农林牧渔行业2024年第24周周报：极端天气对农业板块有何影响？

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 农林牧渔 证券研究报告 2024 年 06 月 23 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 吴立 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010002 wuli1@tfzq.com 陈潇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070002 chenx@tfzq.com 林逸丹 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110001 linyidan@tfzq.com 陈炼 联系人 chenlian@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《农林牧渔-行业专题研究:宠物经济核心七问：空间？创新？618 战绩？》 2024-06-17 2 《农林牧渔-行业研究周报:2024 年第23 周周报：重视预期差，重视本轮生猪周期景气度！》 2024-06-16 3 《农林牧渔-行业点评:重视预期差，再次强调重视此轮猪周期的景气度》 2024-06-13 行业走势图 2024 年第 24 周周报：极端天气对农业板块有何影响？ 近期全国多地出现极端天气，整体呈南涝北旱局面。自 6 月 9 日以来，江南、华南、云南、贵州以及华北中东部、东北地区、内蒙古东部、山东等地的部分地区出现了中到大雨，局地暴雨或大暴雨。与此同时，北方地区高温仍在持续，自 6 月 8 日以来，河北、河南、山东等地出现超过 35℃的高温日数达到 6 天（截止 6 月17 日），此次过程全国共 16 个国家基本站日最高气温超历史极值。截止目前，我们估计极端天气对农业板块的影响主要有： 1、生猪板块：暴雨及高温加快生猪出栏节奏，需求淡季猪价有所回调，趋势不变！ 1）极端天气影响出栏节奏，关注后续疫情发展。南方雨季为猪病高发期（持续降雨影响消毒效果，高温高湿猪只易出现应激，雨水冲刷易导致病毒扩散），据涌益数据显示，近期 90kg 以下生猪出栏占比环比有所增长；其次北方高温亦加快行业生猪尤其肥猪出栏进度（如通风降温等应对措施不及时，很容易引起畜禽机体产生热应激，导致抗病力下降，引发各类疾病发生）。 2）本周猪价有所回调。截至 6 月 22 日，全国生猪均价 18.39 元/kg，较上周末下跌 1.61%（智农通）；本周7kg 仔猪价格和 50kg 二元母猪价格分别为 687 元/头和 1621 元/头，仔猪补栏积极性回落。供应端，本周出栏均重为 126.29kg（环比+0.01kg），多地气温偏高，养殖主体多顺势出栏。需求端，二育热情有所放缓，天气炎热导致鲜肉需求处于阶段低位，本周样本屠宰企业日均宰量较上周下降 2.97%。预计后续供应压力或加速减少（23 年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势），猪价反转趋势有望强化。 3）本轮周期供应断档期已在近期加速体现且本轮猪价上涨并未结束，重视预期差，重视空间！从 2024 年头均市值看，其中巨星农牧、牧原股份 3000-4000 元/头；新五丰、温氏股份 2000-3000 元/头；新希望、华统股份、唐人神、德康农牧、天康生物 1000-2000 元/头；估值处在历史相对底部区间，预计多股头均市值仍有显著上涨空间（数据截止 6 月 21 日）。标的上，当前阶段，【板块β配置、重视核心资产】，大猪首推【温氏股份】、【牧原股份】、其次建议关注【新希望】；小猪建议重点关注：【华统股份】、【神农集团】、【天康生物】、【巨星农牧】、【唐人神】、【德康农牧】、【新五丰】等。 2、种植板块：关注黄淮海旱情和南方雨情对种植的影响，重视种植产业链！ 1）种子：高温干旱影响黄淮海，极端降水或影响南方部分区域。①黄淮海地区正值夏播高峰期，近期持续高温干旱对农业生产造成的不利影响。针对此情况，农业农村部在前期发布预警信息的基础上，于 6 月 11 日对河北、山西陕西等省启动农业重大自然灾害四级应急响应。②南方持续降雨，部分区域水稻等农田受损严重，农业农村部派出工作组赴受灾较重的 8 省份指导各地做好防汛抗洪。③截至 6 月 21 日，国内玉米现货价格达 2461 元/吨，周度基本持平，月度上涨 1.65%。粮价上涨预期或提升种植板块关注度。 2）低空经济：四部门联合发文开启低空经济产业发展元年，农业低空领域大有可为。工信部等四部门联合发文，提出到 2030 年通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。在农业领域，可以利用低空无人机等技术进行农田灌溉、植保喷洒等作业，同时还可以应用于森林防火、环境监测等资源监测场景。农业低空经济应用场景众多，市场空间广阔。我们认为，随着低空经济政策持续落地，农业低空产业有望迅速发展，植保无人机等相关产业标的有望持续受益。 3）重点推荐：①种子：【隆平高科】、【大北农】、【登海种业】、【荃银高科】。②农资：【新洋丰】（与化工组联合覆盖）。建议关注：③种植：【苏垦农发】。④农业节水：【大禹节水】。⑤农业低空经济：【中农立华】、【诺普信】。 3、禽板块：白鸡黄鸡，重视估值低位和弹性！ 1）白鸡：祖代引种缺口已成，重视预期差。①海外引种压力持续，近日海外禽流感加重，或进一步限制引种及鸡肉进口。②本周苗价持平，毛鸡价格微跌。截止 6 月 22 日，山东大厂商品代苗报价 2.6 元/羽（取区间中值），较上周末降 0.3 元/羽；山东区域主流毛鸡均价 3.50 元/斤，较上周末持平（数据来源：家禽信息 PIB公众号）。③投资建议：祖代引种收缩已持续两年，缺口已成，中游去库存逻辑逐步兑现；商品代鸡苗供给已边际下滑，预计 2024 年景气上行。首推【圣农发展】，建议关注【益生股份】、【民和股份】、【禾丰股份】、【仙坛股份】等。 2）黄鸡：供给收缩确定，重视需求端恢复带来的价格弹性。①产能为 2018 年以来最低区间。截止 5 月 19日当周，在产父母代存栏量 1323 万套，周环比-0.4%，同比-3.5%（数据来源：中国畜牧业协会）；②鸡价环比微增。截止 6 月 22 日当周，安徽肉鸡（中速公鸡）13.8 元/公斤，周环比基本持平（数据来源：新牧网公众号）；③投资建议：供给端出清彻底，在产父母代存栏量处近 5 年低位。散户资金流紧张，短期快速上产能可能性低。2024 年猪价景气上行，黄鸡价格有望明显提振，弹性可观。建议关注【温氏股份】、【立华股份】。 4、后周期：饲料板块，重点推荐基本面拐点+估值相对底部的海大集团；动保板块，重视新大单品打开盈利空间！ 1）饲料板块：重点推荐【海大集团】。水产养殖/水产料历经 2+年低谷，养殖饲料产能明显去化，今明年水产 料 景 气 有 望 改 善 。 本 周 草 鱼 / 罗 非 / 生 鱼 / 加 州 鲈 / 黄 颡 / 南 美 白 对 虾 塘 口 均 价 环 比 -0.8%/+0.4% /+0%/+0%/-1.7%/-0.1%，同比+9%/+33%/+27%/+23%/+46%/+3% 。原材料大幅波动下海大强化市场主动攻击策略，市占率加速提升，量价利弹性凸显。短期看，南方持续降雨影响，或影响局部地区喂料及出鱼节奏，我们认为目前影响相对可控，后