基础化工行业研究周报：商务部，对多国卤化丁基胶续征反倾销税，维生素A、醋酸价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2024 年 08 月 26 日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 邢颜凝 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523070006 xingyanning@tfzq.com 杨滨钰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524070008 yangbinyu@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《基础化工-行业研究周报:7 月份化学原料和化学制品制造业增加值同比增长 8.6%，维生素、纯 MDI 价格上涨》 2024-08-19 2 《基础化工-行业研究周报:强化“双碳”标准计量体系建设方案发布，维生素、TDI 价格上涨》 2024-08-11 3 《基础化工-行业专题研究:24Q2 持仓配置环比小幅回落，细分龙头重仓 比例环比提升》 2024-08-06 行业走势图 商务部：对多国卤化丁基胶续征反倾销税，维生素A、醋酸价格上涨 上周指 24 年 8 月 12-18 日（下同），本周指 24 年 8 月 19-25 日（下同）。 本周重点新闻跟踪 8 月 19 日，商务部发布关于原产于美国、欧盟、英国和新加坡的进口卤化丁基橡胶所适用反倾销措施的期终复审裁定的公告。商务部裁定，自 2024 年 8 月 20 日起，对这些国家和地区的进口卤化丁基橡胶继续征收反倾销税，税率与商务部2018 年第 40 号公告的规定相同，分别为美国公司 75.5%，欧盟公司 27.4%~71.9%，新加坡公司 23.1%~45.2%，英国公司 71.9%，实施期限为 5 年。 本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价下跌 2.4%，为 74.83 美元/桶。 重点关注子行业：本周 VA/醋酸/VE/DMF/橡胶/乙二醇/有机硅/聚合 MDI 价格分别上涨 43.5%/6%/4.8%/2.5%/2.1%/1.3%/0.7%/0.6%；轻质纯碱/尿素/TDI/纯 MDI/电石法PVC 价格分别下跌 2.7%/2%/1.3%/0.5%/0.3%；重质纯碱/乙烯法 PVC/固体蛋氨酸/氨纶/钛白粉/液体蛋氨酸/烧碱/粘胶长丝/粘胶短纤价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：维生素 A:进口（+43.5%）、维生素 A:国产（+43.5%）、二氧化碳（山东）（+25.6%）、醋酸（华东）（+6%）、维生素 E:国产（+4.8%）。 VA：近期厂家涨价意向较坚挺，且 VA 市场库存相对偏低。本周 VA 市场行情先大幅上涨后震荡回落。厂家方面，本周有厂家报价上调至 580、600 元/公斤，且限量对外接单。经销商报价涨至 300-320 元/公斤，后震荡回落至 300 元/公斤。 醋酸：本周醋酸价格拉涨明显，其供应端贡献主要力量，周内市场整体检修产能预计在 476 万吨，其中西北地区主流厂家同时释放检修消息且均为预期之外，市场局部地区供应出现严重缺口，但由于醋酸各下游产品需求以及利润均不佳，高成本压力下，市场接盘较弱，因此临近周末在弱需的牵制下价格走势开始放缓。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌 2.62%，沪深 300 指数较上周下跌 0.55%。基础化工板块跑输沪深 300 指数 2.07 个百分点，涨幅居于所有板块第 21 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：非金属材料（+4.38%），橡胶助剂（+0.45%），磷肥及磷化工（+0.33%），氮肥（+0.32%），氨纶（+0.14%）。 重点关注子行业观点 2024 年 Q1 化工板块面临 2000 年以来仅有的多重低位的状态（价格、ROE、库存、PB），特别是行业 PB 在 24 年 Q1 已经跌至 2000 年以来的低位水平。从 22 年Q2 国内化工在建增速见顶后，新增产能投放压力抑制了化工板块的盈利预期。我们从硬资产和景气两条主线推荐： ① 聚焦高质量发展的“硬资产”：重点推荐：万华化学、华鲁恒升、扬农化工 ② 景气角度：（1）地产链：房地产端利好政策推出，产业链相关化学品（MDI/TDI，钛白粉，纯碱，有机硅，制冷剂，PVC 等）有望受益，重点推荐：万华化学，建议关注：龙佰集团、远兴能源、硅宝科技、江瀚新材。（2）制冷剂：下游家电排产状况良好，产品价格维持上行趋势、供给配额制约束性强；建议关注：巨化股份。（3）景气修复中找结构性机会：需求韧性强且有望逐步迎来景气修复的农化、轮胎板块，农化板块重点推荐：扬农化工，建议关注大宗除草剂草甘膦相关标的：江山股份、和邦生物、新安股份、广信股份。轮胎板块建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份。（4）OLED 材料：迎应用范围扩大、国产化率提升、单屏材料用量提升等多重增长；重点推荐：莱特光电、万润股份、瑞联新材，建议关注：奥来德。 ③ 聚焦前沿材料领域投资机会，合成生物学和催化剂在化工领域应用有望迎来广阔发展空间。重点推荐：华恒生物、凯立新材（与金属与材料组联合覆盖）。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 -26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2%2023-082023-122024-04基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 .......................................................................................................................................... 4 2. 板块及个股行情...................................................................................................................................... 4 2.1. 板块表现 ........................................................................................................................................ 4 2.2. 个股行情 ......................................................................................................................