煤炭行业周报：基本面向好，继续提示板块投资机遇

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024 年 08 月 04 日 煤炭 基本面向好，继续提示板块投资机遇 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 000983.SZ 山西焦煤 增持 1.2 1.22 6.72 6.61 600256.SH 广汇能源 买入 1.02 1.08 5.82 5.5 600985.SH 淮北矿业 增持 2.43 2.61 5.97 5.56 601088.SH 中国神华 增持 3.18 3.28 12.3 11.92 601225.SH 陕西煤业 增持 2.21 2.25 10.57 10.39 601699.SH 潞安环能 增持 2.69 2.71 5.58 5.54 601898.SH 中煤能源 增持 1.59 1.67 7.52 7.16 601918.SH 新集能源 增持 0.84 0.94 9.6 8.57 资料来源：长城证券产业金融研究院 动力煤基本面：根据中国煤炭市场网，产地方面，榆林区域需求延续低迷，叠加月初供给增加预期影响，调降行为略有增加。鄂尔多斯区域流通环节观望情绪浓厚，坑口出货偏弱，不过旺季对矿方挺价心态的支撑依旧明显，多数仍以持稳为主。晋北区域价格弱稳，坑口基本为固定客户拉运，煤矿虽然销售偏缓，但是多能维持出货，因此调价意愿仍偏低。港口方面，市场僵持偏弱运行。旺季和成本支撑下，多数贸易商对降价仍较为抵触。不过，由于需求持续低迷，也有部分贸易商挺价信心逐渐转弱，为尽快出货，报价仍有小幅松动。进口煤方面，本周进口煤市场整体僵持运行，近期外矿受供应受限的影响报价继续坚挺，但终端采购迫切性不高，压价心态较为普遍，接货意愿不佳，市场实际成交偏少。 本周港口价格持稳，终端库存持续去化。近期主产地受降雨以及安监影响，煤矿生产不稳定叠加港口发运成本倒挂，铁路发运量继续下降，北港库存已经降至往年同期水平，下游电厂库存也持续去化，高温需求逐步兑现，我们认为煤价呈小幅上涨总体持稳的趋势。 “双焦”基本面：根据中国煤炭市场网，焦煤方面，主产地煤矿陆续恢复，6 月安检结束后，7 月份局部矿难频繁，部分产地供给收缩，市场价格局部调整。焦炭方面，受下游钢材价格持续下跌影响，焦炭开始新一轮提降，焦企盈利空间收到挤压或会影响生产积极性。港口近期情绪有所回落，成交一般，市场供需格局仍处于相对平衡状态。钢厂方面，目前市场处于淡季，成交一般多以低价为主，钢材价格持续走低，但产量仍然持稳，预计短期内国内钢材市场或将维持震荡盘整的运行格局。 高频数据聚焦：港口煤价下跌，北港库存下降，铁水产量下降。截至 8 月 2日，秦港 5500 大卡动力煤市场价 850 元/吨（周环比-0.1%）；京唐港山西主焦煤库提价为 1980 元/吨（周环比-3.4%）；布伦特原油现货价为 82 美元/桶（周环比-1.0%）；亨利港天然气现货价为 1.89 美元/百万英热单位（周环比-8.6%）；一级冶金焦平仓价为 2090 元/吨(周环比-2.3%)；秦港铁路调入量为 265.30 万吨（周环比-5.39%）；北方九港口煤炭库存合计为 2498 万吨（周环比-1.34%）。247 家样本钢厂日均铁水产量为 237 万吨（周环比-1.2%）。 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 汪毅 执业证书编号：S1070512120003 邮箱：yiw@cgws.com 联系人 武克 执业证书编号：S1070123070016 邮箱：wuke@cgws.com 相关研究 1、《高温需求开始兑现，煤价支撑较强》2024-07-29 2、《库存逐步去化，煤价有望反弹》2024-07-22 3、《煤炭月度产量修复明显，高温需求兑现晚于同期 》2024-07-16 -21%-13%-4%4%12%20%29%37%2023-082023-122024-042024-08煤炭沪深300行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 市场表现：本周煤炭板块表现弱于大盘。截至 8 月 2 日申万煤炭一级行业指数收益为-1.63%，低于上证指数 2.13pct。表现居前的 3 只股票分别是 辽宁能源（+6.67%）、平煤股份（+4.93%）、安源煤业（+4.55%）。 投资建议：在政策端强调安全生产的背景下，我们认为煤炭供给端存在收缩预期，板块业绩稳定，盈利能力保持稳健。我们建议关注：1）央国企行业龙头，业绩韧性强的标的，我们推荐中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源。2）随着下游需求逐步修复，我们看好未来焦煤价格上涨空间，我们推荐山西焦煤、淮北矿业、平煤股份、潞安环能。3）上下游一体化经营，业绩稳定性强能抵御周期波动，我们推荐新集能源、恒源煤电。4）疆煤外运受益标的，我们推荐广汇能源。 风险提示：宏观经济恢复不及预期、重点煤矿发生较大安全生产事故、国际能源价格系统性下跌、发生国际地缘政治危机。 行业周报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、本周（2024.07.27-2024.08.02）煤炭板块及个股表现：煤炭板块弱于大盘.................................................... 6 二、本周煤炭价格：煤价周环比下跌 .................................................................................................................... 7 2.1 动力煤价格 ............................................................................................................................................. 7 产地动力煤 ............................................................................................................................................. 7 国际动力煤 ............................................................................................................................................. 7 港口动力煤 ............................................................................................................................................. 7 2.2 炼焦煤价格 ...............................