 版本参数提升至 12.4 的 5 倍，合并了高速公路和城市技术栈，驾驶流畅度进一步提升，具体改进包括更自然和更早的车道变换决策、仅使用视觉系统进行驾驶员监控、在高速公路上的端到端驾驶以及在 Cybertruck 上的 FSD 功能。 我国智能网联汽车市场前景广阔，随着 FSD 进入中国，相关产业未来有望持续受益。根据中商产业研究院发布的《2024-2029 年中国智能网联汽车行业市场分析及前景研究报告》，2023 年中国智能网联汽车市场规模达到约 1613 亿元，近五年年均复合增长率为 26.20%。中商产业研究院分析师预测，2024 年中国智能网联汽车市场规模将达到 2152 亿元。 我们认为，端到端的架构有望进一步提升特斯拉 FSD 系统的性能以及体验感，随着 FSD V12 的不断迭代将持续提升特斯拉智驾解决能力，L3-L5智能驾驶持续演进，此次 FSD 即将于一季度进入中国有望进一步发挥特斯拉 FSD 鲶鱼效应带动高阶智驾产业加速共振，我们持续看好汽车智能化产业投资机会。 2. 吉利星座成功发射，卫星互联网再迎催化。根据吉利汽车集团官网，2024年 9 月 6 日，吉利未来出行星座第三个轨道面，在太原卫星发射中心以一箭 10 星方式成功发射，卫星顺利进入预定轨道，十颗卫星状态正常，发射任务获得圆满成功。 按照规划，吉利未来出行星座建设规划分三期进行：一期部署 72 颗卫星，实现全球实时数据通信，为全球用户提供中低速卫星通信服务，支持全球 2 亿+用户；二期规划 264 颗手机直连卫星，支持存量手机直连卫星通信，提供全球商业服务；三期规划 5676 颗多媒体卫星，提供全球商用 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 侯 宾 执业证书编号：S1070522080001 邮箱：houbin@cgws.com 分析师 姚 久花 执业证书编号：S1070523100001 邮箱：yaojiuhua@cgws.com 相关研究 1、《海外 AI 浪潮热度不减，看好 AI 端侧、具身智能领域产业链发展—海外科技 8 月月报》2024-09-06 2、《车路云一体化迎来密集催化，公共及企业数据开发利用文件即将出台，持续看好数字经济投资机会》2024-09-04 3、《上海加码低空经济，2024 年世界机器人大会召开，持续看好相关产业投资机会》2024-08-26 -22%-19%-15%-11%-7%-4%0%4%2023-092024-012024-052024-09通信沪深300行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 低轨宽带通信服务。此次三轨卫星成功入轨，标志着吉利未来出行星座完成一期近一半卫星在轨部署，将在今年年底实现全球化商业服务，预计 2025 年底完成一期建设，实现全球无缝覆盖。这也展现出吉利构建天地一体化出行生态的全新进展，将全面赋能用户出行生活。 我们认为，当前商业航天竞争成为全球制空权竞争的关键一环，是新一轮科技革命与产业变革的重要驱动力。随着一系列政策的逐步落地，以及后续我国主流星链有望逐步进入招标期和密集发射期，卫星产业链有望迎来加速发展期。建议关注产业链各环节核心供应商：上游卫星制造环节有望率先受益，其次是中游卫星发射、地面网络设备制造，以及下游卫星运营和应用。 市场回顾：本周（2024 年 9 月 2 日-2024 年 9 月 6 日，下同）通信（申万）指数下跌 3.34%；沪深 300 指数下跌 2.71%，行业跑输大盘 0.63pct。 重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、千方科技、鸿日达。 建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC： 英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达；铖昌科技、国博电子、臻镭科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR 产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密；量子通信：国盾量子。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。 行业周报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 行业观点........................................................................................................................................................ 4 1.1 本周策略观点速览.................................................................................................................................... 5 1.1.1 特斯拉 FSD 即将于 2025 年一季度进入中国，持续看好汽车智能化产业投资机会 ........................... 5 1.1.2 吉利星座成功发射，卫星互联网再迎催化.............................