建材行业周报：5月地产数据依然磨底，玻璃增速继续回暖

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024 年 06 月 24 日 建材 5 月地产数据依然磨底，玻璃增速继续回暖 本周关注（ 6.17-6.21，下同）：5 月地产数据依然磨底，玻璃增速继续回暖 水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量累计同比达-9.8%、 6.9%，玻璃当月产量增速继续提升。2024 年 1-5 月，全国水泥产量累计同比为-9.8%，降幅较前4 月略有收窄，其中 5 月同比下降 8.2%。2024 年 1-5 月，全国玻璃产量累计同比为 6.9%，增速较前 4 月略有提升，其中 5 月同比增长 6.1%。 下游投资情况：地产销售继续磨底，基建投资增速有所回落。2024 年 5 月商 品 房 销 售 、 施 工 、 新 开 工 、 竣 工 面 积 同 比 变 动 -20.7%、 -84.1%、 -22.7%、-18.4%，4 月同比值分别为-22.8%、19.4%、-14.0%、-19.1%，施工端增速转负，销售端降幅小幅收窄。2024 年 5 月百姓住宅价格指数同比 1.33%，较上月增加 0.25pct；广义库存去化周期 5.35 年，较上月增加0.06 年 。 2024 年 5 月 房 地 产 投 资 、 基 建 投 资 同 比 -11.0%（ 4 月 为 -10.5%）、3.8%（4 月为 5.9%），房地产投资降幅略有扩大，基建投资增速有所下滑。 5 月地产数据依然磨底，玻璃增速继续回暖。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等；玻璃及钢结构行业景气度有望修复，建议关注旗滨集团、鸿路钢构；出口延续回暖趋势，建议关注出口相关标的建霖家居、松霖科技、玉马遮 阳、民爆光电和联域股份（未覆盖）。 板块涨跌幅：本周上证综指下跌 1.1%、创业板指下跌 2.0%、同花顺全 A下跌 1.6%、建筑材料（申万）下跌 2.2%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨-3.1%、+2.0%、-4.2%、-0.8%、-5.3% 个 股 涨 幅 前 五 ： 松 发 股 份 (+20.6%) 、 西 藏 天 路 (+17.4%) 、 坤 彩 科 技(+17.0%)、青龙管业(+9.2%)、雄塑科技(+8.6%) 个 股 跌 幅 前 五 ： 亚 泰 集 团 (-16.0%) 、 坚 朗 五 金 (-15.4%) 、 金 隅 集 团 (-13.2%)、震安科技(-9.0%)、双良节能(-8.4%) 各板块估值情况： 1）水泥申万指数最新 TTM 市盈率为 17.32 倍，2015 年年初至今市盈率区间为 6.32 倍~32.79 倍；水泥申万指数最新市净率为 0.67倍，2015 年年初至今市净率区间为 0.67 倍~2.67 倍。2）玻璃申万指数最新 TTM 市盈 率为 14.89 倍 ， 2015 年 年 初至今 市盈 率区 间为 10.27 倍~121.46 倍；玻璃申万指数最新市净率为 1.39 倍，2015 年年初至今市净率区间为 1.24 倍~5.61 倍。3）管材申万指数最新 TTM 市盈率为 22.60 倍，2015 年年初至今市盈率区间为 19.68 倍~87.81 倍；管材申万指数最新市净率为 2.20 倍，2015 年年初至今市净率区间为 1.99 倍~5.87 倍。4）耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为 16.26 倍，2015 年年初至今市盈率区间为13.61 倍~218.07 倍；耐火材料申万指数最新市净率为 1.26 倍，2015 年年初至今市净率区间为 1.23 倍~6.11 倍。5）其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为 17.38 倍，2015 年年初至今市盈率区间为 17.02 倍~94.69 倍；其他建材申万指数最新市净率为 1.81 倍，2015 年年初至今市净率区间为 1.75倍~7.72 倍。 重点数据跟踪：全国水泥价格周环比上升 0.1%，月环比上升 6.4%。玻璃 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 花江月 执业证书编号：S1070522100002 邮箱：huajiangyue@cgws.com 联系人 王龙 执业证书编号：S1070122070016 邮箱：wanglongyjy@cgws.com 相关研究 1、《5 月社融好转，M1 增速继续下降》2024-06-17 2、《国常会再提去库存，新政效果初步显现》2024-06-11 3、《前五月百强销售同比降幅收窄，各地政策继续加码》2024-06-03 -24%-19%-14%-8%-3%2%8%13%2023-062023-102024-022024-06建材沪深300行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 期货合约收盘价周环比下降 3.8%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比上升 0.1%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油周环比上升6.3%。地产基建：2024 年前 5 个月全国商品房销售面积累计同比-20.3%，2024 年前 5 个月全国商品房新开工面积累计同比-24.2%。 行业动态： 1）数字水泥网：需求有所改善，1-5 月全国水泥产量降幅继续收窄；2） 诸葛找房数据研究中心：第 24 周新房成交量环比转升，二手房持续回落同比企稳；3） 百年建筑网：395.35 万吨！下游需求释放不足，全国水泥出库量持续偏弱运行；4） 中国照明电器协会：2024 年前 5 月照明行业出口简报 5）中国玻璃纤维工业协会：运行快报（30）：玻璃纤维及制品5 月进出口量均继续保持快速增长 下周 大事提醒 ： 1） 6.24：海 螺水泥分红 ；海南瑞泽 股东大会召 开。 2）6.25：苏博特分红；凯盛新能股东大会召开。3） 6.26：国检集团分红。4）6.27：坤彩科技分红；雅博股份、耀皮玻璃、科顺股份、西藏天路股东大会召开。5） 6.28：金洲管道、公元股份、上海港湾分红；法狮龙、森特股份股东大会召开。 投资建议： 1）我国出口持续保持回暖趋势，建议关注出口相关标的松霖科技、建霖家居、玉马遮阳、民爆光电和联域股份（未覆盖）；2） 中硼硅玻璃市场需求有望快速增长，关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻；3）政策预期有望放松，建议关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等；4）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；5） 玻璃下游需求有望复苏，关注浮法玻璃龙头旗滨集团；6） 玻纤板块库存下降，龙头公司产能较快增长，关注中国巨石、长海股份；7） 基建开工情况向好，关注减水剂龙头苏博特，基建相关标的山东路桥（未覆盖），水泥相关标的上峰水泥、华新水泥等。 风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。 行业周报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.本周关注：5 月地产数据依然磨底，玻璃增速继续回暖 ................................