基金研究：公募基金规模再创新高，宽基指数基金发力

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 基金研究*专题报告 2024 年 05 月 06 日 基金研究 公募基金规模再创新高，宽基指数基金发力 2024 年一季度，公募基金规模再创新高。从具体结构来看，基金规模的增长主要来自于股票型基金和固收类基金规模的增长。受一季度 A 股市场大幅调整影响，主动权益基金发行规模较四季度小幅下降，净赎回份额进一步扩大。 主动权益基金规模进一步收缩，股票仓位有所下调。截止 2024 年一季度末，主动权益基金规模 3.64 万亿元，相比四季度减少 2557.77 亿元，环比下降 6.56%，这是自 2023 年二季度以来连续四个季度主动权益基金规模收缩。主动权益基金股票平均仓位与四季度相比下降 0.77 pct，为 82.54%。其中，普通股票型仓下降 0.59 pct，为 89.21%。偏股混合型仓位下降 0.71 pct，为 86.63%，灵活配置型仓位下降 1.01 pct，为 71.77%。 从全市场基金重仓股的行业持仓变化来看，按照中信一级分类，与 2023 年四季度相比仓位上升最多的 5 个行业依次是：有色金属（+0.62 pct）、电力设备及新能源（+0.46 pct）、银行（+0.41 pct）、通信（+0.36 pct）、家电（+0.33 pct）。减仓最多的 5 个行业依次是：医药（-1.21 pct）、电子（-1.1 pct）、 计算机（ -0.42 pct）、 国防军工 （-0.34 pct）、 化工（ -0.26 pct）。 一季度公募基金重仓股大幅加仓的逻辑主要有以下几条：1）涨价逻辑。有色金属 里面黄金、铜 的仓位增持最 为明显，仓位 分别上 升 0.44 和 0.03 pct。2）高股息逻辑。加仓比较明显的比如银行、煤炭、电力、石油开采，仓位分别上升 0.41、0.05、0.31 和 0.12 pct。3）出海逻辑。主要关系到的细分行业比如商用车、造船、家电、工程机械等，仓位分别上升 0.1、0.04、0.33 和 0.06 pct。4）部分业绩兑现度较高的 TMT 板块，主要集中于光模块、PCB 子行业，仓位分别上升 0.29 和 0.08 pct。5）新能源龙头。机构减持逻辑，其中两条主线较为明显:1）医药板块整体仓位下降较多，仓位下降-1.21 pct。各医药细分子行业都有不同程度减持，特别受地缘政治风险提升影响的医疗服务子行业仓位下降较多，仓位下降-0.62 pct。2）受风险偏好下降拖累的科技股，比如半导体、消费电子子行业仓位下降较多，仓位分别下降-0.77 和-0.23 pct。 风险提示：股票型基金和混合型基金不能规避股票市场的系统性风险。权益类基金持有的股票资产，不能规避股票市场的系统性风险。基金行业配置数据公布晚于季度结束时间 15 个交易日，不代表基金当前持仓情况。基金重仓股数据公布晚于季度结束时间 15 个交易日，不代表基金当前持仓情况。 作者 分析师 金铃 执业证书编号：S1070521040001 邮箱：jinling@cgws.com 相关研究 1、《成长风格指数转涨，地产、煤炭板块出现资金抄底》2024-04-30 2、《成长风格继续回调，煤炭板块出现资金净流出》2024-04-22 3、《中小盘风格继续走弱，顺周期板块再获资金追捧》2024-04-16 基金研究*专题报告 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 基金市场规模 .................................................................................................................................. 3 1.1 基金市场整体规模变化 .................................................................................................................... 3 1.2 新发基金份额与净申购赎回份额 ...................................................................................................... 3 1.3 不同类型基金规模占比 .................................................................................................................... 4 1.4 主动权益基金的份额和规模变化 ...................................................................................................... 5 2. 主动权益基金股票仓位 .................................................................................................................... 6 3. 基金重仓股行业配置 ........................................................................................................................ 6 3.1 全市场基金重仓股行业配置 ............................................................................................................. 6 3.2 全市场基金、主动权益基金和顶流权益基金重仓股行业配置差异比较 .............................................. 9 3.3 热门产业链细分子行业配置差异比较 ............................................................................................. 10 4. 基金重仓股调整情况 ...................................................................................................................... 15 4.1 两个季度共同持有、增持仓位最大的重仓股 ................................................................................... 15 4.2 两个季度共同持有、减持仓位最大的重仓股 .................