信用债市场回顾：本周超长信用债发行334.1亿

固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 本周超长信用债发行 334.1 亿 证券研究报告 2024 年 07 月 21 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 孟万林 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521060003 mengwanlin@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：转债估值持续走弱，高评级、偏债占优-可转债市场每周复盘（2024.07.19）》 2024-07-20 2 《固定收益：CD 利率上行、发行成功率走低-同业存单周度跟踪（2024-07-19）》 2024-07-20 3 《固定收益：7 月第二周理财规模回升、收益下降-理财/基金高频数据跟踪 （2024-07-18）》 2024-07-18 信用债市场回顾（2024-07-21） ➢ 评级跟踪 本周（7.15-7.19）共有 3 家发行人及其债券发生跟踪评级调整。其中无主体评级调整超过一级。 本周（7.15-7.19）共 1 只债产业债、20 只城投债隐含评级发生变动，涉及主体共 5 家，分别为利安人寿保险股份有限公司、遵义市投资(集团)有限责任公司、云南泰佳鑫投资有限公司、江苏双溪实业有限公司和六盘水市民生产业投资集团有限责任公司。 ➢ 一级市场 本周（7.15-7.19）非金信用债 净融资额为 142.98 亿元，相比上周下降583.01 亿元；金融债净融资额 125.70 亿元，相比上周下降 1597.80 亿元，其中银行二级资本债净融资额为 8 亿元，永续债净融资额为 0 亿元。二级资本债相比上周下降 1052 亿元，永续债相比上周下降 200 亿元。 ➢ 一级市场情绪与期限 截至本周（7.15-7.19），7 月所有信用债有投标倍数的主体中 1 倍以上投标量占比为 76%，城投债、产业债 7 月 1 倍以上投标量占比为 86%、65%。金融债发行期限为 4.21 年，非金融债发行期限为 4.32 年。 ➢ 二级市场：成交量较上期上升 银行间和交易所信用债合计成交 81,299.65 亿，总交易量相比上周上升。分类别看，银行间短融、中票和企业债分别成交 1421.47 亿元、3057.11亿元、158 亿元，交易所公司债和企业债分别成交 2833.57 亿元和 146.49亿元。 交易所公司债市场和企业债市场交易活跃度较上周上升。公司债成交活跃债券净价上涨数大于下跌数，企业债成交活跃债券净价上涨数大于下跌数。总的来看公司债净价上涨 471 只，净价下降 367 只；企业债净价上涨 197 只，净价下跌 185 只。 风险提示：宏观经济变动超预期、城投信用风险、政策超出预期；本报告为市场情况监控，不构成投资建议。 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 信用评级调整回顾 ................................................................................................................................. 4 2. 一级市场净融资...................................................................................................................................... 5 2.1. 城投债 ............................................................................................................................................ 5 2.2. 产业债 ............................................................................................................................................ 6 2.3. 超长债发行主体........................................................................................................................... 8 3. 一级市场情绪 .......................................................................................................................................... 9 4. 一级市场期限 ........................................................................................................................................ 10 5. 二级市场：成交量较上期上升 ......................................................................................................... 12 6. 附录 .......................................................................................................................................................... 14 图表目录 图 1：非金信用债周度净融资（亿元） ............................................................................................... 5 图 2：金融债（不含政金债）周度净融资（亿元） ......................................................................... 5 图 3：城投债分区域本年截至本周末净融资额变动（亿元） ....................................................... 5 图 4：城投债分区域净融资额环比变动（亿元） ............................................................................. 6 图