汽车行业周报：24H1车企销量出炉，国产新能源表现强势

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 汽车 证券研究报告 2024 年 08 月 05 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 邵将 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙 联系人 guoyumeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《汽车-行业专题研究:智驾渗透率环比+2pct，激光雷达/热泵/电尾门同环增》 2024-08-02 2 《汽车-行业专题研究:车企 J 7 月保持单周近万水平，车企 D 同比增长近 50%》 2024-07-30 3 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：政策力度加大，首次明确补贴商用车》 2024-07-29 行业走势图 天风汽车周报：24H1 车企销量出炉，国产新能源表现强势 24H1 车企销量出炉，国产新能源表现强势 新能源车表现淡季不淡。根据乘联分会，7 月份因传统生产淡季、市场需求不足以及局部地区高温洪涝灾害等极端天气等因素影响，总体市场走势不强。但随着国家“以旧换新”政策效果逐渐显现，截至 7 月 25 日中午，汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请 36.4 万份，单日新增已超过 1 万份，申报量大幅增长体现了报废更新的拉动效果喜人。随着 7 月25 日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提高汽车报废更新补贴标准。新补贴标准提高至购买新能源乘用车补 2 万元、购买 2.0 升及以下排量燃油乘用车补 1.5 万元，随着报废更新的新能源较燃油车补贴多 5000 元的补贴优势，新能源车市场消费热情进一步激发，插混与增程的市场表现进一步走强，7 月车市终端销量同比降幅进一步收窄，呈现出“淡季不淡的”的趋势，新能源车受益尤其明显。 政策端&供给端发力，下半年行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。据商务部负责人提供的数据，截至 7 月 25 日，汽车以旧换新信息平台收到汽车报废更新补贴申请 36.4 万份，单日新增已超过 1 万份，相较于 1 个月前的单日新增 5100 余份申请量已有接近翻倍增长。同时，随着小米 SU7上市、北京车展上众多新车发布、以及下半年比亚迪 DM5.0 和鸿蒙智行（享界 S9、智界 R7 等）一系列新车将陆续上市，供给端强势发力。 投资建议： 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，建议关注： 1、零部件：瑞鹄模具、爱柯迪、华达科技、伯特利、拓普集团、保隆科技、新泉股份、博俊科技（天风电新团队覆盖）、继峰股份、上海沿浦、沪光股份、常熟汽饰、星宇股份、飞龙股份等； 2、整车：长安汽车、江淮汽车等； 3、域控制器：德赛西威、均胜电子、科博达等； 4、智能座舱：华安鑫创、上声电子（天风电新团队覆盖）等。 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-08-02 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 601689.SH 拓普集团 34.61 买入 1.28 1.74 2.28 2.88 27.04 19.89 15.18 12.02 603596.SH 伯特利 39.08 买入 2.06 2.76 3.30 4.27 18.97 14.16 11.84 9.15 600933.SH 爱柯迪 12.98 买入 0.95 1.14 1.56 1.82 13.66 11.39 8.32 7.13 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；EPS 为天风汽车团队预测 -24%-20%-16%-12%-8%-4%0%4%2023-072023-112024-032024-07汽车沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 每周聚焦 1.1. 24H1 车企销量出炉，国产新能源表现强势 新能源车表现淡季不淡。根据乘联分会，7 月份因传统生产淡季、市场需求不足以及局部地区高温洪涝灾害等极端天气等因素影响，总体市场走势不强。但随着国家“以旧换新”政策效果逐渐显现，截至 7 月 25 日中午，汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请 36.4 万份，单日新增已超过 1 万份，申报量大幅增长体现了报废更新的拉动效果喜人。随着 7 月 25 日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提高汽车报废更新补贴标准。新补贴标准提高至购买新能源乘用车补 2 万元、购买 2.0 升及以下排量燃油乘用车补 1.5 万元，随着报废更新的新能源较燃油车补贴多 5000 元的补贴优势，新能源车市场消费热情进一步激发，插混与增程的市场表现进一步走强，7 月车市终端销量同比降幅进一步收窄，呈现出“淡季不淡的”的趋势，新能源车受益尤其明显。 24H1 车企销量出炉，国产新能源表现强势。根据盖世汽车研究院终端销量数据，2024 年上半年，中国乘用车市场呈现出蓬勃发展的态势，各大车企销量竞争激烈。具体来看，车企销量 TOP10 排行榜中，自主车企占四席，其中比亚迪以显著优势位居榜首，终端销量超过 130 万辆，新能源占比达到 100%；吉利汽车、长安汽车和奇瑞汽车分别位列第三、第四和第六位，销量分别超过 65 万辆、52 万辆和 48 万辆，自主品牌销量的新能源占比明显高于合资品牌（一汽大众、上汽大众、广汽丰田等）。新能源汽车占比持续攀升，成为推动市场销量增长的重要力量，不仅体现了传统车企在转型升级中的稳健步伐，也凸显出新能源汽车市场的巨大潜力和广阔前景。 表 1：各车企 2024H1 销量 车企 终端销量（辆） 新能源占比 比亚迪 1316386 100% 一汽大众 771671 4.90% 吉利 650090 34.20% 长安 521353 31.20% 上汽大众 519602 11.30% 奇瑞 480793 23.30% 广汽丰田 347480 0.60% 上汽通用五菱 347477 63.40% 华晨宝马 318347 16.50% 一汽丰田 318061 6.80% 资料来源：盖世汽车社区公众号，天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 2. 本周市场 本周（2024/07/29~2024/08/02）A 股汽车板块（申万一级行业）-1.06%，表现弱于沪深300（-0.73%），在 31 个申万一级行业中排名第 26 位。细分板块中，汽车零部件 0.53%、汽车服务 4.03%、摩托车及其他 0.57%、乘用车-4.75%、商用车 1.26%。 板块内个股涨跌幅： 本周汽车板块涨幅前