建材行业周报：7月地产数据继续承压，基建投资韧性较强

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024 年 08 月 17 日 建材 7 月地产数据继续承压，基建投资韧性较强 本 周关注（8.12-8.16）： 7 月地产数据继续承压，基建投资韧性较强 水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量累计同比达-10.5%、 6.4%， 水泥当月产量增速继续下滑。2024 年前 7 个月全国水泥产量累计同比-10.5%；2024 年前 6 个月全国水泥产量累计同比-10.0%；2023 年前 7 个月全国水泥产量累计同比 0.6%。2024 年 7 月全国水泥产量当月同比-12.4%；2024 年 6 月全国水泥产量当月同比-10.7%；2023 年 7 月全国水泥产量当月同比-5.7%。 下游投资情况：地产数据继续磨底，基建投资增速持续回升。2024 年 7 月商品房销售、施工、新开工、竣工面积同比变动-15.4%、-21.7%、-19.7%、-21.8%，6 月同比值分别为-14.5%、-36.8%、-21.7%、-29.6%，销售端降幅略有扩大，竣工端降幅有所收窄。2024 年 7 月房地产投资、基建投资同比-10.8%（6 月为-10.1%）、10.7%（6 月为 10.2%），房地产投资降幅略有扩大，基建投资增速继续提升。 社会融资情况：7 月社融低预期，企业和住户贷皆承压。7 月社会融资规模增量为 7724 亿元（同花顺一致预期为 1.03 万亿元），同比多增 2358 亿元，企业和住户贷款皆承压。7 月社会融资规模存量为 395.72 万亿元，同比增长8.2%，增速比上月高 0.1pct。7 月 M2 同比增长 6.3%，增速比上月高 0.1pct；M1 同比下降 6.6%，降幅比上月扩大 1.6pct。 7 月地产数据继续承压，基建投资韧性较强。行业协同增强，部分区域水泥价格推涨，建议关注龙头及区位优势明显的海螺水泥、华新水泥、塔牌集团等；建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺 股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等。 板块涨跌幅：本周上证综指上涨 0.6%、创业板指下跌 0.3%、万得全 A 下跌0.0%、建筑材料（申万）下跌 3.8%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌 3.5%、2.7%、4.2%、2.3%、3.5% 个股涨幅前五：西藏天路(+29.2%)、*ST 嘉寓(+13.9%)、苏博特(+8.2%)、扬子新材(+7.7%)、四方达(+7.1%) 个股跌幅前五：中铁装配(-14.2%)、金刚光伏(-14.0%)、森鹰窗业(-13.9%)、宁夏建材(-13.2%)、万里石(-12.9%) 各板块估值情况：1）水泥申万指数最新 TTM 市盈率为 16.59 倍，2015 年年初至今市盈率区间为 6.32 倍~32.79 倍；水泥申万指数最新市净率为 0.65 倍，2015 年年初至今市净率区间为 0.65 倍~2.67 倍。2）玻璃申万指数最新 TTM市盈率为 13.02 倍，2015 年年初至今市盈率区间为 10.27 倍~121.46 倍；玻璃申万指数最新市净率为 1.25 倍，2015 年年初至今市净率区间为 1.24 倍~5.61 倍。3）管材申万指数最新 TTM 市盈率为 20.29 倍，2015 年年初至今市盈率区间为 19.68 倍~87.81 倍；管材申万指数最新市净率为 1.98 倍，2015年年初至今市净率区间为 1.98 倍~5.87 倍。4） 耐火材料申万指数最新 TTM 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 花 江月 执业证书编号：S1070522100002 邮箱：huajiangyue@cgws.com 分析师 王 龙 执业证书编号：S1070524070006 邮箱：wanglongyjy@cgws.com 相关研究 1、《一线收储政策再加码，7 月出口增速有所放缓》2024-08-12 2、《前 7 月百强房企销售同比降幅继续收窄，拿地意愿依然疲软》2024-08-05 3、《Q2 建材基金持仓降至低位，6 月基建投资增速提升》2024-07-29 -32%-27%-22%-17%-12%-7%-2%3%2023-082023-122024-042024-08建材沪深300行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 市盈率为 15.04 倍，2015 年年初至今市盈率区间为 13.61 倍~218.07 倍；耐火材料申万指数最新市净率为 1.16 倍，2015 年年初至今市净率区间为 1.16倍~6.11 倍。5）其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为 15.44 倍，2015 年年初至今市盈率区间为 15.36 倍~94.69 倍；其他建材申万指数最新市净率为1.60 倍，2015 年年初至今市净率区间为 1.60 倍~7.72 倍。 重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格周环比下降 0.3%，月环比下降 3.2%。玻璃：玻璃期货合约收盘价周环比下降 5.3%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降 1.4%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油周环比上升 0.6%。地产基建：2024 年前 7 个月全国商品房销售面积累计同比-18.6%，2024 年前 6 个月全国商品房新开工面积累计同比-23.2%。 行业动态：1） 第 32 周新房、二手房成交量环比齐降，北京新房保持热度、成交量连续 3 周上升；2） 2024 年 7 月金融统计数据报告；3）好起来了！工程建设有序推进，全国水泥出库量环比上升 3.12%；4） 2024 年 1-7 月全国水泥产量 10.01 亿吨，同比下降 10.5%；5）【聚焦】2024 全球工业涂料品牌 20 强榜单揭晓：市占率提升至 50%，未现垄断格局 下周大事提醒：1）8.19：天安新材、海顺新材业绩发布会；三棵树股东大会召开。2）8.20：松发股份、垒知集团、豪美新材、西部建设、金晶科技、扬子新材、西藏天路中报预计披露；西藏天路业绩发布会。3）8.21：科达制造、东宏股份中报预计披露；海螺水泥股东大会召开。4）8.22：金圆股份、大禹节水、中材科技中报预计披露；西藏天路、光威复材股东大会召开；宁夏建材、世名科技股东大会现场会议登记起始；西藏天路股东大会互联网投票起始。5）8.23：世名科技股东大会召开；中国巨石、箭牌家居、蒙娜丽莎、华铁应急、惠达卫浴、长海股份、北新建材、华立股份、法狮龙中报预计披露；坤彩科技、中国巨石业绩发布会；天山股份股东大会现场会议登记起始。 投资建议：1）行业协同增强，部分区域水泥价格推涨，建议关注龙头及区位优势明显的海螺水泥、华新水泥、塔牌集团等；2）中硼硅玻璃市场需求有望快速增长，关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻；3）出口持续保持回暖趋势，建议关注出口相关标的松霖科技、建霖家居、玉马遮阳、民爆光电和联域股份（未覆盖）；4） 政策预期有望放松，建议关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等；5）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢