电子行业全球电视出货量跟踪-2024年Q1：Mini+LED电视渗透率突破3%25，首次超过OLED电视

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明全球电视出货量跟踪——2024年Q1强于大市强于大市维持2024年06月12日（评级）分析师 孙谦 SAC执业证书编号：S1110521050004联系人 尧淦 Mini LED电视渗透率突破3%，首次超过OLED电视行业专题研究2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明根据洛图数据监测，2024年一季度全球电视出货量为 4454.7万台，季度同比下降0.9%。整体呈现总量收缩，局部亮点突出的特点。区域：三大市场均出现小幅下滑，拉美/西欧同比增长2024Q1前三大区域市场北美/亚太/中国出货量分别为 946/872/844万台，分别占比 21.2%/19.6%/18.9%，合计占比达到 59.8%。三大市场均出现同比小幅下滑，拉美/西欧同比增长。与去年同期相比，北美/亚太/中国出货量同比下降 3.3%/1.3%/0.9%，拉美/西欧出货量同比 +1.5%/1.6%。显示技术：Mini LED电视渗透率突破3%，首次超过OLED电视Mini LED电视全球出货约136万台，同比+42%，渗透率突破3%，首次超过OLED电视。对比之下，24Q1 OLED电视全球出货 122万台，同比+8%，渗透率2.7%，中国OLED电视出货量同比 -77.1%，连续5个季度高速下滑。我们认为，Mini LED高性价比优势下，未来或将保持高速渗透。品牌：整体出货品牌 F 表现亮眼，Mini LED电视品牌 E 同比增长超120%前五大品牌A/B/C/D/E 全球出货量分别为 843/610/574/510/265 万台，占比分别为 18.9%/ 13.7%/12.9%/11.5%/5.9%，合计占比达62.9%。整体上，品牌 F 表现亮眼，24Q1全球出货量达209万台，同比增加15.6%，明显优于其他品牌。Mini LED电视中，品牌 E 出货大幅提升，同比增长超120%，C/B/F 分别同比 +58%/69%/73%。尺寸：大屏化趋势明显，65/75及以上尺寸保持高增长大尺寸趋势仍在加强，≥75吋出货明显增长，或受面板价格上涨影响，品牌推大尺寸中高端产品来平衡成本。24Q1 ≥65''尺寸电视出货占比达25.9%，＞75''尺寸电视出货量同比 +118.1%。风险提示：三方数据偏差；行业景气度不及预期；原材料价格波动；新品销售不及预期3• 根据洛图数据监测，2024年一季度全球电视出货量为 4454.7万台，季度同比下降0.9%。整体呈现总量收缩，局部亮点突出的特点。图：2020-2024Q1全球电视出货量（万台）及增速（%）资料来源：洛图科技，天风证券研究所-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%05000100001500020000250002020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12020202120222023出货量YoY4• 2024Q1前三大区域市场北美/亚太/中国出货量分别为 946/872/844万台，分别占比 21.2%/19.6%/18.9%，合计占比达到 59.8%。• 三大市场均出现同比小幅下滑，拉美/西欧同比增长。与去年同期相比，北美/亚太/中国出货量同比下降 3.3%/1.3%/0.9%，拉美/西欧出货量同比 +1.5%/1.6%。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1202120222023亚太（不含中国）中国东欧中东非拉美北美西欧图：2021-2024Q1电视出货量分区域占比资料来源：洛图科技，天风证券研究所5• Mini LED电视出货稳步增长，渗透率突破3%，首次超过OLED电视。2024Q1出货量达到 135.6万台，同比 +41.61%，渗透率突破3%，首次超过OLED电视。• 中国市场OLED出货量持续高速下滑。2024Q1年OLED电视全球出货 122万台，同比+8%，渗透率2.7%，其中，中国OLED电视出货量同比 -77.1%，连续5个季度高速下滑，目前仅占全球0.9%市场份额。• 我们认为，Mini LED高性价比优势下，未来或将保持高速渗透。资料来源：洛图科技，天风证券研究所0%1%1%2%2%3%3%4%4%5%0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 2020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1LDC：万台MiniLED：万台OLED：万台MiniLED渗透率OLED渗透率图：2020-2024Q1全球LCD/Mini LED/OLED电视出货量及渗透率6• 前五大品牌A/B/C/D/E 2024Q1出货量分别为 843/610/574/510/ 265 万台，占比分别为 18.9%/ 13.7%/12.9%/11.5%/5.9%，合计占比达62.9%。• 中国品牌市场份额持续提升。品牌B/C/E/F合计市场份额超过30%。其中，品牌F 表现亮眼，24Q1全球出货量达209万台，同比增加15.6%；品牌C 同比小幅提升1.5%。图：2021-2024Q1各品牌全球电视出货量占比资料来源：洛图科技，天风证券研究所图：2024Q1各品牌全球电视出货量（万台）及同比变化0100200300400500600700800900-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%出货量YoYABCFEFGHJKLMNO0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1202120222023ABCDEFGHJKLMNO7• 品牌 B/C/E/F持续抢占Mini LED市场空间。2024年一季度品牌 A/C/B/E/F分别出货约 54/31/20/8/7万台，占比 39.9%/23.1%/14.4%/6.2%/ 5.1%，其中品牌E Mini LED电视出货大幅提升，同比增长超120%，C/B/F 分别同比 +58%/69%/73%。• OLED电视继续向韩系品牌集中。2024Q1 品牌 D/A/G OLED电视出货占比分别为 50.2%/22.4%/14.4%，合计占比87.08%呈上升趋势。其中，品牌A 在OLED中出货占比增势迅猛，与去年同期相比，出货量增长514.4%；品牌B在去年一季度较低基数下实现同比 +279.1%。图：全球 Mini LED 品牌电视出货量占比图：2021-2024Q1 OLED