通信行业研究周报：全球AI基建计划制定，光博会即将开启，积极看好AI推动算力基础设施投资机会

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2024 年 09 月 08 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 袁昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524050002 yuanhao@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:ChatGPT 周活跃用户高增，AI 成为“BAT”重要投入方向》 2024-09-01 2 《通信-行业研究周报:微软发布 Phi-3.5 系列模型，性能超越谷歌、Meta等同级模型》 2024-08-27 3 《通信-行业研究周报:国内外人工智能 行 业 持续 推进 ， 重视 半 年报 业 绩 优、产业高景气标的》 2024-08-18 行业走势图 全球 AI 基建计划制定，光博会即将开启，积极看好 AI 推动算力基础设施投资机会 本周行业动态： “ChatGPT 之父”制定全球 AI 基建计划 OpenAI 首席执行 官山姆·奥尔特曼（Sam Altman）计划召集 全球投资者，围绕建设基础设施来支持人工智能的发展。目前，这一计划正变得越发明晰，重点首先就是在美国各州启动，预计将耗资数百亿美元。 第 25 届中国光博会 9 月 11-13 日在深圳开启 2024 年 9 月 11-13 日，第 25 届中国国际光电博览会将在深圳国际会展中心（宝安新馆）开启。展会规模 240,000 ㎡展示面积，120,000 名专业观众，3700+参展企业，80+场同期会议。 本周投资观点： 近期整体行情表现疲软，科技产业有所调整，但我们认为①科技产业尤其AI 细分方向产业仍然高景气，产业逻辑和高景气趋势不变；②半年报中 AI核心受益标的业绩表现强劲。受益于 AI 浪潮下算力的持续投入，算力基础设施需求增加，带动算力相关标的业绩均有较优异表现；③往后看，全球AI 浪潮持续，算力基础设施投入延续，且我们期待后续产品迭代升级（如光模块等速率升级）所带来的市场机会以及更多推理应用的普及，AI 核心方向相关标的预计仍然会成为业绩亮眼增长的公司。 我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线 AI 核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技（电子联合覆盖）、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）；建议关注：太辰光、光迅科技、铭普光磁、鼎通科技、剑桥科技等； 2、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；建议关注：菲菱科思、盛科通信、锐捷网络、三旺通信、映翰通、东土科技等； 3、出海复苏& 头部集中，重点推荐：拓邦 股份（电子联合覆盖）、广和通、亿联网络、移为通信、威胜信息（机械联合覆盖），建议关注：和而泰、移远通信等。 4、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 5、AIDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克（机械联合覆盖）、光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境、数据港等； 6、AIGC 应用，建议关注：彩讯股份、梦网科技。 二、海风海缆&智能驾驶： 1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）； 2、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。 三、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。 风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险 -22%-18%-14%-10%-6%-2%2%6%2023-092024-012024-05通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-09-06 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300308.SZ 中际旭创 99.42 买入 1.94 5.33 8.96 11.18 51.25 18.65 11.10 8.89 300394.SZ 天孚通信 70.75 增持 1.32 2.85 5.21 6.68 53.60 24.82 13.58 10.59 300502.SZ 新易盛 88.61 买入 0.97 2.27 3.73 4.99 91.35 39.04 23.76 17.76 002463.SZ 沪电股份 30.70 增持 0.79 1.35 1.83 2.20 38.86 22.74 16.78 13.95 600522.SH 中天科技 12.98 买入 0.91 1.05 1.45 1.84 14.26 12.36 8.95 7.05 600487.SH 亨通光电 14.16 买入 0.87 1.14 1.42 1.74 16.28 12.42 9.97 8.14 688498.SH 源杰科技 79.89 增持 0.23 0.59 1.74 2.74 347.35 135.41 45.91 29.16 000063.SZ 中兴通讯 24.09 买入 1.95 2.15 2.38 2.61 12.35 11.20 10.12 9.23 600941.SH 中国移动 101.90 买入 6.14 6.48 6.78 7.09 16.60 15.73 15.03 14.37 300442.SZ 润泽科技 22.11 买入 1.02 1.28 1.92 2.46 21.68