计算机行业2024年7月暨中期投资策略：AI终端加速变革，税改、电改、自动驾驶成为产业方向

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年07月15日优于大市计算机行业 2024 年 7 月暨中期投资策略AI 终端加速变革，税改、电改、自动驾驶成为产业方向核心观点行业研究·行业投资策略计算机优于大市·维持证券分析师：熊莉证券分析师：库宏垚021-61761067021-60875168xiongli1@guosen.com.cnkuhongyao@guosen.com.cnS0980519030002S0980520010001联系人：艾宪0755-22941051aixian@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车智能化系列专题之决策篇（5）：各地政策利好智驾，Robotaxi 加速商业化落地》 ——2024-07-11《人工智能行业专题-新型智算中心改造系列报告二：拉动全球电力消耗增长，液冷渗透率快速提升》 ——2024-07-04《深化电力体制改革，电力 IT 产业高景气》 ——2024-07-01《汽车智能化系列专题之决策篇（4）： 各地陆续出台政策，车路云一体化落地加速》 ——2024-06-19《AI 端侧应用系列报告（二）：苹果手机+Openai》 ——2024-06-19AI 终端开启应用变革，产业加速，驱动软硬件全面升级。AI 手机方面，2024年苹果相继推出两大 AI 能力：Ferret-UI 和 Apple Intelligence。Ferret-UI基于苹果原生系统生态，有望成为苹果区别于安卓最具竞争力的 AI 能力。Apple Intelligence 实现云端结合，端侧 30 亿参数模型仅 A17 Pro 芯片可以支持，当下只有 iPhone15 Pro 和 iPhone15 Pro Max 两款机型可以使用。安卓阵营，高通新版骁龙大幅提升 AI 能力，骁龙 8 Gen3 最高支持 100 亿参数大模型，支持包括 Meta Llama 2 等超过 20 种的生成式 AI 模型。IDC 预计2024 年全球新一代 AI 手机的出货量将达到 1.7 亿部，约占智能手机整体出货量的 15%。AI PC 方面，大模型的端侧部署已成为市场趋势，AI PC 驱动更强大计算架构升级，异构算力为主流方案。AI PC 用户态度积极、付费意愿较高，渗透率也将快速提升。AI 终端将带动整个供应链升级。新一轮税改启动，G 端金税四期和 B 端税务合规成为 IT 建设重点。自 2023年底的中央经济工作会议提出“谋划”新一轮财税改革后，“税改”被各类政策反复提及，要求进一步完善税收制度、优化税制结构，研究健全地方税体系，推动消费税改革，完善增值税制度。政府端：金税四期建设有望加快，大数据等新技术应用推动“智慧税务”，如电子发票服务平台，应用支撑服务平台、税务人端项目在全国逐步推进。企业端：八部门共同治税，金税四期推动企业税务合规成为刚需，财税 SaaS 将成为众多企业的工具选择。电力体制改革有望加快，虚拟电厂和配网侧信息化受益。电改同样是当下政策关注重点，尤其是新能源装机量仍保持较高增长，消纳成为关键问题的背景下，新型电力系统建设急迫。虚拟电厂是解决电力供需新形势平衡的关键一环，实现能量流和信息流的调度，各地已在积极实践。配电网也是当下建设重点，应对大规模分布式电源接入，数字化、智能化、灵活性是发展方向。Robotaxi 加速商业落地，车路云、自动驾驶均迎产业升级。萝卜快跑在武汉订单井喷，已经于 11 个城市开放载人测试运营服务，并且在北京、武汉、重庆、深圳、上海开展全无人自动驾驶出行服务测试，产业进度加快。萝卜快跑成本优化出色，营运成本降低 30%，目标 25 年在武汉实现盈利。另一方面，车路协同建设同时加快，北京、武汉等百亿级大项目近期持续获批。特斯拉 FSD V12 效果优异，端到端大模型将开启新一轮自动驾驶技术升级。投资建议：AI 将驱动新一轮的换机周期，同时带动软硬件的全面升级。重点关注 AI 手机、PC 产业链相关标的。随着二十届三中全会的召开，进一步深化改革成为我国发展的关键，电改和税改重点关注国网信通、税友股份。Robotaxi 商业生态形成，加速推动自动驾驶升级，重点关注中科创达。风险提示：AI 终端表现不及预期；政策推进不及预期；下游 IT 支出收紧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E300496中科创达优于大市47.862201.472.0032.5623.93603171税友股份优于大市32.341320.640.8850.5336.75600131国网信通优于大市16.081930.830.9619.3716.75资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录AI 终端开启应用变革，产业持续加速 ..............................................5苹果两大模型加持，AI 手机掀起应用交互变革 ............................................. 5AI 手机开启更新周期，驱动硬件全面升级 ................................................ 10AI PC 提升生产力工具能力，更新推动市场增长 ........................................... 13新一轮税改启动，税务信息化迎发展良机 ......................................... 16电力体制改革有望加快，虚拟电厂和配网侧信息化高景气 ........................... 21Robotaxi 加速落地，自动驾驶产业再进一步 ...................................... 24投资建议 ..................................................................... 28风险提升 ..................................................................... 28请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 苹果 AI 路线图 ....................................................................... 5图2： Ferret 模型能力 ......................................................................6图3： Ferret 与其它多模态大语言模型对比 ....................................................6图4： Ferret-UI 功能 ............................