钢铁周报：价格小幅反弹，需求季节性回暖

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报 20240831 价格小幅反弹，需求季节性回暖 2024 年 08 月 31 日 ➢ 价格：本周钢材价格震荡。截至 8 月 30 日，上海 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3290 元/吨，较上期升 100 元/吨。热轧 3.0mm 价格为 3230 元/吨，较上期升 70 元/吨。冷轧 1.0mm 价格为 3760 元/吨，较上期升 20 元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场上涨，废钢价格较上期持平。 ➢ 利润：本周钢材利润维持震荡。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化-51 元/吨，-67 元/吨和-110 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润回升。 ➢ 产量与库存：本周五大钢材产量下跌，总库存环比下跌。产量方面，本周五大钢材品种产量 779 万吨，环比降 0.28 万吨，其中建筑钢材产量周环比增3.64 万吨，板材产量周环比降 3.92 万吨，螺纹钢本周增产 1.66 万吨至 162.26万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为 149.16 万吨、13.1 万吨，环比分别+5.5 万吨、-3.84 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降 51.78 万吨至 1141.22 万吨，钢厂总库存 420.68 万吨，环比降27.12 万吨，其中，螺纹钢社库降 38.48 万吨，厂库降 17.63 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 218.37 万吨，环比升 19.03 万吨，本周建筑钢材成交日均值 12.08 万吨，环比下降 0.98%。 ➢ 投资建议：需求季节性回暖，价格小幅反弹。本周钢铁产量小幅下滑，需求整体回升；库存方面，螺纹、线材库存环比大幅回落，板材也有小幅去库，五大钢材整体保持去库状态。商务部等四部门发布第二轮家电以旧换新实施细则，家电置换有望带动板材需求提升。伴随地方发债进度加速和高温天气缓解，建材需求旺季临近，预计钢材需求将逐步改善，后续需重点关注钢企利润改善情况。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。 ➢ 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 603995.SH 甬金股份 16.29 1.24 2.03 2.24 13 8 7 推荐 301160.SZ 翔楼新材 34.52 2.53 2.64 3.08 14 13 11 推荐 600399.SH 抚顺特钢 5.20 0.18 0.28 0.37 28 18 14 谨慎推荐 600282.SH 南钢股份 4.23 0.34 0.38 0.41 12 11 10 推荐 000708.SZ 中信特钢 11.53 1.13 1.09 1.21 10 11 9 推荐 600019.SH 宝钢股份 5.96 0.54 0.45 0.54 11 13 11 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 3.98 0.74 0.51 0.59 5 8 7 推荐 601686.SH 友发集团 5.28 0.40 0.43 0.47 13 12 11 推荐 002318.SZ 久立特材 19.25 1.52 1.38 1.66 13 14 12 推荐 603878.SH 武进不锈 5.20 0.63 0.60 0.69 8 9 8 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测； （注：股价为 2024 年 8 月 30 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 任恒 执业证书： S0100523060002 邮箱： renheng@mszq.com 分析师 孙二春 执业证书： S0100523120003 邮箱： sunerchun@mszq.com 相关研究 1.钢铁周报 20240824：暂停钢铁产能置换，供应端长期约束有望显现-2024/08/24 2.钢铁周报 20240817：供需双弱，品种分化-2024/08/17 3.钢铁周报 20240811：钢铁需求转弱，价格持续回调-2024/08/11 4.钢铁周报 20240804：钢铁产量下滑，总库存持续去化-2024/08/04 5.钢铁周报 20240727：设备更新和消费品以旧换新提振板材消费预期-2024/07/27 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场 ........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场 ........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9 4 国内钢厂生产情况 ................................................................................................................................................. 11 5 库存