传媒行业周观点：AI+AR产品发布、《黑神话》上线，看好游戏和XR内容关注度上行

传媒周观点：AI+AR产品发布、《黑神话》上线，看好游戏和XR内容关注度上行证券研究报告行业动态报告分析师：杨艾莉yangaili@csc.com.cn 010-85156448 SAC 编号：S1440519060002SFC 编号：BQI330发布日期：2024年8月18日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：杨晓玮yangxiaowei@csc.com.cnSAC 编号：S14405231100011核心观点核心观点：1）游戏：《黑神话：悟空》爆款预定，看好游戏关注度持续。游戏科学团队再次证明：游戏是靠创意与设计驱动，即便是工业化要求高的3A，也并不完全是人力密集驱动，有望持续带动研发能力强的公司的关注度。2）AI+AR在2H24大事催化不断，Meta有望于9月首次展示其AR眼镜，有望融合语音助手Meta AI，看好内容产业链关注度提升。3）持续推荐港股中等市值标的。4）出版：反腐和调出指数等前期负面影响走弱，但出版仍在低位，持续重点推荐。5）影视：《逆鳞》《刺猬》等强卡司新片本周上映，临近暑期末尾，依然看好下周电影票房保持环比平稳；关注国庆档定档进展，目前确认达7部。1、游戏：《黑神话：悟空》爆款预定，看好游戏关注度持续1）《黑神话》媒体评测逐渐释出，有望继续带动游戏情绪。IGN等媒体打出高分，对画面、剧情、玩法给出高度评价。我们认为，游戏科学团队再次证明：游戏是靠创意与设计驱动，即便是工业化要求高的3A，也并不完全是人力密集驱动，有望持续带动研发能力强的公司的关注度。2）本周吉比特发布中报，Q2收入/利润/现金流环比回暖超预期，期待下半年M72，M88等新品测试与上线。2、AI：期待9月Meta AI+AR眼镜更新海外Meta有望在9月展示全新AR眼镜，有望集成实时翻译、环境分析等AI功能，有可能具有3D虚拟显示、手势控制等新功能，AR眼镜有望成为端侧AI理想形态；国内可灵AI视频创作大赛公布获奖结果，参赛作品超10万，获奖作品细节清晰，动态连贯自然。3、港股中等市值持续推荐1）泡泡玛特：国内7月淘系+抖音渠道增长亮眼，根据新抖+魔镜数据，总销售额约1.54亿，同比增长170%。叠加海外7月的tiktok打开局面，预估7月国内+海外的线上渠道保持高速增长。2）哔哩哔哩：本周S2赛季更新后流水有所波动，但我们看好三谋SLG长线运营能力。3Q24期待业绩beat、26年实现10-15%稳态margin可期。3）快手：预估2Q24持续beat，当前估值不到10x。可灵在AI视频领域的表现超预期，可用性、性价比高。2核心观点4、出版：反腐和调出指数等前期负面影响走弱，但出版仍在低位，持续重点推荐。截至8月16日收盘仅较前两周底部回调6.45%，但较3月底的高点依然有约25%的较大回撤。出版板块快的中长期核心业绩驱动因素依然稳健，资产质量、现金流水平、分红能力并未有明显变化，持续重点推荐。5、电影：下周强卡司新片有望推动票房保持环比平稳；国庆基本确定7部。下周上映新片达13部，暑期临近结尾，但供给依然大幅增加，其中包括葛优和王俊凯主演的剧情片《刺猬》、沈腾和张雨绮主演的犯罪片《逆鳞》，卡司强大，周末票房依然有望保持环比平稳。相关标的：恺英网络、吉比特、神州泰岳、分众传媒、中南传媒、山东出版、新华文轩、凤凰传媒、长江传媒、光线传媒、万达电影；港股腾讯、泡泡玛特、哔哩哔哩、快手、猫眼娱乐。3市场走势回顾1) A股方面，本周申万传媒指数上涨1.8%，位列31个行业正数第4。此外，通信(申万)/电子(申万)/计算机(申万)的涨跌幅分别为2.42%/0.66%/0.09%，全行业排名分别为正数第2/正数第7/正数第12。上证综指上涨0.6%，深证成指下跌0.52%，创业板指下跌0.26%。2) 港股方面，恒生科技指数上涨0.65%，恒生指数上涨1.99%。美股方面，纳斯达克中国科技股指数上涨0.86%，纳指上涨5.07%。4目录第二章第一章市场走势回顾上市公司重要公告第三章行业重点新闻前言板块核心观点第四章游戏、电影及营销行业跟踪51、AI（1）AR眼镜有望成为端侧AI新形态，近期爆款频出 海外Ray-Ban Meta验证AI功能强需求。今年4月Ray-Ban Meta搭载Meta Llama 3大模型，实现语音交互、物体识别、文字翻译等诸多AI功能，推动销量大幅增长。据IDC，2023年四季度和2024年一季度，Ray-Ban Meta出货量分别为36万台和10万台，合计46万台；2Q24，Ray-Ban Meta的销量预计达50万台，全年销量有望超过150万。 下半年迎海内外大厂的XR新品周期。Meta有望在9月展示全新AR眼镜，有望集成实时翻译、环境分析等AI功能，有可能具有3D虚拟显示、手势控制等新功能。此外，PICO和三星有望发布全新XR产品。 我们本周发布深度报告《AR眼镜：AI落地理想载体，海外大厂产品发布在即》，梳理海内外重磅AR新品和大厂布局，展望AI+AR落地形态。资料来源：The Verge，VRAR星球、中信建投2024年下半年XR行业大事日历8月20日9月25日-26日待定PICO：预计将发布PICO 4SMeta：Meta Quest 3S及AR智能眼镜三星：与谷歌、高通联合开发的首款搭载Android XR操作系统的XR头显61、AI（2）可灵AI视频创作大赛公布获奖结果，参赛作品超10万 快手举办的可灵AI x 快影视频创作大赛揭晓获奖名单。大赛收到投稿作品超10万，分设烟火人间、广告天才、灵感无限三个专题的专家评审奖以及快手人气奖，总奖金池超30万，获奖名额超过300个。目前获奖作品已在快手App中展示。 1）时长：普遍在1-3分钟，每个视频均由多个AI视频片段拼接而成，整体风格连贯，一致性较高； 2）效果：写实类和动画类视频的效果表现均较好，人物细节刻画清晰，物体长时间运动的镜头也较为连贯自然（例如骑车、攀岩等），整体效果与艺术家用Sora创作的创意短片相近。 经过后期的剪辑和配音，可灵AI已支持生成高质量的1-3分钟短视频。我们此前发布深度报告《国产AI视频：可用度强性价比高，快手可灵开启C端付费》，看好可灵AI短期内重构短视频制作工作流，中长期看平台有望参与部分内容制作，减少对创作者的依赖。资料来源：快手App、中信建投获奖视频截图类似复活老照片的效果细节表现好，符合现实情况人物动作连贯自然71、AI（3）谷歌发布AI版Siri——Gemini Live资料来源：谷歌官网、中信建投 Gemini Live在安卓手机上的功能与苹果AI版Siri类似，包括语音交互、屏幕感知等。但谷歌落地节奏更快，目前已向部分安卓手机用户推出。随着安卓和iOS均推出系统级的多模态AI功能，看好AI手机加速普及。Gemini Live核心亮点如下： 1）深度集成至安卓系统，提供多模态交互体验。长按安卓手机电源或语音唤醒，进行实时语音交互、图片生成。支持读取屏幕内容、感知周边环