通信行业研究周报：重视卫星互联网产业链各环节投资机会，持续看好AI算力趋势

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2024 年 06 月 02 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 袁昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524050002 yuanhao@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业点评:中国时空信息集团落地雄安，看好卫星互联网产业链投资机会》 2024-05-31 2 《 通 信 - 行 业 研 究 周 报 : 微 软Copilot+PC 搭载 GPT-4o；传英伟达下调 H20 芯片价格》 2024-05-26 3 《通信-行业点评:英伟达财报超预期，AI 算力板 块有望 迎来年内 二次 “AI 季”行情》 2024-05-24 行业走势图 重视卫星互联网产业链各环节投资机会，持续看好 AI 算力趋势 本周行业动态（05.27~05.31）： 一、Honghu-3 星座计划披露，万颗星座规模 据国际电信联盟（International Telecommunication Union，国际电联）官网，上海蓝箭鸿擎科技（以下简称“鸿擎科技”）日前提交了一份“提前公布资料（Advanced Publication Information）”备案。该资料文件提到一项名为“HONGHU-3”（中文或为“鸿鹄三号”）的卫星星座组网计划，将在160 个轨道平面上总共发射 10000 颗卫星。 二、中国移动与中国星网等成立合资公司 据天眼查显示，中国时空信息集团有限公司于 4 月 20 日在雄安新区注册成立，注册资本 40 亿元，业务范围含卫星导航服务、卫星通信服务、地理遥感信息服务等。该公司的股东包括三大央企。其中，中国卫星网络集团有限公司持股 55%，中国兵器工业集团有限公司持股 25%，中国移动通信集团有限公司持股 20%。 本周投资观点： 一方面，卫星互联网板块近期催化渐次落地，建议持续重点关注。同时，我们坚定看好北美算力供应链核心受益标的（光模块、PCB、GPU 模组制造等环节），并建议重视三个 AI 扩散分支线投资机会：国产算力，AI 新技术硅光、液冷，新应用（AI+机器人，AI PC，AI 手机等硬件终端）；另一方面，重视低位低估值，产业向上趋势的海风海缆投资机会以及积极关注量子通信、低空进展。重申核心推荐：把握高景气赛道，我们坚定看好 AI算力+卫星互联网/低空经济+海风三大板块的投资机会。 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技（电子联合覆盖）、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）；建议关注：太辰光、光迅科技、铭普光磁、鼎通科技、剑桥科技等； 2、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；建议关注：菲菱科思、盛科通信、锐捷网络、三旺通信、映翰通、东土科技等； 3、出海复苏，海外相关收入占比结构较高，重点推荐：拓邦股份、广和通、亿联网络、移为通信、威胜信息（机械联合覆盖），建议关注：和而泰、移远通信等。 4、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 5、AIDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境（家电覆盖）、数据港等； 6、AIGC 应用，重点关注：彩讯股份、梦网科技。 二、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。 三、海风海缆&智能驾驶： 1、海风海缆：重点 推荐—亨 通 光电、中天 科技， 建议关注：东方 电缆（电新覆盖）； 2、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份（电新联合覆盖）、 鼎通科技等）； 结构件&空气悬挂（瑞玛 精密）等。 风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险 -26%-20%-14%-8%-2%4%10%2023-062023-102024-02通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-05-31 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300308.SZ 中际旭创 157.27 买入 2.71 6.75 9.68 11.42 58.03 23.30 16.25 13.77 300394.SZ 天孚通信 88.56 增持 1.85 3.89 6.21 8.59 47.87 22.77 14.26 10.31 300502.SZ 新易盛 86.73 买入 0.97 2.27 3.73 4.99 89.41 38.21 23.25 17.38 002463.SZ 沪电股份 31.25 增持 0.79 1.24 1.66 2.06 39.56 25.20 18.83 15.17 600522.SH 中天科技 15.06 买入 0.91 1.11 1.47 1.78 16.55 13.57 10.24 8.46 600487.SH 亨通光电 14.96 买入 0.87 1.12 1.42 1.73 17.20 13.36 10.54 8.65 688498.SH 源杰科技 129.81 增持 0.23 1.23 2.17 3.36 564.39 105.54 59.82 38.63 000063.SZ 中兴通讯 26.96 买入 1.95 2.15 2.38 2.62 13.83 12.54 11.33 10.29 600941.SH 中国移动 100.20 买入 6.16 6.66 7.15 7.68 16.27 15.05 14.01 13.05 300442.SZ 润泽科技 25.67 买入 1.02 1.28 1.92 2.44 25.17 20.05 13.37 10.