计算机行业专题研究：海外科技巨头季报回顾，Scaling law不变，变化在推荐算法在内的AI场景有望跑通与巨头开始考虑NV外的第二选择

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 计算机 证券研究报告 2024 年 09 月 01 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 缪欣君 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517080003 miaoxinjun@tfzq.com 刘鉴 联系人 liujianb@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《计算机-行业深度研究:国产算力 G端篇：地方智算接力运营商，高景气度预计持续至 25 年底》 2024-08-12 2 《计算机-行业专题研究:算力知识普惠系列一：AI 芯片的基础关键参数》 2024-08-07 3 《计算机-行业点评:“微软蓝屏”引发全球“大宕机”，自主可控有望加 速》 2024-07-21 行业走势图 海外科技巨头季报回顾：Scaling law 不变，变化在推荐算法在内的 AI 场景有望跑通与巨头开始考虑 NV外的第二选择 微软、Google、Meta 与 Google 等企业发布了新一季度财报，在电话会中对 AI 的表现与 AI 算力需求持续乐观 微软、Google、Meta 与 Google 四家企业陆续发布了新一期的财报，我们认为这 4 家企业在生成式 AI 上取得了较大的进展。微软在 Copilot 与 Azure云表现出色，目前拥有超 60,000 名 Azure AI 用户，有超过 77,000 家组织采用了 Copilot；Google 计划推出第六代 AI 加速器 Trillium，与 TPUv5e 相比，它的单芯片峰值计算性能提高近 5 倍，能效提高 67%，同时在 Gemini与 Google Cloud 上也进步较大；Meta 预计在下一代大语言模型相较于LLaMA3 有 10 倍的算力提升，且 Meta AI、推荐算法与广告系统也取得了进展；Amazon 持续在 Rufus AI 助手等产品上迭代，也在自研芯片上不断加码。在芯片的上游，台积电也对未来 AI 的需求保持了积极乐观的展望。 AI 芯片或迎来更多参与者与行业竞争 苹果在最新用于 Apple Intelligence 的端侧与云端大模型训练中主要使用了Google 的 TPU，Anthropic 也使用谷歌 Cloud TPU v5e 芯片为其大语言模型Claude 提供硬件支持；此外，AMD 的 MI300 芯片销量持续超预期，最新季度预测全年收入 45 亿美金，相较于上个季度的 40 亿美金持续上调，微软积极使用了这一款芯片。我们认为除 Nvidia 之外的 AI 芯片或许也会迎来市场机会。 展望未来，训练与推理端的算力需求有望持续增长 训练侧，Meta 推出 LLaMA3.1 405B 模型，在 1.6 万张 H100 基础上完成训练，而 Meta 预计 LLaMA4 模型有望比上一代模型提升 10 倍训练量，我们预计以 Meta 为首的海外互联网公司依然在积极追逐新一代模型。此外我们观察到以 Meta 为首的互联网厂商，有望迎来推荐算法的升级，Meta 在推荐算法上逐步完成了 CPU 到 GPU 的转变，我们预计这也有望带来大量的推理算力需求。 建议关注 （1）四小龙：寒武纪、海光信息、神州数码、中科曙光 （2）华为： 软通动力、烽火通信、广电运通、拓维信息 （3）英伟达：浪潮信息、智微智能1 风险提示：AI 算力景气度下降的风险、AI 芯片竞争加剧的风险、政策落地不及预期风险 1 与通信组联合覆盖 -38%-32%-26%-20%-14%-8%-2%2023-092024-012024-05计算机沪深300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 海外科技公司季报回顾：Capex 维持高增长，应用与内部提效并举 .................................. 4 1.1. Google 在 Gemini、谷歌云和 AI 芯片等领域持续发力 ................................................... 4 1.2. 微软 Azure AI 表现优秀，Copilot 继续保持高增长 ......................................................... 4 1.3. Meta 在推荐算法与广告系统继续投入、Meta AI 崭露头角 .......................................... 5 1.4. 亚马逊 AWS 自研芯片加速，AI 辅助购物等场景逐步落地 ........................................... 6 1.5. AI 推动大厂 Capex 持续上行，台积电对 AI 景气度中长期乐观 ................................... 6 2. AI 芯片行业或迎来更多参与者 .......................................................................................................... 8 2.1. 苹果训练 Apple Intelligence 大模型积极拥抱 Google TPU ........................................... 8 2.2. AMD 的 MI300 销量持续超预期 ............................................................................................. 9 3. 展望未来：下一代大模型算力需求将 10 倍增长，推荐算法有望迎来生成式重大革新. 9 3.1. Meta 正式发布 LLaMA3.1，正在迈向 LLaMA4................................................................... 9 3.2. 推荐算法或迎来大升级，从深度学习推荐迈向生成式推荐........................................ 11 3.2.1. Advantage+与 Meta Lattice 等颇见成效................................................................. 11 3.2.2. 从 DLRM 到 GR，生成式推荐算法或迎来突破 .................................................... 12 4. 建议关注 ...............................................................................................................