银行业周报：一季度监管数据发布，行业基本面承压

请务必阅读正文之后的重要法律声明[Table_MainInfo]一季度监管数据发布，行业基本面承压——银行业周报（2024.5.27-2024.5.31）[Table_IndustryInfo]近 一 年 该 行 业 相 对 沪 深 30 0 走 势分析师声明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。研究员陈铄投资咨询证书号S0620520110003电话025-58519171邮箱chenshuo@njzq.com.cn研究助理朱雅婷电话025-58519179邮箱zyt@njzq.com.cn行业评级： 推荐一周市场表现回顾。年初至今，申万银行指数累计上涨 19.41%，沪深300 指数累计上涨 4.34%，银行板块跑赢沪深 300 指数 15.07 个百分点，在三十一个申万一级行业中排名第一。本周银行板块下跌 0.62%，沪深300 指数累计下跌 0.60%，银行板块跑输沪深 300 指数 0.02 个百分点，在三十一个申万一级行业中排名第十五。从个股来看，涨幅前五的个股为南京银行、渝农商行、中信银行、常熟银行、成都银行，涨幅后五的个股为重庆银行、瑞丰银行、张家港行、齐鲁银行、青岛银行。从估值水平来看，截至 2024 年 5 月 31 日，银行板块估值为 0.49 倍 PB，低于行业近十年历史估值中枢 0.8 倍 PB，目前银行板块估值最高的个股为常熟银行，估值为 0.94 倍 PB，估值最低的个股为民生银行，估值为 0.31倍 PB。本周行业热点聚焦。2024 年 5 月 31 日，金融监管总局发布《2024 年一季度银行业保险业主要监管指标数据情况》。从业绩情况来看，2024Q1 商业银行净利润同比增长 0.7%，其中国有大行、股份行、城商行和农商行净利润分别同比-4.6%、+1.2%、+4.1%、+15.6%。银行业金融机构本外币资产总额同比增长 8.1%。银行息差仍然延续下行趋势，2024Q1 商业银行净息差降至 1.54%，相比 2023 年的 1.69%下降 15bp。其中，大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、民营银行、农村商业银行、外资银行的净息差分别为 1.47%、1.62%、1.45%、4.32%、1.72%、1.47%。净息差下行主要受 LPR 下调，存量按揭贷款利率调整的影响，当前我国对于手工补息的监管有利于从负债端部分缓解净息差压力。银行业资产质量基本保持稳健，商业银行不良贷款率 1.59%，较上季基本持平，拨备覆盖率为 204.54%，较上季末下降 0.6 个百分点。商业银行（不含外国银行分行）资本充足率为 15.43%；一级资本充足银行（801780） 南南南 京京京 证证证 券券券 股股股 份份份 有有有 限限限 公公公 司司司 NNN AAA NNN JJJ III NNN GGG SSS EEE CCC UUURRR III TTT III EEE SSS CCCOOO ... LLL TTT DDD 2024 年 6 月 4 日行业研究报告- 1 -南 京 证 券 股 份 有 限 公 司NANJING SECURITIES CO.LTD请务必阅读正文之后的重要法律声明率为 12.35%；核心一级资本充足率为 10.77%。本周重点公司公告。1）5月27日，中国银行发布对外投资公告，近日签署《国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司发起人协议》，拟向国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司出资，出资金额为人民币215亿元。2）5月27日，工商银行发布对外投资公告，近日已签署《国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司发起人协议》，拟向国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司出资人民币215亿元。3）5月27日，中国银行发布对外投资公告，近日已签署《国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司发起人协议》，拟向国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司出资人民币215亿元。4）5月27日，交通银行发布对外投资公告，近日已签署《国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司发起人协议》，拟向国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司出资人民币200亿元。5）5月27日，邮储银行发布对外投资公告，近日已签署《国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司发起人协议》，拟向国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司出资人民币80亿元。5月30日，董事会提名刘建军先生、姚红女士为本行执行董事候选人，提名胡宇霆先生为本行非执行董事候选人。投资建议：近期2024年一季度商业银行主要监管指标发布，银行业整体呈现出营收和净利润承压，净息差下行的趋势。近期房地产支持政策持续推出，5月31日，上海公告称在苏浙皖用公积金贷款购房，符合条件者可提取上海公积金余额还贷；6月2日，苏州新政进一步落实与配合上海公积金异地提取政策，并加入全面放开限购的城市行列，诸多地产新政有利于刺激居民的购买需求，助推经济企稳复苏。但现阶段来看，银行净息差在LPR下行和有效信贷需求不足等不利因素的影响下，仍存在下行压力。从银行板块的配置来看，现阶段建议关注股息高和业绩确定性较高的标的，有两大推荐的主线:1)稳健股息方向，建议关注高股息国有大行。2)成长方向，建议关注业绩增长稳健，区域票赋优质的优质城商行、农商行，如常熟银行、南京银行等。风险提示：经济复苏不及预期，政策力度不及预期，资产质量大幅恶化。- 2 -南 京 证 券 股 份 有 限 公 司NANJING SECURITIES CO.LTD请务必阅读正文之后的重要法律声明图表 1：各行业 2024 年初至今涨跌幅（截至 20240531）资料来源：Wind，南京证券研究所图表2：各行业本周涨跌幅（20240527-20240531）资料来源：Wind，南京证券研究所图表3：银行板块个股涨跌幅（20240527-20240531）- 3 -南 京 证 券 股 份 有 限 公 司NANJING SECURITIES CO.LTD请务必阅读正文之后的重要法律声明个股涨跌幅个股涨跌幅南京银行渝农商行中信银行常熟银行成都银行2.67%2.18%1.84%1.78%0.51%重庆银行瑞丰银行张家港行齐鲁银行青岛银行-2.36%-2.43%-2.66%-2.91%-4.72%资料来源：Wind，南京证券研究所图表4：银行板块PB（截至20240531）资料来源：Wind，南京证券研究所图表5：银行板块成交额（截至20240531）- 4 -南 京 证 券 股 份 有 限 公 司NANJING SECURITIES CO.LTD请务必阅读正文之后的重要法律声明资料来源：Wind，南京证券研究所图表6：银行板块个股估值（截至20240531）个股PB（LF）个股PB（LF）常熟银行招商银行成都银行宁波银行杭州银行0.940.890.890.880.82郑州银行浦发银行华夏银行贵阳银行民生银行0.400.390.380.370.31资料来源：Wind，南京证券研究所- 5