汽车行业周报：乘联分会预计6月狭义乘用车零售175万

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 汽车 证券研究报告 2024 年 06 月 24 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 邵将 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙 联系人 guoyumeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《汽车-行业专题研究:车企 D 单周订单创新高，新车型合计订单超 9w》 2024-06-19 2 《汽车-行业专题研究:“端午”假期车企 D 订单超 8w，车企 I 新款车型单周订单过万》 2024-06-18 3 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：欧盟发布关税初步结果，海外建厂或为 核心解决方案》 2024-06-17 行业走势图 天风汽车周报：乘联分会预计 6月狭义乘用车零售 175万辆 乘联分会预计 6 月狭义乘用车零售 175 万辆 根据乘联分会调研，6 月初市场热度温和延续，中旬各厂商借势端午假期及“618”电商促销活动，积极开展各种促销营销活动，冲击半年度目标。零售量占总市场八成左右的头部厂商本月零售目标相较上月环比持平微增，初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为 175.0 万辆左右，环比 2.3%。新能源厂商目标相对乐观，6 月新能源零售预计可达 86.0 万，环比 5 月增长6.9%，渗透率预计将再创新高，可达 49.1%。 政策端&供给端发力，板块超跌行情或显现。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。同时伴随着理想纯电平台首款新车 Mega 和小米 SU7 上市，以及北京车展上众多新车发布，供给端强势发力。 投资建议： 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，建议关注： 1、零部件：瑞鹄模具、爱柯迪、华达科技、伯特利、拓普集团、保隆科技、新泉股份、博俊科技（天风电新团队覆盖）、继峰股份、上海沿浦、沪光股份、常熟汽饰、星宇股份、飞龙股份等； 2、整车：长安汽车、江淮汽车等； 3、域控制器：德赛西威、均胜电子、科博达等； 4、智能座舱：华安鑫创、上声电子（天风电新团队覆盖）等。 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-06-21 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 601689.SH 拓普集团 58.79 买入 1.85 2.52 3.30 4.17 31.78 23.33 17.82 14.10 603596.SH 伯特利 39.99 买入 2.06 2.76 3.30 4.27 19.41 14.49 12.12 9.37 600933.SH 爱柯迪 15.99 买入 0.95 1.14 1.56 1.82 16.83 14.03 10.25 8.79 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；EPS 为天风汽车团队预测 -22%-18%-14%-10%-6%-2%2%6%2023-062023-102024-022024-06汽车沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 每周聚焦 1.1. 乘联分会预计 6 月狭义乘用车零售 175 万辆 初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为 175.0 万辆左右，环比 2.3%。根据乘联分会调研，6 月初市场热度温和延续，中旬各厂商借势端午假期及“618”电商促销活动，积极开展各种促销营销活动，冲击半年度目标。零售量占总市场八成左右的头部厂商本月零售目标相较上月环比持平微增，初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为 175.0 万辆左右，环比 2.3%。新能源厂商目标相对乐观，6 月新能源零售预计可达 86.0 万，环比 5 月增长 6.9%，渗透率预计将再创新高，可达 49.1%。 6 月第一周包含了完整的端午假期，交车节奏相较去年同期略有后移。第一周日均零售 3.60万辆，同比-8.3%，环比-23.0%。第二周日均零售 4.57 万，同比-18.6%，环比 0.9%。第三周伴随“618”活动造势，各厂商营促销进一步发力，市场热度有所恢复，预计日均零售 5.52万，同比-22.4%，环比 19.6%。考虑到厂商冲击半年目标及二季度财报，预计第四周日均零售 10.41 万，同比增长 9.6%，环比 28.8%，综合估算 6 月零售可达到 175 万辆。 本月狭义乘用车零售市场约为 175.0 万辆左右，同比去年-7.6%，环比上月增长 2.3%。其中，新能源零售预计 86.0 万辆左右，环比增长 6.9%，同比增长 32.7%，渗透率预计提升至 49.1%。 表 1：周度走势推算 单位：万辆 主要厂商第一周 主要厂商第二周 主要厂商第三周预计 主要厂商第四周预计 零售市场全月预计 6 月主要厂商日均零售 3.6 4.57 5.52 10.4 175 环比 2024 年 5 月 -23% 0.90% 19.60% 28.80% 2.30% 同比 2024 年 6 月 -8.30% -18.60% -22.40% 9.60% -7.60% 资料来源：乘联分会公众号，天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 2. 本周市场 本周（2024/06/17~2024/06/21）A 股汽车板块（申万一级行业）+0.34%，表现强于沪深300（-1.30%），在 31 个申万一级行业中排名第 5 位。细分板块中，汽车零部件-1.32%、汽车服务-5.11%、摩托车及其他 5.90%、乘用车 2.07%、商用车 3.70%。 板块内个股涨跌幅： 本周汽车板块涨幅前五分别为索菱股份(61.03%)，奥联电子(30.34%)，金麒麟(22.03%)，信隆健康(21.85%)，力帆科技(20.94%)；跌幅前五分别为贝斯特(-9.31%)，鑫宏业(-9.44%)，西菱动力(-9.52%)，金杯汽车(-10.41%)，广汇汽车(-21.43%)。 重点企业本周表现： A 股：中鼎股份(-0.39%)、比亚迪(-0.94%)、长城汽车(5.01%)、上汽集团(-1.75%)、长安汽车(3.32%)、广汽集团(-2.97%)、中国重汽(-2.07%)。H 股：长城汽车(7.30%)、广汽集团(-1.32%)、比亚迪股份(2.96%)、吉利汽车(0.22%)。美股：特斯拉(TESLA)(2.81%)、蔚来(-0.69%)、小鹏汽车(7.51%)、理想汽车(-4.95%)。 图 1：本周申万行业板块及沪深 300 涨跌幅 资料来源：Wind、天风证券研究所 图 2：SW 汽车子行业周涨跌 图 3：本周板块涨跌幅前五个股 资料来源：Wi