基础化工行业研究周报：7月份化学原料和化学制品制造业增加值同比增长8.6%，维生素、纯MDI价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2024 年 08 月 19 日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 邢颜凝 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523070006 xingyanning@tfzq.com 杨滨钰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524070008 yangbinyu@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《基础化工-行业研究周报:强化“双碳”标准计量体系建设方案发布，维生素、TDI 价格上涨》 2024-08-11 2 《基础化工-行业专题研究:24Q2 持仓配置环比小幅回落，细分龙头重仓比例环比提升》 2024-08-06 3 《基础化工-行业研究周报:上半年化学原料和化学制品制造业利润同比增长 2.3%，维生素、麦芽酚价格上涨》 2024-08-04 行业走势图 7 月份化学原料和化学制品制造业增加值同比增长8.6%，维生素、纯 MDI 价格上涨 上周指 24 年 8 月 5-11 日（下同），本周指 24 年 8 月 12-18 日（下同）。 本周重点新闻跟踪 据国家统计局 8 月 15 日发布数据，7 月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.1%；环比上月增长 0.35%。其中，石油和天然气开采业增长 5.7%；化学原料和化学制品制造业增长 8.6%。分三大门类看，7 月份，采矿业增加值同比增长 4.6%，制造业增长 5.3%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 4.0%。 本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价下跌 0.2%，为 76.65 美元/桶。 重点关注子行业：本周 VA/VE/纯 MDI/尿素/聚合 MDI/橡胶/乙二醇价格分别上涨9.5%/3.3%/1.6%/1%/0.6%/0.4%/0.2%；重质纯碱/轻质纯碱/DMF/电石法 PVC/TDI/乙烯法 PVC/固体蛋氨酸价格分别下跌 5.1%/1.3%/1.2%/1.2%/1.1%/0.8%/0.2%；氨纶/钛白粉/液体蛋氨酸/烧碱/粘胶长丝/粘短纤/醋酸/有机硅价格维持不变。 本 周 涨 幅 前 五 化 工 产 品 ： 天 然 气 （ Henry Hub) （ +11.3% ）、 维 生 素 A: 进 口（+9.5%）、维生素 A:国产（+9.5%）、维生素 D3:国产（+6.3%）、LNG（日本）（+5.6%）。 VA：本周 VA 市场行情先震荡回落，后止跌趋稳且有反弹趋势。8 月 12 日一厂家VA 国内出厂报价上调至 320 元/公斤，随后再度停签停报。经销商市场，上半周市场行情震荡下滑，主因当前市场价格较之部分客户的采购成本，利润较为丰厚，部分客户为控制风险或“变现”，降价促单，贸易商市场主流成交价下滑至 200-210元/公斤；后期需密切关注巴斯夫进一步公告对 VA 市场供应端的影响。 纯 MDI：本周国内纯 MDI 市场重心上行，上海某工厂纯 MDI8 月中旬指导价格19800 元/吨，较前期上调 300 元/吨，且韩国某工厂对外封盘，进口船期延期，加上国内部分装置仍在停车，市场供应收紧，经销商现货不多下，对外低价惜售，市场报盘价推涨上行。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌 1.89%，沪深 300 指数较上周上涨 0.42%。基础化工板块跑输沪深 300 指数 2.31 个百分点，涨幅居于所有板块第 22 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：有 机硅（+1.1%），复 合肥（+0.78% ），民爆制品（+0.45%），磷肥及磷化工（+0.1%），改性塑料（+0.02%）。 重点关注子行业观点 2024 年 Q1 化工板块面临 2000 年以来仅有的多重低位的状态（价格、ROE、库存、PB），特别是行业 PB 在 24 年 Q1 已经跌至 2000 年以来的低位水平。从 22 年Q2 国内化工在建增速见顶后，新增产能投放压力抑制了化工板块的盈利预期。我们从硬资产和景气两条主线推荐： ① 聚焦高质量发展的“硬资产”：重点推荐：万华化学、华鲁恒升、扬农化工 ② 景气角度：（1）地产链：房地产端利好政策推出，产业链相关化学品（MDI/TDI，钛白粉，纯碱，有机硅，制冷剂，PVC 等）有望受益，重点推荐：万华化学，建议关注：龙佰集团、远兴能源、硅宝科技、江瀚新材。（2）制冷剂：下游家电排产状况良好，产品价格维持上行趋势、供给配额制约束性强；建议关注：巨化股份。（3）景气修复中找结构性机会：需求韧性强且有望逐步迎来景气修复的农化、轮胎板块，农化板块重点推荐：扬农化工，建议关注大宗除草剂草甘膦相关标的：江山股份、和邦生物、新安股份、广信股份。轮胎板块建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份。（4）OLED 材料：迎应用范围扩大、国产化率提升、单屏材料用量提升等多重增长；重点推荐：莱特光电、万润股份、瑞联新材，建议关注：奥来德。 ③ 聚焦前沿材料领域投资机会，合成生物学和催化剂在化工领域应用有望迎来广阔发展空间。重点推荐：华恒生物、凯立新材（与金属与材料组联合覆盖）。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 -27%-23%-19%-15%-11%-7%-3%1%2023-082023-122024-04基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 .......................................................................................................................................... 4 2. 板块及个股行情...................................................................................................................................... 4 2.1. 板块表现 ........................................................................................................................................ 4 2.2. 个股行情 .................................................................