决策层重要会议信号：三中全会前奏

策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 三中全会前奏 证券研究报告 2024 年 07 月 15 日 作者 吴开达 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524030001 wukaida@tfzq.com 汪书慧 联系人 wangshuhui@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：A 股策略周报-等待时机，关 注 中 美 政 策 能 否 演 绎 共 振 》 2024-07-14 2 《投资策略：周观 REITs2024 年 7 月第 2 周 - 华 夏 深 国 际 REIT 上 市 》 2024-07-14 3 《投资策略：ETF 延续大额净流入，两融及北向大幅撤出-微观流动性跟踪 (2024.06.24-2024.07.07)》 2024-07-09 决策层重要会议信号 从决策层重要会议部署看三中全面深化改革 1）二十届中央全面深化改革委员会已召开五次会议，深改委会议聚焦决策层对经济和产业等领域的改革部署。具体来看，深改委第一次会议作为开篇，聚焦经济体制改革，第二次会议侧重能源消耗，第三次会议侧重自然垄断环节监管，第四次会议侧重土地要素，第五次会议于 2024 年 6 月召开，处于三中全会召开前的政策预热期，提出三点：完善中国特色现代企业制度、健全种粮农民收益保障机制和粮食主产区利益补偿机制、建设具有全球竞争力的科技创新开放环境。2）二十届中央财经委员会已召开三次会议，中财委会议主要制定经济工作重大方针。具体来看，中财委第一次会议聚焦现代化产业体系和人口高质量发展，第二次会议强调耕地保护问题，第四次会议于2024 年 2 月召开，聚焦大规模设备更新和消费品以旧换新、有效降低全社会物流成本两个要点，相关政策细则随后也密集出台，在经过数轮细分板块挖掘后，目前设备更新和降低物流成本仍然是市场关注度的热点。3）2023 年中央经济工作会议通稿 15 次提及改革，在 2024 年经济工作中，第三条为深化重点领域改革，特意统一提及重点改革工作，包括国央企业改革、民营企业发展壮大、中小企业专精特新发展、有效降低全社会物流成本、新一轮财税体制改革、金融体制改革。4）4 月政治局会议决定今年 7 月召开二十届三中全会，并对于改革的定调、下一步改革的目标等长期的问题进行了细致分析。解答了改革的原因，提出了改革的重点。6 月政治局会议听取《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告，决定根据这次会议讨论的意见进行修改后将文件稿提请二十届三中全会审议。会议通稿全篇围绕改革展开，解析了改革的总目标、改革的原则等。 三中全会临近，5-6 月各类预热活动召开 5 月 23 日，总书记主持召开企业和专家座谈会，强调紧扣推进中国式现代化主题，进一步全面深化改革，9 位企业和专家代表先后发言，就深化电力体制改革、发展风险投资、用科技改造提升传统产业、建立健全民营企业治理体系、优化外资企业营商环境、推动香港更好融入新发展格局、增强人民群众改革获得感、推动城乡融合发展、完善宏观经济治理体系等提出意见建议。6 月 17 日，中央军委政治工作会议召开。6 月 19-20 日，陆家嘴论坛召开，中国人民银行、国家金融监管总局、证监会、外汇局负责人集中发声，释放出下一步金融领域改革的政策信号。6 月 24 日，总书记在全国科技大会、国家科学技术奖励大会、两院院士大会上发表讲话，强调中国式现代化要靠科技现代化作支撑，实现高质量发展要靠科技创新培育新动能。6 月 25 日，总理李强在第十五届夏季达沃斯论坛开幕式上致辞，提到把握科技革命和产业变革的新机遇。6 月 25 日，审计署受国务院委托，向十四届全国人大常委会第十次会议作《国务院关于 2023 年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》，针对审计过程中出现的相关问题，从五方面提出优化建议，其中在深化重点领域改革方面，指出谋划新一轮财税体制改革、对地方税费优惠政策进行评估和清理、完善中国特色现代企业制度、加快全国统一大市场建设四个改革要点。 风险提示：政策落地效果不及预期，全球地缘政治扰动加剧，基本面复苏不及预期。 策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 从决策层重要会议部署看三中全面深化改革 ............................................................................... 3 1.1. 中央全面深化改革委员会会议 ............................................................................................... 3 1.2. 中央财经委员会会议................................................................................................................. 5 1.3. 中央经济工作会议 ..................................................................................................................... 6 1.4. 政治局会议................................................................................................................................... 7 2. 三中全会临近，5-6 月各类预热活动召开 .................................................................................... 8 3. 时间线汇总，全面深化渐进式改革持续推进 ............................................................................... 9 4. 风险提示 ................................................................................................................................................ 10 图表目录 图 1：五次深改委会议改革要点一览.................................................................................................... 4 图 2：发改委提出全力推进落实经济体制改革重大任务 ........................................