五一假期出行消费观察与海外热点解析

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.05.05 五一假期出行消费观察与海外热点解析 [Table_Guide] 本报告导读： 五一假期期间，出行和消费数据在 2023 年大热的背景下继续提升，出行方面自驾是优选，消费方面电影票房恢复，旅游与餐饮火爆，量好于价趋势不改。美联储五月议息会议中性略微偏鸽，4 月非农就业数据不及预期，但持续性仍然存疑。 摘要： [Table_Summary]  五一出行热情高涨，客运量较 2023 年再提速，自驾是优选。一方面，以 2019 年为基期看，2024 年五一客运量四年均速 6.7%，高于 2023年三年均速 6.4%；另一方面，无论含自驾出行的新口径还是不含自驾的传统口径客流量均较 2023 年有所提升，说明出行热情高涨。总量快速提升的背后，优选自驾的结构性特征显著，说明中短途出行优选自驾游，这可能与汽车保有量的不断提升相关。  消费数据方面，电影票房恢复，旅游与餐饮火爆，量好于价趋势不改：  电影方面，五一假期前三天日均电影票房达到 3.5 亿元，恢复至2019 年同期的 81%，较 2023 年同比增速 6.5%，人均观影人次878 万人，恢复至 2019 年同期的 87%，较 2023 年同比增速 6.2%。对比票房和人次，一方面依旧处于以价换量的背景，另一方面票价回升速度超过观影人次也显示出价格修复具有一定动力。  零售餐饮方面，据商务部消息，5 月 1 日，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长 21.4%，较 2023 年 15.6%的增速继续提升。其中重点零售企业通信器材销售额同比增长 30.5%，服装、鞋帽、金银珠宝、烟酒销售额同比分别增长 20.9%、17.6%、17.4%和16.8%。餐饮休闲类消费大幅攀升，重点餐饮企业销售额同比增长 36.9%。  旅游方面，据中国旅游研究院预测数据，2024 年“五一”假期一方面是出入境旅游火热，签证数据显示“五一”热门出境游国家有日本、韩国、澳大利亚、越南、加拿大、新西兰等，入境游预订订单也同比增长 130%，入境游客主要来自马来西亚、泰国、英国、俄罗斯、法国等国家。另一方面是县域旅游升温，县域市场酒店预订订单同比增长 68%，景区门票订单同比增长 151%。  海外重点经济数据和事件方面。美联储召开 5 月议息会议，与市场预期相比，5 月议息会议大体符合市场预期，仅略微偏鸽一点，主要体现为承认当前货币政策仍然具有限制性、否认再次加息的可能性，同时缩表放缓幅度比市场预期略大。因此在议息会议后，美债收益率仅小幅下行，并未出现明显变化。4 月非农就业大幅不及预期，但可能更多由季调因子等扰动因素造成，其持续性仍然存疑。得益于 5 月议息会议中鲍威尔的暗示，市场对 4 月非农就业的不及预期，可能已经提前有所预期，美债收益率并未出现明显下行。  资产价格方面，五一假期期间，恒生指数大幅上涨，离岸人民币明显走强。海外股市表现较好，恒生指数大幅上涨 4.7%，纳斯达克、道琼斯和标普 500 也分别上涨 1.4%、1.1%和 0.5%。但大宗商品走弱明显，布伦特原油价格大幅下跌 7.4%，COMEX 黄金下跌 1.4%，LME 铜下跌1.3%。  风险提示：国内经济复苏不及预期；海外金融风险再次发生。 [Table_Author] 报告作者 郭新宇(分析师) 021-38038436 guoxinyu@gtjas.com 证书编号 S0880523110002 刘姜枫(研究助理) 021-38031032 liujiangfeng028686@gtjas.com 证书编号 S0880123070128 汪浩(分析师) 0755-23976659 wanghao025053@gtjas.com 证书编号 S0880521120002 黄汝南(分析师) 010-83939779 huangrunan@gtjas.com 证书编号 S0880523080001 [Table_Report] 相关报告 美联储五月议息会议前瞻 2024.04.28 有胀无滞 2024.04.26 商品部门延续复苏，鲍威尔削减降息预期 2024.04.21 通胀超预期未能给联储降息提供更多信心 2024.04.14 本轮黄金大涨背后的底层逻辑 2024.04.09 专题研究 宏观研究 观研究 证券研究报告 专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 12 目 录 1. 国内经济数据：出行消费再度提升，以价换量趋势不改................ 3 1.1. 出行数据：客运总量提速，自驾最受青睐 ........................................3 1.2. 消费数据：电影票房稳步恢复，旅游餐饮再度提升 ........................4 1.3. 重点旅游省市及景区游客或将超 2023 年再创新高 ..........................6 2. 海外重点经济数据与事件 ....................................................................... 6 2.1. 美联储五月议息会议：并无太多意外 ................................................6 2.1.1. 信息一：降息门槛变高了，但加息门槛更高。................................................................ 6 2.1.2. 信息二：通胀风险更高，但预计通胀仍会下降................................................................ 8 2.1.3. 信息三：经济韧性仍然较强，并没有出现滞胀................................................................ 8 2.1.4. 信息四：缩表节奏放缓，略高于市场预期....................................................................... 9 2.2. 劳动力市场降温的持续性仍然存疑 ....................................................9 2.3. 恒生指数大幅上涨，离岸人民币明显走强 ...................................... 11 3. 风险提示 ................................................................................................... 11