策略周报

证券研究报告—策略周报 撰写日期：2024 年 07 月 15 日 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 策略周报（20240708-20240712） ⚫ 政策端跟踪 央行向市场传达收窄利率走廊，调控资金价格的信号。7 月 8 日央行称将视情况开展临时正、逆回购操作。新利率走廊以 7 天逆回购利率为中枢利率，宽度由 245BP 收窄到 75BP，一定程度上改善了利率走廊的对称性，降低了 DR007 的波动和偏离幅度，对债券市场影响偏中性。 7 月 10 日，证监会批准暂停转融券业务的申请，并批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于 80%上调至 100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于 100%上调至 120%。融券、转融券体量已经明显收缩，新政策可实现平稳过渡，市场情绪得以稳定。 ⚫ 市场流动性概况 过去一周资金净流入由负转正，为 2444.23 亿元。资金供给为 3068.60亿元，同比增加了 8.84 倍，其中资金增长主要来自于 A 股股票分红，北向资金在连续四周净流出之后，本周北向资金净买入 159.07 亿元，助力 A 股市场反弹。 ⚫ 行业板块流动性跟踪 受政策利好、北上资金大幅回流等因素影响，近一周中信一级行业涨多跌少。汽车、电子板块涨幅居前，煤炭行业下跌明显。电子、电力及公用事业同时受到北向与杠杆资金加仓。单独来看，北向资金加仓银行、电子、电力及公用事业、非银板块数额居前；杠杆资金对电子、计算机和电力及公用事业进行了小幅度加仓。 ⚫ 风格板块流动性跟踪 近一周五大风格指数除稳定板块外，均呈现上涨趋势，除消费板块的北向资金累计延续此前流出趋势外，其他板块北向资金均出现较大数额的流入，其中成长板块北向持仓占比出现了较大幅度的提升。 风险提示：本报告对于行业和风格指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；行业和风格指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；数据结果受统计口径与计算方法的影响，结果可能存在误差。 麦高证券 研究发展部 分析师：林永绿 资格证书：S0650524060001 联系邮箱：linyonglv@mgzq.com 联系电话：15000307034 相关研究 《策略周报（20240701-20240705）》2024.07.09 《汇添富基金 ETF 产品布局分析——基金公司专题系列研究之十二》2024.06.28 《华夏基金 ETF 产品布局分析——基金公司专题系列研究之十一（更正）》2024.06.21 《华夏基金 ETF 产品布局分析——基金公司专题系列研究之十一》2024.06.15 策略周报 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 2 正文目录 1 政策端跟踪 ...................................................... 4 1.1 央行开展临时正逆回购 .............................................. 4 1.2 暂停转融券业务，强化逆周期调节 .................................... 4 2 各类市场流动性概况 .............................................. 5 2.1 货币市场流动性 ................................................... 5 2.2 资本市场流动性 ................................................... 5 2.3 主板市场成交数据与流动性追踪 ..................................... 6 3 行业板块流动性跟踪 .............................................. 7 3.1 近一周中信一级行业涨跌幅跟踪 ...................................... 7 3.1 行业间资金流向跟踪 ................................................ 8 3.2 行业热度纵向对比 .................................................. 9 4 风格板块流动性跟踪 ............................................. 10 风险提示： ....................................................... 11 策略周报 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 3 图表目录 图表 1： 证监会关于融券业务的相关规定 ................................... 4 图表 2： 质押式回购利率 ................................................. 5 图表 3： 货币市场流动性 ................................................. 5 图表 4： 资金供需与净流入 ............................................... 6 图表 5： 宽基指数流动性数据追踪热力图 ................................... 7 图表 6： 中信一级行业指数近一周涨跌幅 ................................... 8 图表 7： 北向与南向资金变化趋势 ......................................... 8 图表 8： 北向资金净买入 ................................................. 8 图表 9： 杠杆资金净买入 ................................................. 9 图表 10： 北向与杠杆资金合力 ............................................ 9 图表 11： 中信一级行业近 16 周两融余额占比热力图 .......................... 9 图表 12： 中信一级行业近 16 周杠杆资金流动性热力图 ....................... 10 图表 13： 近 16 周风格板块北向资金累计净流入 ............................ 10 图表 14： 近 16 周风格板块日均成交额占比变化 ............................ 10 图表 15： 近一周