宏观经济高频数据周报：央行降息加大逆周期调节，稳增长政策继续发力

证券研究报告—宏观研究周报 撰写日期：2024 年 07 月 23 日 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 央行降息加大逆周期调节，稳增长政策继续发力 宏观经济高频数据周报（2024 年 7 月 15 日-7 月 21 日） 本报告导读： 2024 年 7 月 15 日至 18 日，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议在北京举行。会议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（以下简称“《决定》”）。从“全面深化改革”到“进一步全面深化改革”是党和国家在各项改革事业取得巨大成就的基础上不断深入推进，助力于稳定经济预期确保经济平稳运行和持续健康发展。 上周（7 月 15 日-7 月 21 日）宏观高频数据显示，上游高频指标数据均环比回落。中游端石油沥青装置开工率及 PTA 开工率环比延续增长态势，除高炉开工率环比由降转增外，其余指标环比延续负增。上周商品房与土地交易量环比负增，“517”新政边际效应或减弱。通胀端及流动性相关指数整体环比上行。本周（7 月 22 日-7 月 28 日）重点关注央行降息，中国 6 月财政数据、美国 6 月核心 PCE 物价指数年率及美国总统拜登宣布退选后的影响。 风险提示：稳增长政策效果不及预期；货币政策、财政政策出现超预期调整；国际地缘政治局势不确定。 麦高证券 研究发展部 分析师：刘娟秀 资格证书：S0650524050001 联系邮箱：liujuanxiu@mgzq.com 联系电话：15210154632 分析师：钟奕昕 资格证书：S0650524030001 联系邮箱：zhongyixin@mgzq.com 联系电话：15800464258 相关研究 《黄金周度观察——2024 年第 30 周》2024.07.23 《黄金周度观察——2024 年第 29 周》2024.07.21 《大宗商品主要指数环比回落宏观经济高频数据周报（2024 年 7 月 8 日-7 月14 日）》2024.07.16 《宏观市场周报（20240708-20240712）》2024.07.15 宏观研究周报 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 2 正文目录 1 第二十届三中全会解读 ............................................ 5 • 构建高水平社会主义市场经济体制，坚持和落实“两个毫不动摇” ............... 6 • 健全因地制宜发展新质生产力体制机制，构建支持全面创新体制机制 ............. 6 • 健全宏观经济治理体系，增强宏观政策取向一致性 ............................. 6 • 对内促进城乡融合发展 ，对外推动高水平开放 ................................ 7 2 本周关注 ........................................................ 8 3 上周上游高频指标跟踪 ........................................... 11 4 上周中游高频指标跟踪 ........................................... 12 5 上周下游高频指标跟踪 ........................................... 14 6 上周通胀高频指标跟踪 ........................................... 15 7 上周金融高频指标跟踪 ........................................... 16 8 附录 ........................................................... 18 宏观研究周报 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 3 图表目录 图表 1： 高频数据一览 ................................................... 5 图表 2： 2024 年上半年规模以上高技术产业增速领先整体工业增加值增速和 GDP 增速（%） ................................................................. 7 图表 3： 地方财政的国有土地使用权出让收入近年态势疲软（亿元） ............ 8 图表 4： 国有土地使用权出让收入是地方政府性基金收入的主要组成部分（%） ... 8 图表 5： 2020 年以来降准情况汇总 ......................................... 9 图表 6： 2020 年以来降息情况汇总 ......................................... 9 图表 7： 1 年期与 5 年期 LPR 下降 10BP (%) ................................ 10 图表 8： 7 天逆回购利率下降 10BP(%) ..................................... 10 图表 9： 截至 2024 年 7 月 21 日，共和党领先民主党 0.5pct（%） ............. 10 图表 10： 本周全球经济热点 ............................................. 11 图表 11： 布伦特原油价格（美元/桶） .................................... 12 图表 12： LME 铜现货结算价（美元/吨） ................................... 12 图表 13： 水泥价格指数 ................................................. 12 图表 14： 动力煤价格（元/吨） .......................................... 12 图表 15： 波罗的海干散货指数 ........................................... 12 图表 16： 铁矿价格指数（美元/吨） ...................................... 12 图表 17： 高炉开工率（247 家）（%） ...................................... 13 图表 18： 水泥发运率(%) ................................................ 13 图表 19： 石油沥青装置开工率（%） ................