投资策略研究：A股估值周报

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 投资策略研究*周报 2024 年 09 月 08 日 投资策略研究 A 股估值周报（0902-0906） 上周，A 股主要指数的市盈率呈现下降态势，各大中小盘、非主板指数市盈率均有所下降。全 A 市盈率从 15.59 倍下降到 15.15 倍，低于其 20 周移动平均线及负一倍标准差；全 A 非金融石油石化市盈率仍呈现持续下跌态势，从 24.03 倍下降到 23.32 倍。大小盘方面，沪深 300 市盈率从 11.43 倍下降到 11.07 倍，中证 500 市盈率从 20.26 倍下降到 19.84 倍，中证 1000 市盈率从 30.04 倍下降到 29.32 倍，中证 2000 市盈率从 50.88 倍下降到 49.82倍。沪深方面，上证 50 市盈率从 10.16 倍下降到 9.83 倍，深证 50 市盈率从19.48 倍下降到 19.07 倍。非主板方面，创业板指市盈率从 24.33 倍下降到23.68 倍，科创 50 市盈率从 50.98 倍下降到 48.64 倍。 目前，全 A 股债利差已超出两倍标准差范围，且处于近二十年新高；沪深300 股债利差处于一倍标准差和两倍标准差之间，接近两倍标准差。上周，全 A 股债利差从 4.25%上升到 4.46%，超出两倍标准差；沪深 300 股债利差从 6.58%上升到 6.89%，处于一倍标准差和两倍标准差中间，接近两倍标准差。 上周，中信风格金融、周期、消费、成长、稳定板块市盈率均呈现下跌态势。上周，金融板块市盈率从 7.50 倍下降至 7.37 倍，周期板块市盈率从 17.70倍下降至 17.02 倍，消费板块市盈率从 22.68 倍下降到 22.22 倍，成长板块市盈率从 42.36 倍下降到 40.96 倍，稳定板块市盈率从 14.06 倍下降到 13.69倍。 风险提示：经济波动风险、股市波动风险、债市波动风险、地缘政治风险、数据统计误差 作者 分析师 汪 毅 执业证书编号：S1070512120003 邮箱：yiw@cgws.com 分析师 简 宇涵 执业证书编号：S1070524080001 邮箱：jianyuhan@cgws.com 相关研究 1、《中报业绩：需求疲弱下，哪些行业盈利能力有所改善？》2024-09-03 2、《新质生产力政策追踪（08/24-08/30）》2024-09-02 3、《定量观市：风险偏好触底反弹（240826-240901）》2024-09-02 投资策略研究*周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. A 股指数估值变换 .......................................................................................................................................... 3 2. 股债性价比 .................................................................................................................................................... 5 3. 行业风格切换................................................................................................................................................. 6 风险提示 .............................................................................................................................................................. 8 图表目录 图表 1： 全 A 市盈率 TTM（单位：倍） ............................................................................................................... 3 图表 2： 全 A 非金融石油石化市盈率 TTM（单位：倍） ...................................................................................... 3 图表 3： 沪深 300 市盈率 TTM（单位：倍） ........................................................................................................ 4 图表 4： 中证 500 市盈率 TTM（单位：倍） ........................................................................................................ 4 图表 5： 中证 1000 市盈率 TTM（单位：倍） ...................................................................................................... 4 图表 6： 中证 2000 市盈率 TTM（单位：倍） ...................................................................................................... 4 图表 7： 上证 50 市盈率 TTM（单位：倍）.......................................................................................................... 4 图表 8： 深证 50 市盈率 TTM（单位：倍）.......................................................................................................... 4 图表 9： 创业板指市盈率 TTM（单位：倍） ........................................................................................................ 5 图表 10： 科创 50 市盈率 TTM（单位：倍） ...................