科技股Smartbeta投资正当时：新兴科技100指数投资价值分析

基金研究 | 基金专题报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究证券研究报告 2019 年 09 月 02 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 18616029821 相关报告 1 《金融工程：金融工程-量化择时周报 2019-09-01》 2019-09-01 2 《金融工程：金融工程-基金风格配置监控周报：偏股基金加配大盘股》 2019-09-01 3 《金融工程：金融工程-业绩预增上周超额基准 0.38%》 2019-09-01 科技股 Smartbeta 投资正当时：新兴科技 100 指数投资价值分析 科技股投资的内在吸引力与时代价值 投资具有变革意义的科技股本身具有天然的内在吸引力。一方面，科技创新为企业不断开拓新的市场，打开新的增长空间。另一方面，云计算、大数据、人工智能等技术的应用也在深度重构产业形态，企业的数字化转型将助推科技股盈利增长。 目前国内房地产驱动效应、出口拉动效应、基建拉动效应对经济增长的贡献逐渐减弱，未来经济的核心驱动大概率来自于技术进步带动的全要素生产率提升。随着《中国制造 2025》等一系列政策的颁布，发展新兴科技已经上升为国家的长期战略，科技股或将迎来更多发展机遇。 科技 Smartbeta 指数：新兴科技 100 新兴科技 100 指数从沪深 A 股新兴科技相关产业中选取高盈利、高成长、低估值的 100 只股票作为指数样本股，并采用基本面加权的方法，是一个典型的 Smartbeta 指数。 该指数成份股流动性充足，主要选取电子、医药、计算机等高科技性行业股票，成长性高，具备较高的投资价值。近期陆股通资金对该指数成份股的配置逐步提升，体现出北上资金对科技股的偏好。 在 2010 年 6 月 1 日至 2019 年 8 月 31 日的样本期内，新兴科技 100 指数年化收益率为 10.51%，夏普比为 0.49，明显超额其他宽基指数，业绩表现优异。近期嘉实基金正在发行嘉实新兴科技 100ETF（简称“科技 100”，代码：515863），建议投资者保持关注。 新兴科技 100 重仓股画像分析 2019 年 1 月 1 日至 8 月 31 日，新兴科技 100 前十大重仓股涨幅中位数为46.26%，同期沪深 300 指数涨跌幅为 26.20%，多数重仓股都取得了不错的业绩表现。我们以电子行业的海康威视、立讯精密和医药行业的迈瑞医疗为例，对成份股的投资价值进行剖析。三只股票不仅净利润连年攀升、历史收益率大幅超额沪深 300，未来也有广阔的发展前景和盈利空间，具备较高的投资价值。 风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 科技股投资的内在吸引力与时代价值....................................................................................... 4 2. 科技 Smartbeta 指数：新兴科技 100 ...................................................................................... 5 2.1. 新兴科技 100 指数基本信息 ....................................................................................................... 5 2.2. 独特的指数编制方法 ..................................................................................................................... 6 2.3. 成份股具备充足的流动性 ............................................................................................................ 6 2.4. 专注高科技性行业 .......................................................................................................................... 7 2.5. 估值处于科技类指数的中等偏上位置 ..................................................................................... 7 2.6. 成份股的成长性高 .......................................................................................................................... 8 2.7. 近期陆股通资金对新兴科技 100 指数成份股的偏好提升 ............................................... 8 2.8. 新兴科技 100 指数业绩表现突出 .............................................................................................. 9 3. 新兴科技 100 指数重仓股画像分析 ........................................................................................ 10 4. 总结 ............................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1：腾讯控股 VS 沪深 300 净值（20060101-20190831） ........................................................... 4 图 2：亿联网络 VS 沪深 300 净值（20180101-20190831） ........................................................... 4 图 3：65 岁及以上人口占比% ......................................................................................................