汽车行业周报：问界M9累计大定突破11万辆，后续智界、享界、尊界接力上新

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 汽车 证券研究报告 2024 年 07 月 22 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 邵将 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙 联系人 guoyumeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《汽车-行业专题研究:车企 J 7 月保持单周近万水平，车企 D 同比增长 40%》 2024-07-19 2 《汽车-行业专题研究:车企 J 七月单周订单依旧过万，车企 D 同比增长 50%》 2024-07-15 3 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：政策逐步见效，6 月零售高质量增长， 出口延续强势》 2024-07-15 行业走势图 天风汽车周报：问界 M9 累计大定突破 11 万辆，后续智界、享界、尊界接力上新 问界 M9 累计大定突破 11 万辆，后续智界、享界、尊界接力上新 问界 M9 上市 7 个月，累计大定突破 11 万辆。7 月 19 日，鸿蒙智行宣布，问界 M9 上市 7 个月累计大定已突破 11 万辆。作为问界品牌旗下全新旗舰SUV 车型，问界 M9 于 2023 年 12 月 26 日上市，今年 2 月底正式开启交付。 交付量正呈现逐月上升趋势，有望进一步提升空间。据车主之家统计，过去三个月，问界 M9 累计已经交付 4.8 万辆新车，交付量正呈现逐月上升趋势。其中今年 6 月，问界 M9 交付 16525 辆。自 4 月销量大增以来，问界 M9在 4-6 月稳居 50 万元以上 SUV 销量榜第一名。按照目前趋势，接下来问界M9 整体交付量还有进一步提升空间。 往后看，智界、享界、尊界新车接力上市，供给端持续催化。 政策端&供给端发力，下半年行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。根据新华社，截至 6 月 25 日中午 12 时，商务部汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请 11.3 万份，近一周新增补贴申请数量超 3.6 万份，呈现加快增长态势。同时，随着小米 SU7 上市、北京车展上众多新车发布、以及下半年比亚迪 DM5.0 和鸿蒙智行（享界 S9、智界 R7 等）一系列新车将陆续上市，供给端强势发力。 投资建议： 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，建议关注： 1、零部件：瑞鹄模具、爱柯迪、华达科技、伯特利、拓普集团、保隆科技、新泉股份、博俊科技（天风电新团队覆盖）、继峰股份、上海沿浦、沪光股份、常熟汽饰、星宇股份、飞龙股份等； 2、整车：长安汽车、江淮汽车等； 3、域控制器：德赛西威、均胜电子、科博达等； 4、智能座舱：华安鑫创、上声电子（天风电新团队覆盖）等。 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-07-19 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 601689.SH 拓普集团 39.23 买入 1.85 2.52 3.30 4.17 21.21 15.57 11.89 9.41 603596.SH 伯特利 44.57 买入 2.06 2.76 3.30 4.27 21.64 16.15 13.51 10.44 600933.SH 爱柯迪 13.97 买入 0.95 1.14 1.56 1.82 14.71 12.25 8.96 7.68 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；EPS 为天风汽车团队预测 -25%-21%-17%-13%-9%-5%-1%3%2023-072023-112024-032024-07汽车沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 每周聚焦 1.1. 问界 M9 累计大定突破 11 万辆，后续智界、享界、尊界接力上新 问界 M9 上市 7 个月，累计大定突破 11 万辆。7 月 19 日，鸿蒙智行宣布，问界 M9 上市7 个月累计大定已突破 11 万辆。作为问界品牌旗下全新旗舰 SUV 车型，问界 M9 于 2023年 12 月 26 日上市，今年 2 月底正式开启交付。 交付量正呈现逐月上升趋势，有望进一步提升空间。据车主之家统计，过去三个月，问界M9 累计已经交付 4.8 万辆新车，交付量正呈现逐月上升趋势。其中今年 6 月，问界 M9 交付 16525 辆。自 4 月销量大增以来，问界 M9 在 4-6 月稳居懂车帝发布的 50 万元以上 SUV销量榜第一名。按照目前趋势，接下来问界 M9 整体交付量还有进一步提升空间。 图 1：问界 M9 月销量（辆） 资料来源：车主之家，天风证券研究所（注：数据仅供参考，请以汽车厂商公布的销量数据为准） 往后看，智界、享界、尊界新车接力上市，供给端持续催化。 享界 S9 对标奔驰 S 级，计划 8 月 6 日上市。7 月 8 日，华为常务董事、终端 BG 董事长、智能汽车解决方案 BU 董事长余承东在直播中表示，预计售价 45 万-55 万元的享界 S9 现已开启预订，即日起开放配置选择，将分为享界 S9 Ultra、享界 S9 Max 两个版本，计划于8 月 6 日举行上市发布会。享界 S9 的定位会对标奔驰 S 级、宝马 7 系和奥迪 A8L。 智界 R7 为鸿蒙智行旗下首款轿跑 SUV 车型，预计于下半年发布。智界 R7 已亮相于工信部申报信息，作为鸿蒙智行旗下首款轿跑 SUV 车型，预计将于下半年正式发布，预计售价区间在 30-40 万元。 图 2：智界 R7 侧面 图 3：智界 R7 背面 0200040006000800010000120001400016000180002024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/1 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 资料来源：汽车之家公众号，天风证券研究所 资料来源：汽车之家公众号，天风证券研究所 尊界首款车型或为百万级 MPV，预计 2025 年上半年上市。华为与江淮汽车的合作品牌为尊界，尊界的首款车型或为百万级 MPV 车型，且江淮汽车董事长已经与 7 月 12 日的中国汽车论坛上表示：首款车型已入整车验证阶段，预计会在今年年底正式上线，2025 年上半年正式上市。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 2. 本周市场 本周（2024/07/15~2024/07/19）A 股汽车板块（申万一级行业）-2.29%，表现弱于沪深300（+1.92%），在 31 个申万一级行业中排名第 25 位