家用电器行业24W18周度研究：家电行业数据追踪

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 家用电器 证券研究报告 2024 年 05 月 09 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 孙谦 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 赵嘉宁 联系人 zhaojianing@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《家用电器-行业研究周报:家电行业2024Q1 基金持仓分析——24W17 周度研究》 2024-05-01 2 《家用电器-行业研究周报:拐点初现的扫地机龙头之科沃斯——24W16 周度研究》 2024-04-23 3 《家用电器-行业投资策略:聚焦长周期稳健性，挖掘结构性增量——24 年二 季度家电策略》 2024-04-11 行业走势图 家电行业数据追踪——24W18 周度研究 周度研究聚焦：家电行业数据追踪 家电板块走势：上周（2024/4/29-4/30）沪深 300 指数+0.56%，创业板指数+1.9%，中小板指数+1.61%，家电板块+3.43%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+4.27%、+0.97%、+1%。个股中，本周涨幅前五名是科沃斯、金海高科、石头科技、ST 德豪、奥马电器；本周跌幅前五名是新宝股份、飞科电器、天际股份、哈尔斯、立霸股份。 原材料价格走势：2024 年 4 月 30 日，SHFE 铜、铝现货结算价分别为 82340和 20640 元/吨；SHFE 铜相较于上周+1.87%，铝相较于上周+0.17%；今年以来铜价+18.94%，铝价+5.04%；中国塑料城价格指数为 892.26，相较于上周+0.52%，今年以来+6.88%。2024 年 4 月 26 日，钢材综合价格指数为 106.78，相较于上周价格+0.16%，今年以来-5.42%。 出货端：空冰洗烟机内销需求景气度较好，外销增速亮眼。空调：24M3 内/ 外 销 量 分 别 同 比 +17.8%/+26.6% ， 24M1-M3 内 / 外 销 量 分 别 同 比+17.0%/+21.8%。冰箱：24M3 内/外销量分别同比+12.1%/+20.2%， 24M1-M3内/外销 量分别 同比+8.3%/+31.2%。洗衣 机：24M3 内/外销 量分 别同比+3.0%/+15.9%，24M1-M3 内/外销量分别同比+0.3%/+30.4%。油烟机：24M3内 / 外 销 量 分 别 同 比 -2.9%/+0.3% ， 24M1-M3 内 / 外 销 量 分 别 同 比+2.9%/+20.8%。 零售端（奥维数据）：线上：24W1-W17 大家电线上零售景气度较好，其中彩电/冰箱/空调/洗衣机销额分别同比+18%/+21%/+12%/+13%；扫地机销额同比+29%，增速亮眼；小家电板块，多品类实现累计销额增速正增长，其 中 养 生 壶 / 豆 浆 机 / 电 蒸 锅 / 电 炖 锅 / 煎 烤 机 销 额 分 别 同 比 为+7%/+35%/+5%/+8%/+17%。线下：24W1-W17 线下零售整体承压；扫地机逆势增长，同比+7%。 投资建议：我们年初至今一贯坚持对“白电+出口”链公司业绩较好的判断。展望二季度，我们继续看好以白电为代表的稳定性资产和自主品牌为代表的出口链公司。我们认为目前外销景气度较高，同时我们看好国内“以旧换新”政策逐渐起效，以旧换新的合力正在宣传和补贴两方面形成，有利于激发较大的存量市场（2024/2/26 入库报告《天风家电|家用电器：重视政策提及“以旧换新”，利好存量更新需求释放》中，我们测算空冰洗存量接近 20 亿台，更新周期已明显长于 10 年）。此外，我们建议关注内需主导的历史相对低位标的，例如科沃斯、极米科技、厨大电板块等。 标的推荐：1）大家电：如【美的集团】/【海信家电】/【格力电器】/【海尔智家】；2）小家电：如【石头科技】/【科沃斯】；3）其他家电：如【欧普照明】（与电子团队联合覆盖）/【盾安环境】（与机械团队联合覆盖）/【公牛集团】/【长虹华意】等。 风险提示：房地产市场景气程度回落的风险；汇率、原材料价格波动风险；新品销售不及预期的风险。 -21%-15%-9%-3%3%9%15%21%2023-052023-092024-01家用电器沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 周度家电板块走势 上周（2024/4/29-4/30）沪深 300 指数+0.56%，创业板指数+1.9%，中小板指数+1.61%，家电板块+3.43%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+4.27%、+0.97%、+1%。个股中，本周涨幅前五名是科沃斯、金海高科、石头科技、ST 德豪、奥马电器；本周跌幅前五名是新宝股份、飞科电器、天际股份、哈尔斯、立霸股份。 图 1：上周家电板块走势 资料来源：Wind，天风证券研究所 表 1：家电板块周涨跌幅、周换手率表现 涨幅排名 证券代码 证券简称 周涨幅 周换手率 跌幅排名 证券代码 证券简称 周跌幅 周换手率 1 603486.SH 科沃斯 19.3% 5.0% 1 002705.SZ 新宝股份 -8.5% 6.1% 2 603311.SH 金海高科 13.2% 7.4% 2 603868.SH 飞科电器 -8.1% 1.9% 3 688169.SH 石头科技 11.2% 3.2% 3 002759.SZ 天际股份 -4.0% 4.4% 4 002005.SZ ST 德豪 10.6% 1.0% 4 002615.SZ 哈尔斯 -3.8% 14.0% 5 002668.SZ 奥马电器 9.6% 7.6% 5 603519.SH 立霸股份 -3.8% 5.3% 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 2：家电板块历史走势 资料来源：Wind，天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 2. 周度资金流向 图 3：格力电器北上净买入 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 4：美的集团北上净买入 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 5：海尔智家北上净买入 资料来源：Wind，