电子化学品Ⅱ行业专题报告：电子气体国产化正当时，下游扩产热潮有望带动需求高增

行业研究行业专题报告证券研究报告电子化学品Ⅱ2024 年 07 月 01 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明电子化学品Ⅱ电子气体国产化正当时，下游扩产热潮有望带动需求高增投资要点：电子气体为电子制造业中不可或缺的关键材料1）电子气体包括大宗电子气体和电子特种气体，是集成电路、显示面板、半导体照明、光伏等行业生产制造过程中不可或缺的关键性材料。同时它也是集成电路制造的第二大制造材料。据半导体行业协会以及前瞻产业研究院统计，电子气体在半导体制造材料占比仅次于硅片，占晶圆制造成本的 14%。2）集成电路以及面板显示为两大核心下游需求：从全球来看，电子特种气体应用于集成电路行业的需求占市场总需求的 71%，应用于显示面板行业的需求占市场总需求的 18%；从我国来看，电子特种气体应用于集成电路行业的需求占市场总需求的 42%，应用于显示面板行业的需求占市场总需求的 37%。全球市场主要由外资大厂垄断，国产化进程亟需加速推进据 TECHCET 统计，全球电子特种气体的市场规模 2017 年约为36.91 亿美元，2021 年进一步增长至 45.38 亿美元，2017 年至 2021 年复合增长率为 5.30%，预计 2025 年市场容量将超过 60 亿美元，2021年-2025 年复合增长率预计达到 7.33%。竞争格局方面，全球电子气体主要生产企业林德等前十大企业，共占据全球电子气体 90%以上市场份额。而反观我国市场，据智研资讯统计，2020 年我国电子特气国产化率为 14%，预计 2025 年我国电子特气国产化率将达到 25%，国产化率亟需提速。下游晶圆厂扩产热潮有望带动气体需求快速攀升据 SEMI 统计，为了跟上芯片需求持续增长的步伐，全球半导体制造产能预计将在 2025 年实现 7%的增长，达到每月晶圆产能 3370 万片的历史新高（以 8 英寸当量计算）。此外，本轮扩产潮种，中国表现亮眼。在政府资金和其他激励措施的推动下，预计中国芯片制造商将在 2024 年开始运营 18 个项目，2024 年产能同比增加 13%，达到每月 860 万片晶圆。投资建议我们认为在下游晶圆厂步入新一轮的扩产热潮之际，对于材料的需求将随之快速增长，国内企业应当牢牢把握当前机遇，以期弯道超车。建议关注细分赛道龙头企业广钢气体、华特气体、中船特气；综合性平台金宏气体，以及积极进军特气赛道的和远气体、凯美特气等。风险提示下游需求不及预期、产品价格波动风险、行业竞争格局恶化强于大市（首次评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 沈颖洁(S0210524050018)syj30558@hfzq.com.cn相关报告华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业专题报告 | 电子化学品Ⅱ正文目录1 电子气体为电子制造业中不可或缺的关键材料.......................................................31.1 电子气体可分为大宗气和特种气............................................................................ 32 国产化亟需快速推进....................................................................................................53 下游晶圆扩产热潮有望带动气体需求快速攀升.......................................................64 风险提示........................................................................................................................8图表目录图表 1： 2020 年半导体制产业材料市场规模占比（单位：%）.............................3图表 2： 电子特气和电子大宗在下游应用占比区分（单位：%）..........................3图表 3： 电子特气细分应用.......................................................................................... 4图表 4： 电子气体不同供应模式.................................................................................. 4图表 5： 全球电子特气下游需求占比.......................................................................... 5图表 6： 我国电子特气下游需求占比.......................................................................... 5图表 7： 全球电子气体市场规模.................................................................................. 5图表 8： 全球电子竞争格局.......................................................................................... 6图表 9： 我国电子特气国产化比例.............................................................................. 6图表 10： 新增运营晶圆厂数目.................................................................................... 7图表 11： 全球晶圆厂产能统计及增速........................................................................ 7华福证券华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的声明行业专题报告 | 电子化学品Ⅱ1电子气体为电子制造业中不可或缺的关键材料1.1电子气体可分为大宗气和特种气电子气体包括大宗电子气体和电子特种气体，是集成电路、显示面板、半导体照明、光伏等行业生产制造过程中不可或缺的关键性材料。同时它也是集成电路制造的第二大制造材料。据半导体行业协会以及前瞻产业研究院统计，电子气体在半导体制造材料占比仅次于硅片，占晶圆制造成本的 14%。图表 1：2020 年半导体制产业材料市场规模占比（单位：%）来源：中国半导体行业协会，前瞻产业研究院，华福证券研究所电子大宗气体和电子特种气体在电子半导体领域的用量可通过在成本的占比看出。在集成电路制造、半导体显示等