通信行业月报：海外AI浪潮热度不减，看好AI端侧、具身智能领域产业链发展

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业月报 2024 年 09 月 05 日 通信 海外 AI 浪潮热度不减，看好 AI 端侧、具身智能领域产业链发展 英伟达业绩保持强劲增长势头，Blackwell 芯片加速落地。8 月 28 日，英伟达发布 2025 财年二季报。2025 财年二季度，公司实现营收 300.40 亿美元，同比增长 122.40%；实现归母净利润 165.99 亿美元，同比增长 168.24%。其中，数据中心板块实现营收 262.72 亿美元，同比增长 154.50%，环比增长 16.44%，主要为 Hopper GPU 所驱动。云服务提供商约占数据中心收入的45%，超过 50%来自消费者互联网和企业公司，强劲的同比增长由所有的客户类型推动，包括计算和网络收入。英伟达在该季度交付了 Blackwell 架构的样品，公司对 Blackwell GPU 掩膜进行了改良来提高良率，预计在第四季度开始提升产量，并一直延续到 2026 财年。公司预计第四季度 Blackwell 收入将达到数十亿美元，同时 Hopper 架构需求持续强劲，预计在 2025 财年下半年出货量将增加。 AI 眼镜助力 AI技术端侧落地，可穿戴设备迎来发展新机遇。Meta 计划于今年 9 月推出首款支持 AR 显示与 AI 功能的 AR 眼镜。Meta、苹果、谷歌等科技巨头已纷纷开始布局 AI 智能眼镜产品，其中，Meta 与雷朋合作推出了 Meta Ray-Ban 产品，新型号搭载了 Llama 3 大模型和人工智能助手 Meta AI。第二代产品自发售以来，销量已突破百万。AI 眼镜凭借其较高的易用性和灵活性，同时具备第一视角信息输入与自然直接的呈现载体的特点，是较好的 AI 端侧落地载体。我们认为，随着海外各厂商持续对 AI 的布局，为 AI 应用开辟了更广阔的发展空间，新产品新应用有望加速落地，同时，随着各厂商持续运用 AI 赋能其业务板块，我们持续看好海外云厂商未来业绩发展和相关产业链投资机会。 AI赋能具身智能领域发展，看好智驾、机器人相关产业链发展。8 月 7 日，根 据智东西 消息，由 微软 OpenAI 英 伟达英 特尔联手 投资的机 器人创企Figure，发布了新一代机器人 Figure 02。升级后的 Figure 02 不仅外形更像人，还在 OpenAI 多模态大模型的加持下，实现了与人类语音对话；拥有 16个自由度的第四代手部灵活度大幅提升，可以实现更精细的操作。与第一代相比，Figure 02 从外观设计、软硬件性能，到内置 AI 模型都进行了彻底的升级，主要体现在以下方面：6 个板载相机、电池容量增加 50%以上、3 倍推理速度、第四代手部、语音到语音交互、内置 VLM（视觉语言模型）。我们认为，此次 Figure 02 的发布，体现其在软硬件均实现升级，灵巧手自由度更高叠加 AI 深度融合促进人形机器人更加智能化，与 OpenAI 大模型的深度集成将成为 Figure 的核心优势，亦将引领未来人机交互新范式，人形机器人商业化进程有望进一步加速，我们建议持续关注机器人产业链。 市场回顾：8月（2024 年 8 月 1 日-2024 年 8 月 30 日，下同）美国标普 500指数上涨 2.28%；纳斯达克指数上涨 0.65%；道琼斯工业指数上涨 1.76%。今年以来美国标普 500 指数上涨 18.42%；纳斯达克指数上涨 18.00%；道琼斯工业指数上涨 10.28%。 美股重点个股回顾：8月美股 7 巨头中，Meta 上涨幅度位列第一，月度上涨 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 侯 宾 执业证书编号：S1070522080001 邮箱：houbin@cgws.com 相关研究 1、《车路云一体化迎来密集催化，公共及企业数据开发利用文件即将出台，持续看好数字经济投资机会》2024-09-04 2、《上海加码低空经济，2024 年世界机器人大会召开，持续看好相关产业投资机会》2024-08-26 3、《AI 眼镜等可穿戴设备持续推动 AI 端侧落地，国产算力芯片前景广阔—通信周报》2024-08-20 -21%-17%-13%-9%-6%-2%2%6%2023-092024-012024-052024-09通信沪深300行业月报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 9.79%；苹果上涨 3.24%；英伟达上涨 2.01%，微软下跌 0.11%；亚马逊下跌 4.54%；谷歌下跌 4.76%；特斯拉下跌 7.74%。 建议关注的标的：云计算厂商：微软、谷歌、亚马逊、Meta、苹果；芯片：英伟达、高通、ARM、英飞凌、意法半导体；元宇宙：Unity、Roblox；IDC：Equinix、DLR；激光雷达：Luminar、Ouster、Lumentum。 风险提示：人工智能技术发展不及预期风险；宏观经济环境波动风险；汽车智能化技术突破不及预期风险；监管政策不确定性风险。 行业月报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 8 月行情复盘 .................................................................................................................................................... 4 1.1 美股指数走势复盘................................................................................................................................... 4 1.2 美股重点个股走势复盘............................................................................................................................ 5 1.3 本月海外 AI 核心事件.............................................................................................................................. 7 2. 英伟达发布 FY25Q2 季报，AI 端侧应用持续深化发展....................................................................................... 9 2.1 英伟达业绩保持强劲增长势头，Blackwell 芯片加速落地.......................................................................... 9 2.2 AI 眼镜助力 AI 技术端侧落地，可穿戴设备迎来发展新机遇 .......