有色金属 能源金属＆新材料周报：碳酸锂持续下跌，关注软磁和铜合金材料的主题机会

请务必仔细阅读正文之后的免责声明 证券研究报告 金属与材料|有色金属 行业定期报告 2024 年 6 月 23 日 碳酸锂持续下跌，关注软磁和铜合金材料的主题机会 看好（维持） ——有色金属 能源金属＆新材料周报（24/6/17-24/6/23） 投资要点： 证券分析师 田源 S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 田庆争 S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 项祈瑞 S1350524040002 xiangqirui@huayuanstock.com 联系人 ➢ 能源金属方面，价格整体呈震荡运行趋势，电解钴止跌拉涨。锂：本周碳酸锂价格下跌 3.66%至 94850 元/吨，氢氧化锂价格下跌 4.35%至 84600 元/吨，近期市场偏弱运行。供给端，碳酸锂产量稳步攀升，5 月碳酸锂产量 62538 吨，环比上升 18%；需求端，当下补库行情已结束，部分下游迎来短暂去库压力，碳酸锂采买观望情绪抬升，长协价格下现货市场成交较为清淡，预计后续价格偏弱运行。建议关注：天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料。 ➢ 钴：本周海外 MB 钴价持平为 12.38 美元/磅，国内电钴价格下跌 2.27%至 21.50 万元/吨，价格跳涨后近期调整。供给方面，部分企业产量爬坡，产量维持小幅增量；需求方面，终端实际采买较为有限，需求复苏延迟。电钴供给过剩格局难以改变，但受市场超预期消息推动，年内需求保障下，电钴价格下降空间预计相对有限，钴盐受三元排产走弱或仍有下行空间。建议关注：腾远钴业、华友钴业、寒锐钴业。 ➢ 镍锰：本周硫酸锰价格持平为 0.63 万元/吨，硫酸镍价格下跌 4.65%至 3.08 万元/吨，近期价格震荡运行。供给端，受限于原料供应偏紧及利润倒挂，镍盐供应相对有限；需求端，三元排产走弱，叠加印尼硫酸镍正常到港，镍价下行，成本支撑走弱导致镍盐价格走弱。建议关注：华友钴业、湘潭电化。 ➢ 稀土永磁：本周氧化镨钕上涨 0.55%至 36.3 万元/吨，氧化镝下跌 1.88%至 182.5 万元/吨，氧化铽下跌1.76%至 557.5 万元/吨，近期市场偏弱震荡运行。供应端，4 月氧化镨钕产量环比增长，5 月产量小幅下降；需求端目前表现平稳，市场氛围转淡，短期磁材厂开工率较低，预计后市偏弱震荡运行。建议关注：中国稀土、北方稀土、金力永磁、中科三环。 ➢ 新材料方面，从景气度角度，持续看好软磁和铜合金赛道。软磁材料：持续受益电子电力行业发展趋势，电力方面，新能源和电网投资景气度持续传导，合金软磁粉芯站稳光储电车桩终端应用，非晶合金受益配电变压器景气度及海外出口需求；电子方面，AI 算力产业推动高性能软磁材料需求释放，高功率低损耗的芯片电感在算力显卡得到应用拓展。铜合金材料：基本盘受益顺周期经济复苏，算力产业趋势下铜缆、铜连接器有望创造增量需求，GB200 产业链逐步催化。建议关注：沃尔核材、铂科新材、云路股份 ➢ 风险提示：下游复产不及预期风险，国内房地产需求不振的风险，美联储加息幅度超预期风险，新能源汽车增速不及预期风险，海外地缘政治风险 板块表现： 相关研究 请务必仔细阅读正文之后的免责声明 第2页/ 共15页 源引金融活水 泽润中华大地 1.行业综述 ........................................................... 4 1.1 重要信息 ......................................................... 4 1.2 市场表现 ......................................................... 4 2.能源金属 ........................................................... 5 2.1 锂 ............................................................... 6 2.2 钴 ............................................................... 7 2.3 镍锰 ............................................................. 9 2.4 稀土永磁 ........................................................ 10 3.新材料 ............................................................ 11 3.1 动力新材料 ...................................................... 11 3.2 光伏新材料 ...................................................... 13 4.风险提示 .......................................................... 14 图 1：能源金属及新材料细分板块涨跌幅（%） ..................................................... 5 图 2：能源金属及新材料涨幅前十（%） ............................................................... 5 图 3：能源金属及新材料跌幅前十（%） ............................................................... 5 图 4：锂辉石价格走势(美元/吨) .......................................................................... 6 图 5：锂云母价格走势(元/吨) ............................................................................. 6 图 6：碳酸锂价格走势(元/吨) ............................................................................. 6 图 7：氢氧化锂价格走势(元/吨) .......................................................................... 6 图 8：以锂辉石为原料的冶炼毛利走势(元/吨) ...