电力及公用事业行业月报：核电机组加快核准：用电量维持高增速

第1页/共17页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力及公用事业 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 chentuo@ccnew.com 核电机组加快核准，用电量维持高增速 ——电力及公用事业行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力及公用事业相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《电力及公用事业行业月报：上半年水电发电量增长超 20%，《决定》推进电力、公用事业行业市场化改革》2024-07-30 《电力及公用事业行业月报：水电发电量维持高 增 长 ， 新 能 源 装 机 达 11.5 亿 千 瓦 》2024-06-30 《电力及公用事业行业半年度策略：电力市场化改革有望提速，建议长期关注真正创造价值的好公司》2024-06-28 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 08 月 30 日 投资要点： ⚫ 行情回顾：电力及公用事业指数震荡调整，截至 8 月 29 日收盘，8月中信电力及公用事业指数下跌 4.76%，跑赢沪深 300（-4.78%）0.02 个百分点。 ⚫ 电力供需：用电量延续高增长表现，1-7 月，我国全社会用电量增长 7.7%。第三产业用电量增速最高，同比增长 11.0%。我国电力生产稳中有升。7 月份，规上工业发电量 8831 亿千瓦时，同比增长 2.5%，增速比 6 月份加快 0.2 个百分点。7 月水电发电量同比增长 36.2%，延续了高增速。1-7 月份，火电发电量占比 67.3%，水电发电量同比增长 24.5%。截止 7 月末，风、光装机占比达 38.87%，火电装机占比下降至 45.46%。 ⚫ 动力煤量价：原煤生产增速下降。7 月份，规上工业原煤产量 3.9亿吨，同比增长 2.8%，增速比 6 月份放缓 0.8 个百分点。进口煤炭 4621 万吨，同比增长 17.7%。本月煤价小幅下跌。8 月 28 日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价为 839 元/吨，本月以来下跌 10 元/吨。 ⚫ 天然气量价：天然气生产稳定增长。7 月份，规上工业天然气产量200 亿立方米，同比增长 7.9%。进口天然气 1086 万吨，同比增长5.6%。本月国际天然气价格小幅下降，国内天然气价格小幅上涨。截至 8 月 28 日，纽约商业交易所天然气期货收盘价（连续）本月下跌 2.99%，中国液化天然气出厂价格指数本月上涨 4.49%。 ⚫ 长江三峡水情：三峡出入库流量迅速回落。8 月 28 日，三峡入库流量为 12800 立方米/秒，出库流量为 11700 立方米/秒，8 月以来三峡入、出库日均流量较 2023 年同期日均流量分别下降 1.95%、7.56%。 ⚫ 河南省月度电力供需情况：7 月份，全省全社会用电量 415.57 亿千瓦时，同比减少 2.57%；1-7 月累计用电量 2502.94 亿千瓦时，同比增加 7.21%。截至 7 月末，全省风、光装机占比达 44.1%。 ⚫ 维持“强于大市”的投资评级。基于行业估值水平、业绩增长预期及发展前景，维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评级。建议从中长期视角关注水电、核电板块业绩稳健、股息率高的头部企业投资机会。 风险提示：产业链价格波动风险；电力需求不及预期；发电量不及预期；电价下滑风险；估值快速抬升风险；系统风险。 -16%-12%-8%-4%0%4%8%11%2023.082023.122024.042024.08电力及公用事业沪深30011797第2页/共17页 电力及公用事业 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾 .......................................................................................................... 4 2. 行业供需及产业链量价 .................................................................................... 5 2.1. 电力消费情况 .................................................................................................................... 5 2.2. 电力供应情况 .................................................................................................................... 6 2.3. 产业链量价 ........................................................................................................................ 8 2.4. 长江三峡水情 .................................................................................................................. 10 2.5. 电力市场数据 .................................................................................................................. 10 2.6. 河南省月度电力供需情况 ................................................................................................ 11 3. 行业和公司要闻 ............................................................................................. 12 3.1. 行业动态和要闻：国常会核准 11 台核电机组，为 19 年以来新高 .................................. 12 3.2. 公司动态和要闻：上市公司半年报业绩陆续发布 ............................................................ 13 4. 投资评级及主线 ....................................................................................