国防军工行业周报：北京发布低空经济行动方案征求意见稿，政策超预期

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 国防军工 [Table_Date] 发布时间：2024-05-20 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 10% 12% -15% 相对收益 6% 3% -7% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 138 总市值（亿） 19816 流通市值（亿） 17223 市盈率（倍） 48.87 市净率（倍） 2.78 成分股总营收（亿） 5,166 成分股总净利润（亿） 360 成分股资产负债率（%） 50.70 [Table_Report] 相关报告 《国防军工周报：上周军工板块涨幅领先，持续关注低空经济发展》 --20240513 《低空发展，低空基础设施先行》 --20240512 《国防军工周报：低空经济应用、产品端新进展，关注低空经济发展》 --20240428 《事件解读：新成立信息支援部队，美在菲律宾部署中程导弹》 --20240424 [Table_Author] 证券分析师：王凤华 执业证书编号：S0550520020001 010-63210708 wangfh@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业周报 国防军工周报：北京发布低空经济行动方案征求意见稿，政策超预期 报告摘要： [Table_Summary] 板块回顾：上周申万国防军工指数下跌 1.29%，上证指数下跌 0.02%，深证成指下跌 0.22%，创业板指数下跌 0.70%，沪深 300 指数上涨 0.32%，国防军工板块涨幅在 31 个申万一级行业中排名第 26。截至周五收盘，申万国防军工板块 PE(TTM)为 55.90 倍，各子板块中航天装备为 96.89倍，航空装备为 49.65 倍，地面兵装为 38.37 倍，航海装备为 88.60 倍，军工电子为 54.71 倍。 地缘政治因素催化装备加速列装，军工板块高景气度持续性强。当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。随着十四五期间装备放量以及军演强度提升，军品的消耗进一步加快，在全军加快武器装备现代化建设的大背景下，军工产业链需求持续增长，板块有望持续受益，行业需求增长加速行业景气度持续兑现。 北京发布低空经济行动方案征求意见稿，政策超预期。2024 年 5 月 15日，北京市经济和信息化局发布关于征求《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027 年（征求意见稿）》意见建议的通知。《方案》提出发展目标为，面向全国，走向国际，在确保安全的前提下，力争通过三年时间，低空经济相关企业数量突破 5000 家，在技术创新、标准政策、应用需求、安防反制等领域形成全国引领示范，带动全市经济增长超 1000 亿元。到 2027 年，培育 10 亿元级龙头企业 10 家，过亿元产业链核心环节配套企业 50 家、技术服务企业 100 家。 关注低空经济产业发展机会。自中央经济工作会议首提低空经济之后，市场对于低空经济的关注度大幅提高。低空经济作为潜在万亿级别空间的产业，当前产业帷幕正徐徐展开，将成为推动产业创新、发展新质生产力、扩大内需消费的又一潜在抓手。我们认为低空经济产业处于“政策+新产品商业化进程加速”双共振期，行业蓄势待发，值得重视。 2024 年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开。关注实战需求旺盛、型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂及分系统；护城河深、配套能力强、规模效应显现的中游配套及制造；行业空间大、核心竞争力强以及国产化替代提速军工材料/电子；新型装备发展新趋势下的军工新科技；军工数据安全；无人机；军贸板块。 本周重点推荐：1）船舶：中国船舶、中国动力；2）军工新科技：光启技术、联创光电；3）下游主机厂方向：洪都航空、航发动力、中航沈飞、中直股份；4）电磁产业链：湘电股份；5）无人机：中无人机；6）光电红外：大立科技；7）军工检测：西测测试；8）远火：国科军工；9）军品钛材：宝钛股份、西部超导、西部材料；10）卫星互联网：国光电气、亚光科技；11）低空经济：应流股份。 风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。 -40%-30%-20%-10%0%10%2023/52023/8 2023/11 2024/2国防军工沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 20 [Table_PageTop] 国防军工/行业动态 目 录 1. 上周市场回顾 ...................................................................................................... 3 1.1. 板块指数 ................................................................................................................................... 3 1.2. 板块估值 ................................................................................................................................... 4 1.3. 融资融券 ................................................................................................................................... 5 1.4. 个股表现 ................................................................................................................................... 5 1.5. 个股估值 ................................................................................................................................... 6 2. 核心观点和重点推荐 .......................................................................................... 9 2.1. 十四五中期调整有望逐步落地 .............................