环保行业探索CCUS系列(三)：全球CCUS新项目快速增加，国内CCUS技术发展良好

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨环保 [Table_Title] 探索 CCUS 系列（三）：全球 CCUS 新项目快速增加，国内 CCUS 技术发展良好 报告要点 [Table_Summary]本文对目前全球/中国 CCUS 项目进展进行统计分析，并对我国 CCUS 技术发展进行汇总。项目进展：全球连续 4 年新建、开发 CCUS 项目增速超过 50%，预计 2025 年前后达到投运高峰；我国近几年 CCUS 项目应用行业、利用方式均有拓宽，2015-2025 年间多个 CCUS 项目投产/计划投产。技术发展：我国捕集、利用技术相对成熟，运输、封存技术仍有探索空间。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SFC：BUV415 %%%%1请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 环保 cjzqdt11111 [Table_Title2] 探索 CCUS 系列（三）：全球 CCUS 新项目快速增加，国内 CCUS 技术发展良好 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 引言：CCUS——实现碳中和重要负碳技术 “十四五”以来降碳相关政策频繁发布、碳市场加速构建，在碳中和进程逐步加快的背景下，我们认为当前时点我国碳中和市场具备加速成长机会，CCUS 作为重要负碳手段将获得快速发展。本文对目前全球/中国 CCUS 项目进展进行统计分析，并对我国 CCUS 技术发展进行汇总。 项目进展：全球建设/开发 CCUS 项目快速增加，中国 CCUS 应用行业不断扩大 全球进展：连续 4 年新建、开发 CCUS 项目增速超过 50%，预计 2025 年前后达到投运高峰。1）捕集能力：2018 年以来全球新增在建/开发中碳捕集能力由 0.35 亿吨 CO2/年提升至 3.12亿吨 CO2/年，2023 年全球所有运行/在建/开发中项目合计碳捕集能力超 3.50 亿吨/年。2）项目地区：全球 392 个 CCUS 项目（含在建、开发项目）中，美国、加拿大 CCUS 项目数量分别为 154 个、48 个；欧洲合计 119 个；中国合计 21 个。3）项目用途：392 个项目中 26%用于二氧化碳运输或储存，用于乙醇生产/供能产热/合成氢或氨或化肥/天然气处理的分别占18%/13%/13%/11%。4）投运时间：预计 2024-2027 年为 CCUS 项目大批量投运时间，单年投运项目数量分别为 68/94/46/33 个（其中 1/4/0/0 个中国项目）。5）单个项目碳捕集量：当前全球项目中年碳捕集量小于等于 100 万吨/年的为 177 个，占 53%；新投运项目有碳捕集量扩大趋势。6）运行中/建设中项目情况：主要位于美国、中国，用于天然气处理、合成氢/氨/化肥。7）开发后期/开发早期项目情况：美、英、加开发项目多，利用方式逐步扩展。 中国进展：近几年 CCUS 项目应用行业、利用方式均有拓宽。1）捕集能力：截至 2023 年 7月我国已建成 CCUS 项目捕集能力为 360 万吨 CO2/年，所有 CCUS 项目（含在建、开发）捕集能力为 2840 万吨 CO2/年。2）项目行业：我国 CCUS 发展前期以电力、煤化工、油气行业项目居多，2022 年以来水泥、钢铁、石油化工、乙醇制备、化肥生产等减排相对困难的行业CCUS 示范项目明显增多。3）投运时间：2015-2025 年间多个 CCUS 项目投产/计划投产，当前我国大型 CCUS 项目主要属于电力、石化行业，投运时间在 2023-2025 年。4）捕集成本：不同行业碳捕集成本存在系统性差异，此外，材料成本及性能为成本影响关键。 技术发展：捕集、利用技术相对成熟，运输、封存技术仍有探索空间 捕集技术：1）发展阶段&成本：燃烧后捕集技术已进入商业应用阶段，燃烧前捕集技术、化学链燃烧技术具备一定成本优势；2）应用案例：目前该 3 种技术均已应用于我国 CCUS 项目，我国已建成全球最大的化学链燃烧装置和世界最大燃煤电厂碳捕集项目；3）发展方向：降本、增效为重要发展方向。运输技术：1）发展阶段：罐车运输技术发展成熟，管道运输随大规模项目落地具备良好发展空间；2）技术成本：罐车成本约 1～1.5 元/(t·km)，管道运输技术具备减低空间，预计 2025 年将降至 0.8 元/(t·km)；3）发展方向：技术突破带动船舶运输发展，管道运输将在大规模项目中得到实践。利用技术：1）发展阶段&经济性：矿化利用技术具备经济性，生物利用技术经济性偏低，地质利用技术中强化石油开采为目前最具商业化前景的 CO2利用技术；2）发展方向：化工利用技术发展以提高反应效率为主；生物利用技术需提升经济性；碳减排能力也需关注。封存技术：1）发展阶段：陆地封存技术成熟，其他技术有待发展；2）发展方向：实现规模化利用。 投资建议：关注具备技术、市场等先发优势企业龙净环保、冰轮环境、华光环能、仕净科技等。 风险提示 1、高排放行业降碳政策力度不及预期；2、碳捕集成本降低速度不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《继续重视绝对收益，寻求确定性——环保检测行业 2024 年度中期投资策略》2024-07-03 •《双碳跟踪：发电行业 2023-2024 年配额分配征求意见中，基准值下行有望维持碳价水平》2024-07-03 •《绿证交易机制再度完善，水火修复逻辑仍将延续》2024-06-30 -18%-8%1%11%2023/72023/112024/32024/7公用事业沪深300指数上证综合指数2024-07-08%%2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 16 行业研究 | 专题报告 目录 引言：CCUS——实现碳中和的重要负碳技术 .............................................................................. 4 项目进展：全球建设/开发 CCUS 项目快速增加，中国 CCUS 应用行业不断扩大 ........................ 4 全球进展：捕集能力快速增加，预计 2025 年前后达到投运高峰 .................................................................. 4 中国进展：CCUS 应用行业、利用方式均有拓宽 ........................................................................................... 8 技术发展：捕集、利用技术相对成熟，运输、封存技术仍有探索空间 ...............................