海外宏观研究报告：国际数据跟踪，通胀得到较好缓解，美债利率大幅下行

请务必阅读正文之后的重要法律声明 [Table_MainInfo] 通胀得到较好缓解，美债利率大幅下行 [Table_IndustryInfo] 美 债 期 限 结 构 （ w24） 关 键 期 限 国 债 利 率 （ 6 月 14 日 ） UST 3M 5.386% UST 2Y 4.707% UST 10Y 4.221% UST 30Y 4.352% 数据来源：Wind 研 究 员 徐静雅 投资咨询证书号 S0620518010002 联 系 方 式 025-58519178 邮 箱 jyxu@njzq.com.cn 研 究 助 理 曹世棋 联 系 方 式 025-58519166 邮 箱 csq@njzq.com.cn ⚫ 摘要 ➢ 美债收益率变动：第 24 周（6.10-6.14）美债收益率全体下行，中端利率下行幅度最大，均超 20bp，其次是长端利率，下行幅度在 20bp 左右，短端利率呈现小幅下行。中长期国债收益率周二至周五持续下行，长期和中端期美债期限结构曲线均呈牛陡。美元指数除了 6 月 12 日 5 月 CPI数据公布之后大跌 0.6 个点，其余时间是在攀升的，周一至周五表现为上上下上上，周变化大幅走强。周三、周四公布的 5 月 CPI 和 PPI 数据，均显示通胀得到较好的缓解，美债受此提振大幅下行，美元指数周三大跌，但周四至周五随美债同涨，主要原因不是 6 月议息会议决议中点阵图降息次数的缩减，而是受到欧洲政治不安的因素影响。截至 6 月 17 日，9 月降息 25bp 的概率为 61.1%，全年降息预期为 2 次。截至 6 月 14 日收盘，国债 2Y 收益率较上周下行 20bp，收于 4.67%；国债 10Y 收益率较上周下行 23bp，收于 4.2%。 ➢ 美联储资产负债表：根据美联储 6 月 14 日公布的数据，截至 6 月 12 日，美国所有联储银行资产账户余额为 7.26 万亿美元，较上周+32.87 亿美元，其中国债+4.25 亿美元，贷款+1.11 亿美元，其他资产周环比+27.54 亿美元。目前国债仍有 4.46 万亿美元，MBS 余额仍为 2.35 万亿美元。截至 6月12日，美国所有联储银行负债账户余额为7.22万亿美元，周环比+32.88亿美元。逆回购账户+869.11 亿美元，财政部 TGA 账户流出 531.02 亿美元，银行准备金-237.06 亿美元至 3.43 万亿美元。此外，流通中现金周环比-25.69 亿美元，其他负债较上周-42.48 亿美元。 ➢ 风险提示：美国经济硬着陆风险，通胀反弹风险，地缘政治风险，金融部门流动性风险。 南南南 京京京 证证证 券券券 股股股 份份份 有有有 限限限 公公公 司司司 NNN AAA NNN JJJ III NNN GGG SSS EEE CCC UUU RRR III TTT III EEE SSS CCC OOO ... LLL TTT DDD 2024 年 6 月 17 日 海外宏观研究报告——国际数据跟踪（6.10-6.14） - 2 - 南 京 证 券 股 份 有 限 公 司NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 报告目录 1. 美债行情跟踪........................................................................................................... - 3 - 1.1 美债收益率......................................................................................................... - 3 - 1.2 美债发行........................................................................................................... - 12 - 2. 美联储资产负债表变动 ......................................................................................... - 13 - 2.1 资产负债表账户 ............................................................................................... - 13 - - 3 - 南 京 证 券 股 份 有 限 公 司NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 1. 美债行情跟踪 1.1 美债收益率 第 24 周（6.10-6.14）美债收益率全体下行，中端利率下行幅度最大，均超 20bp，其次是长端利率，下行幅度在 20bp 左右，短端利率呈现小幅下行。中长期国债收益率周二至周五持续下行，长期和中端期美债期限结构曲线均呈牛陡。美元指数除了 6月 12 日 5 月 CPI 数据公布之后大跌 0.6 个点，其余时间是在