航空航天与国防行业航空炸弹：精确制导引领低成本化典范，MEMS惯性技术创新启势

行业研究丨深度报告丨航空航天与国防Ⅲ [Table_Title] 航空炸弹：精确制导引领低成本化典范，MEMS惯性技术创新启势 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 25 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]我们团队鲜明提出 2024 年是低成本精确制导武器放量的元年，而航空炸弹的智能化、精准化改造即为典型表现形式。本篇报告参考波音官方 JDAM 等相关文件，剖析惯导的技术路线从激光陀螺持续迭代，最新的 MEMS 陀螺精度持续提升，以其低成本优势满足了航空炸弹等消耗性武器大规模放量需求，成为现有航空炸弹改造升级主流方案。俄乌战场上，俄方通过对大量低成本航空炸弹进行精确制导化改造提升杀伤效能；美军对航空炸弹采购金额于 2020 年达峰值16.7 亿美元，采购数量在 2019 年达峰值 51680 枚，MEMS-INS/GNSS 为其主导技术路线。 分析师及联系人 [Table_Author] 王贺嘉 王清 杨继虎 SAC：S0490520110004 SAC：S0490524050001 SFC：BUX462 张晨晨 张飞 李麟君 %%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 航空航天与国防Ⅲ cjzqdt11111 [Table_Title2] 航空炸弹：精确制导引领低成本化典范，MEMS惯性技术创新启势 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 俄乌冲突低成本精确制导航弹效能凸显，我国核心院所持续加大投入力度 航空炸弹作为轰炸机、歼击机等作战平台的主要武器，是现代战争中用于消灭敌方有生力量的核心装备。俄乌冲突中，俄罗斯在在制空作战、火力压制、精确打击、察打一体、对地支援、地面防空等能力方面均较为薄弱，导致其未能发挥空天军的决定性作用，本质原因在于其此前对于精确制导航空炸弹等低成本装备的战略储备不足。从 2024 年 3 月份开始，据俄罗斯消息报报道，俄罗斯通过将大量老式航空炸弹结合制导套件使用，大大提高了战场杀伤效能，俄罗斯预计其 FAB-1500 航弹的产量将在 2024 年翻一番。兵器工业航弹院相关研究人员指出，提高精确制导航空弹药战略储备量是俄乌冲突对航空弹药产业的核心启示，航弹院 2020 年度实现营业收入 17.36 亿元，2024 年目标百亿，若顺利实现，其 2020-2024 年营收复合增速高达55%；湖南云箭官网指出其 2023 年收入规模已近 40 亿元，正保持快速增长态势。 美国军工企业争先角逐精确制导航弹，单年度采购金额峰值超 16.7 亿美元 美国的波音、雷锡恩、洛马等军工企业均在航空炸弹领域深入布局，代表产品分别有联合直接攻击武器（JDAM）、小直径激光制导炸弹 2（SDB 2）、双模激光制导炸弹（DMLGB）等。根据航弹院研究人员分析，对于美军而言，通过采用复合制导，提高制导精度也是其航弹发展的确定性方向。美军也通过在航空常规炸弹的尾翼中增加 GPS/INS 制导装置，可显著提高制导精度，波音公司研制的 JDAM 便是典型代表，若在此基础上增加激光半主动导引实现复合制导，则 JDAM 可在恶劣环境下精确打击移动目标。美国国防部从 2015 年以来持续加大对于导弹和弹药的投入力度，总投资金额从 2015 年的 90 亿美元提升至 2025 年的 298 亿美元，在航弹方面，2020 年对于典型航弹的采购金额达峰值 16.7 亿美元，2019 年采购数量峰值为 51680枚，JDAM 在采购量较大时单价最低 2.3 万美元，采购量较少时单价达 6.8 万美元。 JDAM 作为航弹典型代表其惯导方案从激光陀螺向低成本 MEMS 方案转换 联合直接攻击弹药（JDAM）作为联合军种武器，使用机载全球定位系统（GPS）辅助惯性导航系统制导，根据波音 2015 年的 JDAM 相关文件，其生产的 JDAM 在 2015 年的时候仍使用激光陀螺进行惯性导航，其使用的惯性组件型号为 HG1700，生产商为霍尼韦尔，后续升级的JDAM 已采用 HG1900 替代了 HG1700，在保证装备性能的前提下，进一步降低了装备成本。HG1900 作为 HG1700 的低成本改进方案，采用 MEMS 陀螺，加速度计采用 HG1700 的石英加速度计，可满足战术导弹、智能弹药的应用需求，而最新一代的 HG1930 的陀螺和加速度计均采用 MEMS 方案，采用 ARM7 微处理器，具有抗过载能力高、成本低的优点，目前美国陀螺仪与加速度计的精度由 500°/h 和 20mg 逐渐发展到 1°/h 和 0.1mg，定位精度由之前的数十米提高到当前的小于 20m，MEMS-INS/GNSS 已成低成本精确制导主流方案。 风险提示 1、受火工品及火炸药产能瓶颈限制，导致航弹赛道产能扩张不及预期的风险； 2、受 MEMS 当前精度限制，导致其替代激光、光纤等进度不及预期的风险； 3、受我国整体国防军费总额限制，结构性建设背景下对航弹投入的不确定性； 4、在我国国防装备建设强规划背景下，对航空炸弹加码建设节奏的不确定性。 [Table_StockData] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《上海市发布支持民用大飞机产业发展政策，大飞机产能建设及国产化率提升或将加速》2024-07-17 •《激浊扬清，周观军工第 75 期：以训促改，以训促建》2024-07-14 •《走空客崛起之路：国产大飞机及产业链浅析》2024-07-14 -35%-22%-10%3%2023/72023/112024/32024/7航空航天与国防Ⅲ上证综合指数2024-07-21%%%%%%%%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 25 行业研究 | 深度报告 目录 俄乌冲突低成本精确制导航弹效能凸显，我国核心院所持续加大投入力度 ................................... 6 航空炸弹作为低成本战术装备，提升精确制导能力为确定趋势 ..................................................................... 6 俄乌冲突中俄方对航弹进行制导升级并快速扩产实现战略储备 ..................................................................... 7 局部冲突启示下我国航空弹药研究院等总装单位近年成长迅速 ..................................................................... 9 美国军工企业争先角逐精确制导航弹，单年度采购金额峰值超 16.7 亿美元 ............................