中小盘周报：从三家新势力车企进展，看自动驾驶发展趋势

伐谋-中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/42 2024 年 08 月 25 日 《下游复苏叠加渗透率提升，2024H1业绩高速增长—中小盘信息更新》-2024.8.22 《安全业务盈利水平修复，新业务布局持续取得突破—中小盘信息更新》-2024.8.22 《上半年业绩符合预期，智能驾驶业务持续快速增长—中小盘信息更新》-2024.8.21 从三家新势力车企进展，看自动驾驶发展趋势 ——中小盘周报 任浪（分析师） 赵旭杨（分析师） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001 zhaoxuyang@kysec.cn 证书编号：S0790523090002  本周市场表现及要闻：中国新能源车 7 月渗透率首次突破 50% 市场表现：本周（指 8 月 19 日至 8 月 23 日，下同）上证综指收于 2854 点，下跌 0.87%；深证成指收于 8182 点，下跌 2.01%；创业板指收于 1547 点，下跌2.80%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌 0.15%，小盘指数下跌 3.41%。2024 年以来大盘指数累计下跌 2.69%，小盘指数累计下跌 21.85%，小盘/大盘比值为 1.13。美格智能、三夫户外、瑞鹄模具本周涨幅居前。 本周要闻：阿维塔持股华为引望 10%，后续引望将继续对战略合作伙伴开放股权；阿维塔昆仑增程发布：满电馈电零百加速变化＜1s，最高时速 190km；比亚迪腾势 Z9 GT 开启预售：首搭易三方技术平台；魏牌全新蓝山 SUV 上市 24小时大定 8571 台；小米：冲刺 2024 年全年 SU7 系列交付 12 万辆新目标；智己IMAD 城市 NOA 公测招募：覆盖 24 个省级行政区；商务部：汽车以旧换新补贴申请量已超 68 万份；虽迟但到：特斯拉 FSD v12.5 登陆 HW3 车型；欧盟宣布对中国进口纯电动汽车征收 9%-36.3%最终反补贴税，特斯拉暂定 9%。 本周重大事项：8 月 22 日，特宝生物发布第二类限制性股票激励计划，其业绩指标：以 2023 年为基数，2024 年、2025 年、2026 年净利润增长率分别不低于30%、70%、120%。  本周专题：从三家新势力车企进展，看自动驾驶发展趋势 城区智驾从扩大覆盖度到优化体验快速转变。城区智驾正从扩大覆盖度向优化体验快速转变，小鹏、理想已经实现全国有路就能开、蔚来将于 2024H2 做到点到点全域领航，覆盖度提升的主线渐暗，体验提升主线渐明。 认知智能辅助端到端大模型上车。在应对更广的范围、更复杂的路况，三家车企均在端到端架构中引入大模型。小鹏已量产国内首个端到端大模型，其模型采用分段式结构，分为神经网络 XNet、规控大模型 XPlanner 以及大语言模型XBrain 三部分；理想正在测试端到端+VLM 的快慢系统，最早或在 2024 年底推出；蔚来能够进行想象重建与想象推演的世界模型有望在 2024Q4 进行车端部署。为应对自动驾驶下半场的竞争，新势力车企纷纷进行了组织架构的变革。 布局硬件进行垂直整合，智驾降本成为方向。无论是蔚来、理想还是小鹏，都在进行智驾芯片的探索，进展快的如蔚来神玑 NX9031，不仅在硬件上已经流片，还已经为神玑芯片提供了底软、仿真、虚拟化、OS、中间件、工具链等一整套能力，小鹏自研的芯片也已经流片，理想自研芯片也将在年内流片。同时降本也将成为实现商业闭环的明线，智驾商业化盈利时代有望到来。  重点推荐主题和个股 智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、瀚川智能、源杰科技、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具、浙江仙通、长安汽车）；高端制造主题（凌云光、观典防务、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、台华新材、奥来德、日联科技）；休闲零食及早餐主题（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）；户外用品主题（三夫户外）。  风险提示：乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。 相关研究报告 中小盘研究团队 开源证券证券研究报告 中小盘周报 中小盘研究 中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/42 目 录 1、 本周 A 股市场普跌，保险精选指数走高 ................................................................................................................................. 4 1.1、 本周 A 股市场普跌，大盘表现优于小盘 ...................................................................................................................... 4 1.2、 美格智能、三夫户外、瑞鹄模具本周涨幅居前 ........................................................................................................... 5 1.3、 海外视角：美股三大指数普涨，标普 500 指数涨幅最大 ........................................................................................... 6 1.4、 本周热点新闻：阿维塔正式成为华为引望第二大股东；商务部：近两个月汽车以旧换新补贴申请量快速增长，已收到超 68 万份 .............................................................................................................................................................. 7 1.5、 事件关注： 2024 中国国际汽车电子大会 ................................................................................................................... 14 2、 本周重大事项：特宝生物股权激励计划值得关注 ................................................................................................................ 15 3、 从三家新势力车企进展，看自动驾驶发展趋势 ..................................................................................................