低空经济行业新质生产力系列报告：低空经济构筑空中新丝路，创新驱动打开产业新篇章

低空经济构筑空中新丝路，创新驱动打开产业新篇章——新质生产力系列报告长城证券产业金融研究院分析师 侯宾执业证书编号：S1070522080001分析师 姚久花执业证书编号：S1070523100001 证券研究报告强于大市（维持）时间：2024年6月25日www.cgws.comwww.cgws.com|2◼ 核心观点 新质生产力产业新方向—低空经济：低空空域通常是指距正下方地平面垂直距离在1000米以内的空域，根据不同地区特点和实际需求可延升至3000米以下的空域。低空经济则是以低空空域为依托，以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。低空经济既包含通航、警用和军用等传统领域，也包括使用电动垂直起降飞行器（eVTOL）为主的城市空中交通（UAM）等新兴应用场景。通用航空是低空经济的主体产业，无人机产业将是未来低空经济的主导产业，两者结合的城市空中交通UAM是发展热点，eVTOL则是UAM的主流形式。 eVTOL及无人机多场景发展，产业融合引领发展新风口：欧美国家较早提出eVTOL概念，相较于海外，我国eVTOL领域的发展起步较晚。近年来，我国政府高度重视eVTOL行业的发展，并出台了相关政策规划其未来发展，鼓励企业加强技术研发和商业化运营。根据中商产业研究院数据显示，我国2021至2023年eVTOL市场规模快速增长，2023年达到9.8亿元，预计2024年将达到17.2亿元人民币。从全球飞行汽车市场规模来看，2022年至2030年飞行汽车行业将进入稳步增长周期，根据中商产业研究院预计，2023年全球飞行汽车市场规模将达到3000亿美元，2022至2030年CAGR达到18.92%。国内eVTOL市场在全球占比仍然较低。随着国家低空经济相关政策的不断推行，航空航天企业、汽车厂商及新兴科技企业持续入局，飞行汽车市场规模及需求或将持续增长，国内eVTOL市场份额也将持续扩大。 通感一体—打造低空网络通信与感知融合架构：传统无线网络以地面为主要目标，低空信息网络需要进行空间立体覆盖。低空网络依托蜂窝移动通信网络、物联网、云计算等基础设施，形成通信、感知、计算一体化的智能互联低空数字化服务体系，并以实现“泛在连接、全域感知、智能计算”为目标，打通从生活活动、商业活动到监管活动全方位管理方案。根据中国移动官方平台显示，在低空飞行监管领域通过搭建5G-A通感一体基站将通信、雷达、算力等多种技术融进一个基站，构建起一张低空连续覆盖的无线网络可对300米以下、1.5公里左右的空域进行精准感知，并实时反馈飞行数据，准确率高达99.99%。 风险提示：技术研发不及预期风险；监管政策不确定性风险；行业竞争加剧风险；eVTOL商业化进程不及预期。技术创新+政策引领，促进低空产业带来经济新增长www.cgws.com1.1 低空经济的定义数据来源：深圳市宝安区人民政府网，中国政府网，前瞻产业研究院，金融界，长城证券产业金融研究院图表：低空经济产业图解www.cgws.com4 低空空域，通常是指距正下方地平面垂直距离在1000米以内的空域，根据不同地区特点和实际需求可延升至3000米以下的空域。 低空经济作为战略性新兴产业，科技含量高、创新要素集中，具有产业链条长、应用场景复杂、使用主体多元、涉及部门和领域多等特点，既包括传统通用航空业态，又融合了以无人机为支撑的低空生产服务方式，通过信息化、数字化管理技术赋能，与更多经济社会活动相融合，形成了一种容纳并推动多领域协调发展的极具活力和创造力的综合经济形态。 低空经济既包含通航、警用和军用等传统领域，也包括使用电动垂直起降飞行器（eVTOL）为主的城市空中交通（UAM）等新兴应用场景。通用航空是低空经济的主体产业，无人机产业将是未来低空经济的主导产业，两者结合的城市空中交通UAM是发展热点，eVTOL则是UAM的主流形式。www.cgws.comwww.cgws.com|51.2 低空经济产业构成 低空经济逐渐以“航空+”的形式与多应用场景结合，核心是航空器与各产业的“组合式”经济形态，如“航空+农林”、“航空+体育”、“航空+电力”、“航空+公安”等。 根据深圳市宝安区低空无人系统协会分类，低空经济作为综合体主要包括低空航空器制造（飞行器制造）、低空飞行、低空保障、低空综合服务的四大板块。低空制造包含航天器、无人机以及相应零部件在内；低空飞行包含生产作业、公共服务、航空消费等各类低空飞行活动；低空保障则提供包括基础设施建设、低空空域管控等一系列保障措施；综合服务为支持低空经济发展的地面服务类工作。数据来源：深圳市宝安区低空无人系统协会，金融界，长城证券产业金融研究院低空制造为低空飞行活动提供航空器等产品和服务✓ 航空器✓ 零部件✓ 机载设备✓ 其他低空飞行低空经济的核心产业，对整个低空经济发展起着牵引和带动作用✓ 生产作业类✓ 公共服务类✓ 航空消费类低空保障为低空飞行和空域安全提供保障服务的相关产业✓ 基础设施建设运营✓ 低空空域管控系统✓ 无人机飞行信息✓ 无人机反制系统综合服务支撑和辅助低空经济发展的各种服务性产业✓ 航空会展✓ 广告咨询✓ 科教✓ 文化传媒✓ 租赁等图表：低空经济的产业构成www.cgws.comwww.cgws.com|61.3 低空经济产业链一览上游：原材料及零部件研发关键原材料零部件CAxEDAPLM其他钢材铝合金工程塑料陶瓷基材碳纤维玻璃纤维树脂基材复合材料芯片板卡电池电机陀螺其他中游：低空经济核心部分载荷低空产品地面系统摄像机传感器云台其他无人机航空器高端装备配套产品低空保障综合服务遥控监测系统监控数据处理起降系统辅助设备指挥系统下游：产业融合飞行审批空域管控其他低空经济+物流低空经济+农业低空经济+旅游低空经济+消防低空经济+应急低空经济+其他图表：低空经济产业链全览数据来源：深圳市宝安区低空无人系统协会，长城证券产业金融研究院www.cgws.comwww.cgws.com|71.4 低空经济生态链全景➢ 产业链上游: 关键零部件:德赛电池、欣旺达、零度智控等;航空材料:航材股份、航玻新材等;核心设备和系统:航新科技、安达维尔等。➢ 产业链中游: 无人机制造商：大疆、纵横股份、亿航智能等;航空器制造:北大荒、中信海直等;航空部件制造:航发动力、中航机电等。➢ 产业链下游 主要包括各大航空公司、物流公司、测绘公司、建筑承包商以及消防应急部门等政府部门，企业数量众多。数据来源：前瞻产业研究院，长城证券产业金融研究院图表：低空经济产业链图谱全景中游：装备制造及配套服务上游：航材及核心设备下游：应用市场关键零部件核心设备&系统航空材料无人机航空器制造航空器部件制造航空租赁航空维修 威海广泰 零度智控 华测导航 大立科技 德赛电池 欣旺达 航材股份 安吉精铸 中蓝晨光 航玻新材 安泰科技 昊华科技 航新科技 安达维尔 东华测试 鹰之航 航新科技 洪都航空 中直股份 中信海直 北大荒 中航沈飞 航天工业 航天彩虹 洪都航空 纵横股份 北方导航 华力创通 亿航智能 高巨创新 大疆 工银租赁 中银租赁