通信行业研究周报：OpenAI发布SearchGPT；谷歌，AI“投资不足”风险远大于“过度投资”风险

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2024 年 07 月 27 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 袁昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524050002 yuanhao@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业点评:海风国内复苏+海外 高 景 气共 振， 重 视低 估 值海 缆 龙头》 2024-07-26 2 《通信-行业研究周报:广西深远海风电 6500MW 即将启动竞配，OpenAI宣 布 新 的 轻 量 级 版 本 的 GPT-4o 》 2024-07-21 3 《通信-行业点评:北斗规模应用试点城市遴选，加速北斗三代民用渗透》 2024-07-15 行业走势图 OpenAI 发布 SearchGPT；谷歌：AI“投资不足”风险远大于“过度投资”风险 本周行业动态： OpenAI 发布 SearchGPT OpenAI 宣布正在测试全新搜索引擎产品 SearchGPT，用户通过文本问答方式就能获取有相关来源的答案。传统的搜索引擎在收录网址时非常慢，根据权重不同通常需要几小时甚至一两天才能完成。而 SearchGPT 的效率非常高，几乎可以实时为你提供最新的资讯。SearchGPT 另外一大技术优势就是，能根据搜索到的内容像 ChatGPT 那样继续用于多轮深度对话。所以，本次 OpenAI 发布的 SearchGPT 对于全球搜索引擎霸主谷歌来说是一个非常大的挑战。 谷歌：AI“投资不足”风险远大于“过度投资”风险 周二美股盘后谷歌母公司 Alphabet 发布超预期业绩，其中云服务和搜索业务表现强劲，AI 助攻 Q2 云收入首超百亿美元。电话会上，谷歌首席执行官强调，对于 Alphabet 而言在 AI 领域投资不足的风险远远大于过度投资的风险。他指出，即使出现过度投资的情况，当前用于数据中心等基础设施的投资也可以用于其他任务，而不在 AI 竞赛中保持领先地位将对公司造成更为严重的负面影响。 本周投资观点： 近期上市公司半年度业绩预告陆续披露，重视其中产业趋势强、高景气绩优标的。受益于 AI 浪潮下算力的持续投入，算力基础设施需求增加，带动算力相关标的业绩均有较优异表现，我们建议持续重视 AI 核心标的的投资机会：海外线 AI 核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。中长期我们坚定看好核心三大方向“AI+出海+卫星”的核心标的。 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技（电子联合覆盖）、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）；建议关注：太辰光、光迅科技、铭普光磁、鼎通科技、剑桥科技等； 2、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；建议关注：菲菱科思、盛科通信、锐捷网络、三旺通信、映翰通、东土科技等； 3、出海复苏&头部集中，重点推荐：拓邦股份、广和通、亿联网络、移为通信、威胜信息（机械联合覆盖），建议关注：和而泰、移远通信等。 4、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 5、AIDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境、数据港等； 6、AIGC 应用，建议关注：彩讯股份、梦网科技。 二、海风海缆&智能驾驶： 1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）； 2、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。 三、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。 风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险 -27%-23%-19%-15%-11%-7%-3%1%2023-072023-112024-03通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-07-26 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300308.SZ 中际旭创 124.25 买入 1.94 5.33 8.96 11.18 64.05 23.31 13.87 11.11 300394.SZ 天孚通信 91.15 增持 1.85 3.89 6.21 8.59 49.27 23.43 14.68 10.61 300502.SZ 新易盛 95.37 买入 0.97 2.27 3.73 4.99 98.32 42.01 25.57 19.11 002463.SZ 沪电股份 33.52 增持 0.79 1.24 1.66 2.06 42.43 27.03 20.19 16.27 600522.SH 中天科技 15.49 买入 0.91 1.11 1.47 1.78 17.02 13.95 10.54 8.70 600487.SH 亨通光电 16.14 买入 0.87 1.12 1.42 1.73 18.55 14.41 11.37 9.33 688498.SH 源杰科技 105.35 增持 0.23 1.23 2.17 3.36 458.04 85.65 48.55 31.35 000063.SZ 中兴通讯 26.93 买入 1.95 2.15 2.38 2.62 13.81 12.53 11.32 10.28 600941.SH 中国移动 106.00 买入 6.16 6.66