宏观经济研究：澳门经济分析报告

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 宏观经济研究*专题报告 2024 年 05 月 06 日 宏观经济研究 澳门经济分析报告 核心观点： 澳门特别行政区毗邻广东省，是国际自由港、世界旅游休闲中心。其以33 平方公里的陆地面积，一度创造出高达 56.6 万元的人均 GDP，不仅领先全国，也领先世界，展现出较强的生产效率和造富能力。同时，澳门特区政府一直以来坚守审慎的财政管理，财政和外汇储备充裕，公共财政、对外收支状况及金融状况十分稳健。 但也要看到，澳门经济对博彩业的依赖仍然较重，经济多元化转型进展仍有待提升。我们认为澳门应继续坚定推进经济适度多元发展策略，以旅游休闲为核心，持续推动大健康、现代金融、高新技术等产业发展。并且充分利用粤港澳大湾区的区位优势，加强同我国大陆的经济紧密联系，为澳门的长远发展寻求强大的支撑。 风险提示：国内宏观经济政策不及预期；数据提取不及时；澳门经济多元化发展进度慢于预期；澳门局部区域信用事件发生。 作 者 分析师 蒋飞 执业证书编号：S1070521080001 邮箱：jiangfei@cgws.com 联系人 仝 垚炜 执业证书编号：S1070122040023 邮箱：tongyaowei@cgws.com 相 关研究 1、《美联储又面临滞胀困境》2024-05-05 2、《改革再启程，三中思想再解放——4 月政治局会议学习体会》2024-05-01 3、《PMI 扩张放缓，需求待提速——4 月 PMI 点评》2024-04-30 宏观经济研究*专题报告 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 经济增长有待新动能助力 ............................................................................................................................... 3 1.1 生产端， 从博彩“一业独大”到经济多元发展 ............................................................................................. 4 1.2 需求端，出口依赖度高，居民消费支出有所下滑 ...................................................................................... 6 1.3 人口端，人口密度提高，老龄化情况持续................................................................................................. 9 1.4 资金端，对外债权规模大，居民定存趋势显露........................................................................................ 11 2. 澳门财政自给能力极强，政府债务负担较轻 ................................................................................................. 12 3. 小结............................................................................................................................................................. 14 4. 风险提示...................................................................................................................................................... 14 图表目录 图表 1： 澳门 GDP 规模和增速 ............................................................................................................................. 3 图表 2： 澳门与全国 GDP 增速（%） ................................................................................................................... 3 图表 3： 澳门人均 GDP 和全国、北京对比............................................................................................................ 3 图表 4： 2022 年部分省(行政区)及全国人均 GDP（万元） ................................................................................... 3 图表 5： 澳门 GDP 产业结构变化（%） ............................................................................................................... 4 图表 6： 澳门博彩业占 GDP 比重.......................................................................................................................... 4 图表 7： 澳门入境旅客和幸运博彩毛收入 ............................................................................................................. 4 图表 8： 澳门第三产业 GDP 结构（2019 年）....................................................................................................... 5 图表 9： 澳门第三产业 GDP 结构（2022 年）.......................................................................................................