航空装备行业事件点评报告：波音上调新飞机交付预测，C919交付稳步推进

江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款分析师：张诗瑶执业证书编号：S1410524040001行业评级：中性（维持）近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益-0.810.52-8.24绝对收益-2.41-2.05-18.24数据来源：iFind，数据截至 2024.07.23注：相对收益与沪深 300 相比相关研究报告1、东航 100 架 C919 订单开始交付，大飞机大规模商业化进程持续推进 2024.05.30证券研究报告·行业点评报告2024 年 7 月 24 日江海证券研究发展部航空装备 II 行业事件点评报告波音上调新飞机交付预测，C919 交付稳步推进事件：◆近期，美国飞机制造商波音公司(BA.US)宣布将全行业新喷气式飞机的 20 年年度交付量预测上调 3%，达到 43975 架。其中，单通道飞机交付量将达到 33380架，占预测需求的 76%；交付宽体飞机达到 8065 架、支线喷气式飞机达到 1525架以及货机达到 1005 架。同时，预计新增的飞机中，大约一半的新飞机交付将用于替换老款机型，另一半则用于扩充航空公司的机队。投资要点：◆两大巨头均上调未来 20 年新飞机交付量预测，看好未来航空业发展。在波音宣布上调交付量预测之前，另一大飞机制造巨头空客也上调了对于未来 20 年新飞机交付量的预测。同时，两家公司均预计到 2043 年全球飞机数量将相较于 2023年实现翻番。从两家飞机制造巨头上调需求预期来看，表明了对航空业未来 20年的发展持有较为乐观的态度。◆C919 交付步伐稳健，产能提升全力推进中，C929 步入研发关键期。不久前，在 2024 中国联通合作伙伴大会上中国商飞董事长贺东风表示，目前 C919 已经完成了 6 架的交付，公司方面正全力推进产能提升工作，下半年将向国航、南航等客户交付首批 C919。此外，作为我国首款双通道远程宽体国产飞机的 C929机型目前也进入了设计和研发的关键阶段。预计未来随着我国 C919 和 C929 相继进入全球航空市场，将为我国的空产业链带来巨大发展机遇。◆上海发布支持大飞机产业链发展相关政策措施，促进产业集群建设。7 月 12 日，上海经济委员会发布了《上海市关于支持民用大飞机高端产业链发展，促进世界级民用航空产业集群建设的若干政策措施》（以下简称“措施”），目标到2026 年，上海新增引育大飞机高端产业链重点企业 60 家以上，大飞机产业链本地配套供应商及合作单位达到 150 家左右，实现新增投资 700 亿元以上，大飞机产业规模达到 800 亿元左右。此外，《措施》指出将重点推进飞机结构件、机载系统、发动机以及制造装备四大产业链的建设，促进供应链关键环节的自主可控发展，提高产品质量以及生产效率，以确保国产大飞机研发、制造和生产的顺利进行。◆投资建议：在航空业发展前景乐观，C919 稳健交付且产能进一步提升，C929顺利研发推入市场，以及更多支持大飞机产业链发展的政策落地，相关企业将充分受益。建议关注：中航西飞、中航沈飞、中航电测、中航重机、三角防务、航发动力、航亚科技、中航高科、润贝航科、科德数控。◆风险提示：经济复苏不及预期，C919 扩产速度不及预期，C929 研发进程放缓，产业链上游供应商发展不及预期，原材料价格波动，海外政局动荡加剧等风险。投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为发布报告日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中沪深市场以沪深300为基准；北交所以北证50为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准股票评级买入相对同期基准指数涨幅在15%以上增持相对同期基准指数涨幅在5%到15%之间持有相对同期基准指数涨幅在-5%到5%之间减持相对同期基准指数跌幅在5%以上行业评级增持相对同期基准指数涨幅在10%以上中性相对同期基准指数涨幅在-10%到10%之间减持相对同期基准指数跌幅在10%以上特别声明在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。分析师介绍姓名：张诗瑶从业经历：本科毕业于英国谢菲尔德大学，硕士毕业于英国伦敦大学皇家霍洛威学院；拥有近 5 年的证券从业经历，曾先后就职于光大证券和广发证券，对宏观经济政策以及机械行业具有丰富的研究经验。分析师声明本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。免责声明江海证券有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达的意见不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的建议并不构成对任何投资人的投资建议，江海证券有限公司及其附属机构（包括研发部）不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告的估值结果和分析结论是基于