非银金融行业：资管行业季度跟踪(2024年1季度)

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业深度 资管行业季度跟踪（2024 年 1 季度） 核心观点 一季度公募基金及银行理财市场延续此前深度《复盘大资管行业的过去五年》所总结的发展趋势，公募产品演化由主动权益转向被动 ETF，由固收+转向纯债产品，例如新发维度纯债及 ETF 发行规模提升，持有维度纯债及 ETF 资金净流入、而主动权益和固收+基金资金净流出等；理财产品固收类占比提升，新发封闭型产品募集规模占比上涨，产品期限缩短，同时理财以资产端增配现金应对负债端持续降低的风险偏好需求等。 摘要 公募基金：1）发行市场角度，2024Q1 公募基金新发集中于中长期纯债、被动指数债券型基金、二级混合债券型基金及被动指数型股票基金。截至 2024Q1，公募基金发行总规模 2849.42 亿元，相较去年同期+5.8%；中长期纯债券型基金发行规模 1125.34亿元，相较去年同期+74.9%；2）持有行为角度，2024Q1 公募基金份额增长，细分来看纯债及 ETF 基金份额增长迅速，在新发增加的同时，净申购同时为正，资金持续净流入；而主动权益和固收+产品份额下降，资金净流出。2024Q1，纯债基金份额 65830.5亿份，同比增加 26.8%，净申购份额 1526.7 亿份；ETF 基金份额22632.1 亿份，同比增加 50.6%，净申购份额 1043.7 亿份。3）存量规模角度，2024Q1 公募基金规模同比环比均实现增长，规模的增加主要受货基、纯债及 ETF 规模的增长所驱动。2024Q1，公募基金规模 288536.7 亿元，同比增加 9.4%，货币基金规模119709.5 亿元，同比增加 14.4%；纯债基金规模 69537.0 亿元，同比增加 28.1%；ETF 基金规模 27312.8 亿元，同比增加 41.8%。4）资产配置角度：公募债券、银行存款配置规模占比提升，股票资产配置规模占比下降等。 银行理财：1）发行市场角度，新发理财产品以固定收益类、封闭式产品为主，新发产品期限缩短。2024Q1，固定收益类产品实际募集规模 15386.01 亿元，同比+18.0%，占全部理财产品比99.3%；封闭式产品实际募集规模 14962.72 亿元，同比+18.0%，占全部理财产品比 96.8%；2）存量规模角度，一季度理财规模增长主要由固收类产品所推动，低风险产品规模占比提升。固定收益类产品存续规模 253688.92 亿元，同比+10.3%，占全部理财产品比 97.8%；3）资产配置角度，理财配置现金类资产规模占比持续提升，配置货币市场类资产 84235.37 亿元，同比+23.6%等。 风险提示：宏观经济波动、市场成交低迷、政策重大变化等。 维持评级 强于大市 赵然 zhaoran@csc.com.cn 021-68801600 SAC 编号:S1440518100009 SFC 编号:BQQ828 发布日期： 2024 年 05 月 11 日 市场表现 相关研究报告 2024-04-28 【 中 信 建 投 非 银 金 融 】 : 周 报20240426：打造金融业"国家队"，利好非银机构做优做强 2024-04-28 【中信建投非银金融】:私募股权投资市场月报(2024 年 3 月) 2024-04-28 【中信建投非银金融】:私募股权投资市场月报(2024 年 2 月) 2024-04-21 【 中 信 建 投 非 银 金 融 】 : 周 报20240419：公募交易佣金新规发布，推动行业正本清源 2024-04-14 【中信建投非银金融】:"新国九条"要点梳理 -13%-3%7%17%2016/6/152016/7/152016/8/152016/9/152016/10/152016/11/152016/12/152017/1/152017/2/152017/3/152017/4/152017/5/15农林牧渔上证指数非银金融 行业深度报告 非银金融 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、公募基金季度跟踪 ........................................................................................................................................... 1 1.1 发行市场 .................................................................................................................................................... 1 1.2 持有行为 .................................................................................................................................................... 3 1.3 存量规模 .................................................................................................................................................... 7 1.4 资产配置 .................................................................................................................................................. 10 1.5 市场格局 .................................................................................................................................................. 13 二、银行理财季度跟踪 ......................................................................................................................................... 17 2.1 发行市场 ....................................................................................